L'architecture native de Solana comme fondement pour la tokenisation institutionnelle : la stratégie clé de R3

R3 a radicalement changé sa position sur le marché des cryptomonnaies, reconnaissant que l’avenir des finances traditionnelles ne réside pas simplement dans la digitalisation des actifs, mais dans leur intégration profonde avec la blockchain. Cette vision se concrétise naturellement dans un partenariat stratégique avec la Solana Foundation, annoncé lors de la conférence Accelerate en mai 2025. Après plus d’une décennie de développement d’infrastructures pour les bourses, les banques et les banques centrales, R3 souligne : la véritable révolution ne commencera pas avec la tokenisation en soi, mais avec la fourniture de liquidité pour ces actifs.

D’Ethereum à Solana : le choix de la plateforme pour des milliards de dollars

Todd McDonald, co-auteur de R3, explique la logique de ce choix par une simple maxime : l’entreprise a analysé tous les réseaux blockchain principaux et secondaires, évaluant où migreraient les marchés de capitaux institutionnels. Le résultat était sans ambiguïté. Si Ethereum reste le leader en termes de valeur totale bloquée (TVL) dans la DeFi, en maintenant une liquidité profonde et une base de développeurs plus large, alors Solana s’est positionnée comme le « Nasdaq des blockchains » — un réseau spécialement optimisé non pour l’expérimentation, mais pour des opérations financières à haute performance.

Solana offre des avantages structurels critiques pour les acteurs institutionnels : une capacité de traitement exceptionnellement élevée, des frais extrêmement faibles et une architecture orientée vers le trading. L’écosystème DeFi de Solana détient actuellement plus de 9 milliards de dollars de fonds bloqués, ce qui en fait l’une des plateformes à la croissance la plus rapide en dehors d’Ethereum et de ses solutions Layer 2. Le modèle choisi par Solana a stimulé une explosion des volumes de transactions et de l’engagement des utilisateurs, bien qu’Ethereum conserve jusqu’à présent la première place en valeur totale et la plus grande part d’actifs institutionnels non-rivaux. Naturellement, cette répartition reflète différentes stratégies de développement : Ethereum est orienté vers la diversité, Solana vers la performance.

La liquidité comme véritable problème : pourquoi la tokenisation n’est qu’une première étape

Voici le paradoxe clé souligné par McDonald : la majorité des discussions dans l’industrie portent sur le processus de tokenisation lui-même, c’est-à-dire la représentation d’actifs réels (actions, obligations, crédits privés) sous forme de tokens numériques pour le trading sur des réseaux blockchain. Cependant, le vrai point faible est la liquidité. « Le pouls de la DeFi — ce sont les prêts et le crédit », a-t-il souligné.

Aujourd’hui, des centaines de milliards de dollars d’actifs réels sont déjà représentés sur la blockchain, mais la majorité des investissements rentables de niveau institutionnel obligent encore le capital à rester hors réseau. La faible liquidité et, dans certains cas, des réglementations strictes dissuadent les investisseurs DeFi d’interagir activement avec ces produits. Le moment décisif viendra lorsque l’actif réel tokenisé pourra fonctionner comme une garantie fiable, sur un pied d’égalité avec les actifs cryptographiques natifs, ouvrant l’accès aux prêts et au crédit dans la DeFi.

R3 ne cherche pas à créer artificiellement la demande. Au lieu de cela, l’entreprise commence là où l’intérêt existe déjà : en recherchant pour les investisseurs DeFi un revenu plus stable, diversifié, moins corrélé aux marchés crypto. « Nous essayons de transférer ces actifs en on-chain et de les emballer de manière propre à la DeFi », a expliqué McDonald.

L’accent sur le prêt privé et le financement commercial

Pour attirer des investisseurs sérieux, le rendement doit être attrayant. R3 privilégie les produits à plus haute rentabilité, le prêt privé étant devenu le principal focus. Une rentabilité d’environ 10 % résonne traditionnellement avec les investisseurs on-chain. Cependant, ces produits doivent équilibrer trois dimensions : rentabilité, liquidité et capacité de combinaison — une tâche difficile, étant donné que le prêt privé sur les marchés traditionnels souffre souvent d’une liquidité très limitée (souvent disponible seulement une fois par trimestre).

Au-delà du prêt privé, R3 voit un potentiel massif dans le financement commercial. Sur ce marché, la demande et l’offre sont très élastiques. « Si les acteurs DeFi se concentrent vraiment sur le financement commercial, l’offre du monde traditionnel est énorme », souligne McDonald, en évoquant l’ampleur du marché et la possibilité de profits durables.

Le financement commercial souffre historiquement d’un manque de transparence : juridictions fragmentées, contrats individuels, standards de données inégaux — tout cela complique l’évaluation des risques, la standardisation des actifs et la montée en puissance de la liquidité. Les solutions blockchain peuvent résoudre ces problèmes.

Corda : la liquidité native pour les actifs institutionnels

R3 collabore déjà avec de grands gestionnaires d’actifs et une longue liste de propriétaires d’actifs — allant des entreprises manufacturières aux compagnies de navigation, qui envisagent la tokenisation comme un nouveau canal de distribution du capital. L’objectif n’est pas simplement de reproduire des produits off-chain, mais de les redessiner pour le monde on-chain : investissabilité, négociabilité et composition.

En décembre 2025, R3 a annoncé Corda — un protocole construit nativement sur Solana, représentant une approche fondamentalement nouvelle. Le protocole est organisé autour de coffres-forts professionnels, remplis d’actifs générant des revenus, qui émettent des tokens de coffre-fort liquides et rachetables. Le lancement est prévu pour la première moitié de 2026.

L’architecture de Corda garantit aux détenteurs de stablecoins l’accès à des instruments de dette tokenisés, des fonds et des titres (y compris des actifs de réassurance) sans perte de liquidité ni de composition, dans le style DeFi. Les actifs accessibles via Corda bénéficieront d’un support de couche de liquidité native au protocole, permettant un échange instantané d’actifs traditionnellement peu liquides pour les investisseurs on-chain. Cela ouvre la voie à une utilisation à grande échelle de ces actifs comme garanties pour des prêts.

Le protocole s’intégrera avec les principaux curateurs et protocoles de crédit pour soutenir les prêts et la construction de positions avec effet de levier, a expliqué McDonald.

Intérêt précoce et voie à suivre

Corda a déjà attiré une attention significative depuis son annonce. Le protocole a enregistré plus de 30 000 pré-inscriptions, témoignant d’une demande profonde pour de telles solutions dans la communauté DeFi et la finance traditionnelle.

La vision de R3 découle d’une observation simple : avec des milliards entrants dans les solutions crypto et la DeFi, la base d’investisseurs évolue. Le marché, qui était jusqu’ici principalement spéculatif, revient à la recherche de revenus stables et diversifiés, non corrélés aux cycles crypto. Bien qu’une partie des actifs réels soit déjà représentée en on-chain, la véritable révolution commencera lorsque les actifs de classe Wall Street seront instantanément accessibles aux investisseurs DeFi et lorsque le capital off-chain investira massivement dans les marchés on-chain.

La stratégie de R3 sur Solana n’est pas simplement un pari, c’est la reconnaissance que cette vision native de l’avenir de la finance est déjà en train de se réaliser. La combinaison d’une expertise profonde en finance traditionnelle avec l’architecture du blockchain le plus performant pourrait transformer non seulement l’industrie crypto, mais aussi le monde entier des investissements.