Clarity : la refonte des modèles de rémunération pour les stablecoins

La loi Clarity marque un tournant majeur dans la régulation des stablecoins en Occident. Selon les analyses de NS3.AI, cette législation transforme fondamentalement la manière dont les plateformes peuvent rémunérer les détenteurs de stablecoins, imposant une distinction claire entre les activités passives et actives.

Section 404 de Clarity : fin des rendements sans contrepartie

La section 404 de la loi Clarity redéfinit strictement les conditions de rémunération. Elle bannit les paiements de rendement accordés uniquement pour la possession de stablecoins, une pratique courante jusqu’à présent. L’objectif affirmé est de prévenir que ces instruments financiers ne se transforment en comptes de dépôt bancaire classiques. Cette interdiction oblige les émetteurs à repenser radicalement leur stratégie de captation de capital et de fidélisation utilisateurs.

Quelles récompenses sont autorisées sous Clarity ?

Clarity autorise néanmoins les récompenses liées à une participation effective de l’utilisateur. Cela inclut les revenus provenant des transactions, de la fourniture de liquidités sur les marchés décentralisés, ou de la participation aux mécanismes de gouvernance. Cette flexibilité permet aux plateformes de maintenir des incitations attrayantes, mais selon un modèle plus transparent et lié à l’engagement réel. NS3.AI souligne que cette approche vise à identifier clairement les stablecoins comme des moyens d’échange, et non comme des produits d’investissement traditionnel.

Transparence et divulgations obligatoires

La loi impose également des obligations renforcées en matière de divulgation. Les émetteurs doivent informer clairement les utilisateurs sur la nature exacte des récompenses, leurs conditions et leurs risques associés. Par ailleurs, la loi limite l’implication directe des émetteurs dans la gestion des programmes de récompenses, exigeant une certaine indépendance pour éviter les conflits d’intérêts.

Enjeux de conformité et réorganisation stratégique

Ces nouvelles exigences génèrent des défis de conformité significatifs pour les plateformes. Elles devront repenser leurs partenariats avec les fournisseurs de liquidités et ajuster leurs structures commerciales. Clarité dans la régulation signifie aussi coûts accrus en audit et en restructuration. Pour les émetteurs de stablecoins, Clarity représente donc une contrainte à court terme, mais potentiellement une opportunité de légitimation et de consolidation du secteur à long terme.