Le yen se renforce face au dollar alors que les métaux précieux atteignent des sommets historiques

Les marchés de l’or et de l’argent ont atteint des jalons historiques cette semaine, avec des prix en hausse pour atteindre des sommets jamais vus, stimulés par une combinaison de dépréciation du dollar et d’une demande accrue de refuge. La montée souligne un changement significatif sur les marchés des devises, où le yen s’est apprecié de manière substantielle face au dollar—une tendance ayant des implications directes pour ceux qui suivent les taux de change yen/dollar. Comprendre ces mouvements interconnectés révèle l’interaction complexe entre la politique monétaire, les tensions géopolitiques et le comportement des investisseurs qui remodelent les marchés mondiaux.

L’indice du dollar descend à une profondeur de 4 mois en raison de préoccupations d’intervention

L’indice du dollar américain a chuté à un creux de 4 mois lors des récentes séances de trading, terminant la session près de 0,6 % en baisse. Au cœur de cette faiblesse se trouve la spéculation selon laquelle la Réserve fédérale et la Banque du Japon pourraient coordonner une intervention sur les devises pour renforcer le yen—une mesure alignée avec la préférence apparente de l’administration Trump pour un dollar plus faible afin de stimuler les exportations américaines.

Les acteurs du marché ont rapporté que les autorités américaines ont contacté de grandes banques pour demander des cotations dollar-yen, ce qui indique une possible préparation à une action coordonnée. Pour les investisseurs surveillant la conversion yen/dollar, cette évolution revêt une importance considérable. La dépréciation continue du dollar face au yen reflète des préoccupations plus profondes concernant la divergence de la politique monétaire américaine. Alors que le FOMC devrait réduire ses taux d’environ 50 points de base tout au long de 2026, la Banque du Japon est prête à augmenter son taux directeur de 25 points de base supplémentaires durant la même période. Cette divergence de politique favorise généralement la force de la devise dans les juridictions poursuivant des cycles de resserrement.

L’EUR/USD a progressé de 0,36 % face à la faiblesse du dollar, tandis que l’USD/JPY a diminué de 1,03 % alors que le yen continue de bénéficier des attentes d’intervention. La BOJ a maintenu son taux d’appel overnight à 0,75 % lors de sa récente réunion, votant 8-1 pour maintenir le statu quo, les décideurs signalant que les risques économiques et de prix restent généralement équilibrés.

Incertitudes géopolitiques et tensions commerciales exercent une pression sur le dollar

Au-delà de la politique monétaire, le dollar fait face à des vents contraires provenant d’une constellation d’incertitudes politiques et commerciales. Malgré l’affirmation de l’administration Trump d’un accord-cadre concernant le Groenland sans intervention militaire, l’anxiété du marché persiste. Parallèlement, la menace du président Trump d’imposer des tarifs de 100 % sur les importations canadiennes en fonction des accords commerciaux avec la Chine a incité le Canada à rechercher des partenariats commerciaux alternatifs.

Les démocrates du Sénat ont indiqué une résistance potentielle aux mesures de financement du gouvernement concernant le Département de la Sécurité intérieure et ICE suite à un incident critique au Minnesota. La perspective d’une fermeture partielle du gouvernement fédéral—si le financement temporaire actuel expire—ajoute une couche d’incertitude qui pèse sur la demande pour les actifs américains. Les investisseurs étrangers, réévaluant leur exposition aux risques politiques américains, ont commencé à retirer des capitaux, constituant un vent contraire structurel pour le dollar qui complète la pression technique de vente.

Les métaux précieux atteignent des valorisations record grâce à plusieurs facteurs de soutien

Les prix de l’or et de l’argent ont atteint des niveaux sans précédent lors des séances récentes, l’or COMEX de février clôturant en hausse de 2,06 % et l’argent COMEX de mars bondissant de 13,98 %. Cette remarquable hausse reflète la convergence de facteurs de soutien : faiblesse de la devise, positionnement en tant que refuge, et attentes d’une Réserve fédérale accommodante sous une direction dovish.

Le complexe des métaux précieux bénéficie également de mesures d’expansion monétaire. L’annonce de décembre de la Réserve fédérale concernant des injections de liquidités de 40 milliards de dollars par mois dans le système financier a augmenté l’offre monétaire globale, soutenant les actifs tangibles comme couverture contre l’inflation et réserve de valeur. Au-delà de la stimulation politique, des données américaines sur les biens durables, meilleures que prévu—avec des commandes en hausse de 5,3 % d’un mois sur l’autre—ont ironiquement apporté un soutien tactique aux métaux précieux en signalant une résilience économique continue parallèlement à un assouplissement de la Fed.

L’instabilité géopolitique couvrant l’Iran, l’Ukraine, le Moyen-Orient et le Venezuela a amplifié la rotation vers la sécurité dans l’or et l’argent. Les investisseurs prudents continuent de faire tourner leur capital vers ces actifs refuges traditionnels, créant une demande structurelle pour le lingot malgré des valorisations élevées.

Les banques centrales maintiennent des schémas d’accumulation d’or robustes

Un moteur souvent négligé de la force des métaux précieux provient du comportement des banques centrales. La Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves d’or de 30 000 onces pour atteindre 74,15 millions d’onces troy en décembre, marquant le quatorzième mois consécutif d’accumulation de réserves. Ce modèle d’achat soutenu indique une confiance dans l’or en tant qu’actif stratégique de réserve face à l’incertitude monétaire.

À l’échelle mondiale, les banques centrales ont acquis 220 tonnes métriques d’or au troisième trimestre, soit une augmentation de 28 % par rapport au deuxième trimestre. Cette demande institutionnelle persistante établit un plancher sous les prix des métaux précieux, soutenant leur valorisation même lors de périodes de prise de bénéfices. Les avoirs en fonds négociés en bourse (ETF) reflètent une force parallèle, avec des positions longues en ETF d’or atteignant un sommet de 3,25 ans et les avoirs en ETF d’argent montant à un pic de 3,5 ans.

La convergence de la faiblesse du dollar, de l’assouplissement monétaire, des risques géopolitiques et de l’accumulation par les banques centrales a créé un environnement où les métaux précieux continuent d’attirer des capitaux d’investissement. Pour ceux qui surveillent les mouvements de devises tels que le taux de change yen/dollar et sa relation avec les prix des matières premières, l’environnement actuel illustre à quel point les marchés mondiaux sont devenus interconnectés, la dépréciation des devises, la divergence de politique et la demande de refuge se renforçant mutuellement de manière à soutenir des valorisations élevées des métaux précieux.