Mahesh Ramakrishnan : L'architecte derrière l'émergence de DePIN en tant que secteur majeur

Mahesh Ramakrishnan est devenu l’une des voix les plus influentes façonnant le mouvement de l’infrastructure physique décentralisée (DePIN). En tant qu’investisseur en capital-risque, leader d’opinion et organisateur, Ramakrishnan s’est positionné à l’avant-garde de ce que beaucoup considèrent comme la prochaine grande évolution dans la manière dont le monde construit et exploite ses systèmes d’infrastructure fondamentaux.

La révolution DePIN et le rôle central de Ramakrishnan

DePIN a émergé comme l’une des narrations les plus captivantes de la crypto en 2024, avec Mahesh Ramakrishnan jouant un rôle clé dans l’avancement du développement et de la visibilité du secteur. Contrairement à de nombreuses initiatives en cryptomonnaie qui peinaient à trouver des applications pratiques, DePIN offrait quelque chose de fondamentalement différent : des produits tangibles que les consommateurs pouvaient immédiatement comprendre et utiliser, couvrant les télécommunications, la production d’énergie, la surveillance environnementale et les services géospatiaux.

Le secteur s’est distingué des modèles traditionnels de « partage économique » comme Uber et Airbnb en restructurant fondamentalement la façon dont la valeur circule à travers les réseaux. Dans les systèmes DePIN, les participants partagent directement des récompenses via la tokenisation plutôt que de concentrer les profits parmi les actionnaires. Cette différence architecturale représentait ce que Ramakrishnan et d’autres défenseurs de l’industrie considéraient comme la véritable opportunité de la crypto de créer un alignement économique significatif.

De la finance au leadership en investissement DePIN

Le parcours de Ramakrishnan pour devenir un champion de DePIN reflète à la fois des choix stratégiques de carrière et une conviction sincère quant au potentiel du secteur. Après avoir obtenu son diplôme à Harvard en 2018, il a d’abord suivi des voies traditionnelles en finance chez Goldman Sachs avant de rejoindre Apollo, l’une des plus grandes sociétés de capital-investissement au monde. Ces années, comme il les décrit, ont impliqué une expérience d’investissement substantielle dans divers secteurs.

Le tournant est survenu en 2022 lorsque Ramakrishnan est passé dans l’espace émergent de DePIN via son travail dans l’administration du programme de subventions initiales de Helium. Helium représentait une preuve de concept — ayant pionné une infrastructure décentralisée à large bande à partir de 2016, elle servait de modèle pour la façon dont les réseaux tokenisés pourraient coordonner le déploiement d’infrastructures réelles. En travaillant directement avec des entrepreneurs ingénieux construisant sur l’infrastructure de Helium, Ramakrishnan a été témoin de première main de ce qu’il appelle une opportunité « qui vaut la peine d’être tentée ».

Cette conviction l’a conduit à co-fonder EV3 Ventures, une société de capital-risque spécifiquement axée sur les investissements DePIN et le développement de l’écosystème. Au-delà du déploiement de capitaux, Ramakrishnan a activement façonné le discours de l’industrie, notamment en organisant le DePIN Summit à New York en août 2024, qui a rassemblé les acteurs clés de la couche infrastructure émergente.

L’ampleur du marché et la logique économique

L’ampleur du développement de DePIN justifie la confiance de Ramakrishnan. La capitalisation boursière collective des projets DePIN a dépassé les 20 milliards de dollars en 2024, avec la société de recherche Messari — qui a elle-même inventé la terminologie DePIN suite à un concours de dénomination publique en 2022 — estimant l’impact économique plus large du secteur dans les trillions de dollars.

Ramakrishnan identifie deux facteurs convergents qui alimentent cette croissance. Premièrement, les systèmes d’infrastructure traditionnels gérés par les gouvernements, les grandes entreprises et les institutions financières établies ont de plus en plus du retard par rapport aux besoins mondiaux en infrastructure. Deuxièmement, les réseaux DePIN ont commencé à démontrer une économie et une fonctionnalité supérieures par rapport à leurs homologues centralisés. La télécommunication constitue un cas d’étude particulièrement convaincant, où les réseaux décentralisés montrent des avantages potentiels en termes de rapidité de déploiement, d’efficacité des coûts et de qualité de service.

Positionner DePIN dans une transformation économique plus large

Ramakrishnan contextualise DePIN dans une trajectoire plus longue de transformation sociétale. Après la crise financière de 2008, il soutient que la confiance dans les institutions hiérarchiques traditionnelles s’est affaiblie, ouvrant la voie à des modèles organisationnels alternatifs. DePIN représente cette alternative — des systèmes où les participants conservent une plus grande autonomie et captent la valeur plus directement grâce à leurs contributions.

Cette perspective élève DePIN au-delà d’une simple innovation technologique, en une refonte structurelle de la manière dont les sociétés coordonnent la fourniture d’infrastructures. Plutôt que des entités centralisées comme Verizon ou T-Mobile contrôlant les réseaux de télécommunications, ou des services publics gérés par le gouvernement contrôlant les réseaux électriques, DePIN propose que ces systèmes puissent fonctionner via des réseaux coordonnés par tokens où chaque participant devient un acteur clé.

Perspectives prospectives sur le développement de DePIN

Alors que le secteur a mûri en 2024 et jusqu’en 2025, Ramakrishnan a esquissé trois prédictions spécifiques sur l’évolution de DePIN. Premièrement, il prévoit que les gouvernements locaux et régionaux commenceront à déployer des systèmes DePIN pour gérer la production d’énergie renouvelable et inciter à la génération distribuée. Deuxièmement, il anticipe que les plateformes DePIN introduiront des structures de récompense à plusieurs niveaux, attribuant une rémunération plus élevée aux participants ayant de meilleures évaluations de performance et une réputation établie au sein de leurs réseaux.

Troisièmement, et peut-être le plus important, Ramakrishnan prévoit que les nations en développement émergeront comme leaders dans l’adoption de solutions d’infrastructure décentralisée. Cela reflète à la fois l’urgence immédiate en matière d’infrastructure dans ces régions et le modèle « saut de génération » documenté dans d’autres domaines technologiques, où des régions à capital limité peuvent contourner les solutions traditionnelles pour adopter des approches plus récentes.

La voie à suivre

Le paysage des investissements dans l’infrastructure en 2025 et jusqu’en 2026 reflète l’évaluation de Ramakrishnan. Des centaines de millions de dollars continuent d’affluer dans des ventures DePIN à travers une multitude d’industries, suggérant une confiance institutionnelle soutenue dans la trajectoire du secteur. Pour Ramakrishnan personnellement, DePIN ne représente pas seulement une thèse d’investissement, mais un véhicule pour créer des améliorations tangibles et concrètes dans le fonctionnement de l’infrastructure mondiale — alignant les incitations financières avec une utilité réelle, une combinaison qui s’est avérée difficile à réaliser dans de nombreux cycles technologiques antérieurs.