Bitwise soumet une demande d'ETF Uniswap : DeFi + ETF peuvent-ils déclencher une nouvelle narration dans la cryptomonnaie ?

En février 2025, la SEC américaine a mis fin à son enquête sur Uniswap Labs. Un an plus tard, le 6 février 2026, la société de gestion d’actifs Bitwise a officiellement soumis une déclaration d’enregistrement pour le Bitwise Uniswap ETF auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, ce qui constitue la première demande officielle d’ETF portant sur le jeton de gouvernance décentralisé UNI, basé sur une plateforme d’échange décentralisée.

Parallèlement, le marché des cryptomonnaies traverse une période de forte correction. Selon les données de Gate au 6 février 2026, le prix de l’UNI a chuté d’environ 12,4 % au cours des 24 dernières heures, avec un prix de transaction oscillant entre 2,95 $ et 3,76 $, et un prix actuel d’environ 3,26 $.

Premier pas vers l’innovation : naissance du premier ETF dédié à un protocole DeFi

Le géant de la gestion d’actifs Bitwise a franchi une étape historique. En tant que pionnier dans le domaine de la gestion d’actifs cryptographiques, Bitwise a officiellement soumis début février 2026 le dossier d’enregistrement S-1 pour le Bitwise Uniswap ETF auprès de la SEC américaine.

L’objectif officiel de ce fonds est de fournir une exposition équivalente à la valeur de Uniswap détenue en fiducie, après déduction des frais de gestion et autres passifs.

Selon le document, ce fonds détiendra directement des jetons UNI, sans inclure initialement de revenus de staking. En cas d’approbation, Coinbase Custody Trust Company sera désignée comme dépositaire du fonds.

Cette demande ne constitue pas un événement isolé, mais s’appuie sur plusieurs années d’expertise de Bitwise. Depuis juillet 2021, Bitwise a lancé un fonds privé Uniswap destiné aux investisseurs qualifiés, offrant un outil d’investissement traditionnel pour accéder à UNI.

Pourquoi Uniswap ? La confiance du roi de la DeFi

Parmi des milliers de projets cryptographiques, Bitwise a choisi Uniswap comme premier actif pour un ETF dédié à un protocole DeFi, une décision étayée par une logique solide.

Uniswap est le principal protocole d’échange décentralisé sur Ethereum, permettant aux utilisateurs d’échanger directement des jetons sans intermédiaire. Son jeton de gouvernance UNI n’est pas seulement un « certificat d’actionnaire » du protocole, mais confère également aux détenteurs le droit de voter sur le développement futur du protocole.

Sur le plan du positionnement sur le marché, Uniswap occupe depuis longtemps la première place en volume d’échanges sur les plateformes décentralisées. Au 6 février 2026, la capitalisation boursière de l’UNI dépasse 2,06 milliards de dollars, se classant au 39e rang parmi toutes les cryptomonnaies.

Les fondamentaux du protocole sont également solides. La valeur totale verrouillée (TVL) de Uniswap atteint environ 2,97 milliards de dollars. En seulement 24 heures, le protocole a généré plus de 2,63 millions de dollars de frais, avec un revenu de projet de 160 000 dollars, illustrant un potentiel de flux de trésorerie sain.

Réaction du marché : pression à court terme vs valeur à long terme

L’annonce de la demande d’ETF n’a pas immédiatement fait rebondir le prix de l’UNI, ce qui est étroitement lié au contexte global du marché des cryptomonnaies.

Au 6 février 2026, les données de Gate et des principales plateformes d’échange montrent que le jeton connaît une volatilité importante :

Ce comportement de prix est directement lié à l’environnement macroéconomique. Le marché des cryptomonnaies traverse une correction notable, avec une baisse de près de 10 % de la capitalisation totale en 24 heures, et un indice de sentiment tombé dans la zone de « peur extrême ».

Certaines analyses indiquent que plus de 1,03 milliard de dollars de positions longues en Bitcoin ont été liquidés, entraînant un désendettement généralisé du marché, ce qui a inévitablement impacté des tokens majeurs comme l’UNI.

Tournant réglementaire : d’un combat à une collaboration

La demande d’ETF Bitwise Uniswap marque un tournant crucial. Les autorités de régulation adoptent une attitude qui passe d’un contrôle antagoniste à une acceptation encadrée des actifs numériques.

