L'investisseur de 'Big Short' Michael Burry signale un motif de graphique Bitcoin laissant présager une chute vers les faibles 50 000 dollars

Le fondateur de Scion Asset Management, Michael Burry, le gestionnaire de fonds spéculatifs qui a gagné en notoriété en prédisant la crise du logement de 2008, a partagé un graphique Bitcoin sur X comparant le recul actuel au crash de 2021–22, laissant entendre que le BTC pourrait tomber dans la fourchette des 50 000 $ avant de trouver un plancher durable.

Points clés :

– Burry a superposé la chute actuelle du Bitcoin, passant de 126 000 $ à 70 000 $, sur le parcours du marché baissier de 2021–22, suggérant une baisse vers la fourchette des 50 000 $.

– Tout le monde ne le croit pas — les sceptiques soulignent qu’un seul parallèle historique ne constitue guère un motif.

– Le BTC a perdu environ 40 % depuis le sommet historique d’octobre et se situe près de 72 000 $, alourdi par d’importants rachats d’ETF et un sentiment général de prudence.

Dans un post publié tôt jeudi, Burry a souligné des similitudes entre la chute du BTC, passant de son sommet d’octobre à environ 70 000 $, et la chute de fin 2021 à mi-2022, lorsque Bitcoin est passé d’environ 35 000 $ à moins de 20 000 $.

Lorsqu’on le projette sur les niveaux de prix actuels, la trajectoire du cycle précédent implique un risque dans la fourchette des 50 000 $.

Burry n’a pas précisé d’objectif de prix explicite, mais la comparaison visuelle a suffi à raviver le débat sur la question de savoir si Bitcoin répète un scénario historique.

Ce post fait suite à un essai publié lundi sur Substack, dans lequel Burry avertissait que la baisse du Bitcoin pourrait déclencher une « spirale de la mort » auto-renforçante pour les détenteurs d’entreprises et les mineurs.

« Il n’y a aucune raison d’usage organique pour que Bitcoin ralentisse ou stoppe sa descente », a écrit Burry dans l’article sur Substack.

Les analystes remettent en question la validité d’une comparaison à un seul cycle

Tous les acteurs du marché ne sont pas convaincus. La société de trading GSR a capté le scepticisme dominant en demandant : « Est-ce un motif si cela s’est produit une fois ? »

La critique va au-delà de la simple sémantique. En 2021–22, le crash du Bitcoin s’est produit parallèlement à des hausses agressives des taux de la Fed, aux implosions de Terra et FTX, et à un marché encore fortement influencé par l’effet de levier des particuliers.

Le paysage aujourd’hui semble sensiblement différent — les ETF Bitcoin au comptant ont remodelé les flux, les acteurs institutionnels détiennent une part plus importante du marché, et les principaux risques macroéconomiques ont évolué, passant des hausses de taux à une volatilité plus large sur les actions, les matières premières et les dépenses liées à l’IA.

Cela dit, l’avertissement de Burry arrive à un moment fragile. Le Bitcoin est descendu en dessous de 71 000 $ mercredi avant de se redresser, prolongeant une semaine de trading mouvementé qui a conduit la cryptomonnaie à des niveaux inégalés depuis novembre 2024.

La thèse baissière plus large de Burry augmente les enjeux pour la stratégie et les mineurs

La comparaison graphique de Burry renforce une thèse baissière plus large qu’il a exposée plus tôt cette semaine. Dans l’article du lundi sur Substack, il avertissait qu’une baisse supplémentaire de 10 % du BTC pourrait laisser Strategy, le plus grand détenteur d’Bitcoin d’entreprise avec 713 502 BTC en portefeuille, en déficit de milliards et pratiquement exclu des marchés de capitaux.

« Des scénarios déplaisants sont désormais à portée de main », a écrit Burry.

Il a également averti qu’une chute à 50 000 $ pourrait pousser les entreprises de minage à la faillite et faire s’effondrer les contrats à terme sur les métaux tokenisés « dans un trou noir sans acheteur ».

Burry estime qu’environ 1 milliard de dollars en métaux précieux ont été liquidés fin janvier en raison de la baisse des prix des cryptos, une dynamique qu’il décrit comme une « spirale de la mort par collatéral ».

Par ailleurs, les actifs ETF Bitcoin ont chuté en dessous de 100 milliards de dollars pour la première fois depuis avril 2025, et l’investisseur moyen dans un ETF est désormais en perte, avec un coût moyen d’environ 87 830 $ par pièce.

Des contre-arguments émergent alors que certains voient un fond en formation

Tout le monde ne partage pas la vision de Burry. Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, a repris cette opinion dans le podcast Wolf of All Streets, décrivant l’environnement actuel comme un « pic du comportement de fin d’hiver ».

« Les hivers meurent d’épuisement », a déclaré Hougan. « Il n’y a pas de nouvelles qui comptent dans un marché baissier. »

Le co-fondateur de Strategy, Michael Saylor, a également repoussé les inquiétudes, soulignant que la société ne fait face à aucune marge de liquidation et n’a aucune attente d’être forcée de vendre du Bitcoin.

Le bilan de Burry donne du poids à ses avertissements, bien que ses prévisions ne se soient pas toujours réalisées dans les délais escomptés. Son approche tend à se concentrer sur les changements de positionnement et la psychologie du marché plutôt que sur des prévisions de prix précises — une distinction qu’il peut être utile de garder à l’esprit alors que le débat sur la prochaine évolution du Bitcoin continue de s’intensifier.