En février 2025, la SEC a mis fin à son enquête sur Uniswap Labs, ce qui a permis de lever un obstacle majeur à cette demande d’ETF. Ce changement s’inscrit dans un contexte plus large où le cadre réglementaire américain devient plus favorable aux actifs numériques.

Les responsables politiques en place ont également envoyé des signaux positifs. Donald Trump a à plusieurs reprises réaffirmé son ambition de faire des États-Unis « la capitale mondiale de la cryptographie ». Par ailleurs, le nouveau président de la SEC, Paul Atkins, en collaboration avec le président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Michael Selig, a lancé un « plan cryptographique » visant à moderniser les règles.

Les décideurs prennent peu à peu conscience que des protocoles décentralisés comme Uniswap diffèrent fondamentalement des entités financières centralisées traditionnelles. Cette prise de conscience ouvre la voie à la tokenisation des produits financiers issus de la DeFi.

Nouvelle narration : la fusion DeFi + ETF

La convergence entre finance traditionnelle et finance décentralisée engendre une toute nouvelle narration d’investissement. L’émergence de l’ETF Bitwise Uniswap pourrait n’être qu’un début.

Pour les investisseurs traditionnels, la structure ETF offre un canal réglementé pour accéder aux actifs DeFi. Elle évite la gestion de clés privées, la sécurité des portefeuilles, et d’autres obstacles techniques complexes, permettant à des investisseurs peu familiers avec la cryptographie de participer à la croissance de la DeFi.

Pour les protocoles DeFi, l’ETF signifie une base d’investisseurs plus large et une demande plus stable. Tout comme l’ETF Bitcoin a attiré un flux constant de capitaux institutionnels, un ETF DeFi pourrait également générer une nouvelle demande pour les tokens de protocoles de qualité.

L’impact à plus long terme réside dans la transformation des mécanismes de capture de valeur. De nombreux tokens de gouvernance DeFi précoces ont été conçus de manière conservatrice pour éviter les risques réglementaires. Mais avec une réglementation plus claire, des protocoles explorant des mécanismes de capture de valeur tels que la activation des frais de protocole, pourraient voir leur valorisation mieux reflétée par le marché via des produits ETF.

Défis potentiels : le chemin n’est pas sans embûches

Malgré ces perspectives prometteuses, le développement des ETF DeFi doit faire face à plusieurs défis. L’approbation réglementaire reste la première étape. Bien que l’environnement soit devenu plus favorable, la SEC n’a pas encore clarifié ses critères pour l’approbation des ETF liés aux protocoles DeFi, ni ses exigences en matière de garde.

La volatilité du marché constitue un autre défi majeur. Les tokens DeFi sont généralement plus volatils que les actifs traditionnels, voire que le Bitcoin. Concevoir des produits financiers adaptés à des actifs sous-jacents aussi volatils nécessite des solutions innovantes de gestion des risques.

Le risque technique ne doit pas être négligé. Bien que le protocole Uniswap ait été audité à plusieurs reprises et fonctionne de manière stable, les risques liés aux smart contracts ou au réseau sous-jacent (Ethereum) peuvent se transmettre aux produits ETF.

Enfin, la concurrence pourrait s’intensifier. Si l’ETF Uniswap est approuvé, cela pourrait déclencher une série de demandes similaires pour d’autres protocoles DeFi, ce qui pourrait disperser la liquidité et l’attention du marché.

Conclusion

Sur la plateforme Gate, UNI reste l’un des tokens les plus échangés, témoignant de l’intérêt constant du marché pour ce leader de la DeFi.

La demande d’ETF Bitwise Uniswap n’est qu’un premier pas dans cette longue trajectoire. Quoi qu’il en soit, elle révèle clairement une tendance : la DeFi sort des laboratoires de geeks pour entrer sur la scène financière mondiale.

Avec le succès des ETF Bitcoin, la clarification progressive du cadre réglementaire, et la demande croissante des investisseurs institutionnels pour des produits financiers innovants, la fusion DeFi + ETF pourrait ne pas être qu’une nouvelle narration, mais un tournant clé pour l’intégration du secteur crypto dans le système financier mainstream.