Bitcoin reste sous pression en dessous du niveau psychologique alors que l'or et l'argent atteignent des sommets historiques

Le marché mondial connaît une rotation significative des capitaux des actifs risqués vers des instruments de protection. Le Bitcoin, considéré comme une couverture moderne, est en réalité déçu par les attentes des investisseurs, avec un prix en baisse à $83 150 par pièce, reflétant une baisse de 1,98 % au cours des dernières 24 heures. Parallèlement, l’or et l’argent continuent leur ascension vers des records historiques, créant une divergence marquée et ravivant le débat ancien sur l’impact potentiel des risques émergents tels que la computation quantique sur le comportement du marché.

La capitalisation mondiale se tourne vers des actifs sûrs : pourquoi l’or dépasse le Bitcoin

La performance déclinante du Bitcoin contraste fortement avec le rallye spectaculaire des métaux précieux. Depuis la victoire électorale de Donald Trump en novembre 2024 jusqu’à aujourd’hui, les données de performance des actifs montrent un schéma clair : les investisseurs mondiaux préfèrent réduire leur exposition aux risques élevés.

La comparaison des performances depuis novembre 2024 révèle l’ampleur de la transformation du marché :

• Bitcoin : −2,6 %
• Argent : +205 %
• Or : +83 %
• Nasdaq : +24 %
• S&P 500 : +17,6 %

L’or atteint un niveau record d’environ $4 930 l’once troy, tandis que l’argent grimpe vers $96 l’once. Ce momentum est alimenté par l’accumulation d’or par les banques centrales mondiales, la tension géopolitique persistante et une inquiétude profonde concernant la santé fiscale des pays développés. Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, prévoit même que l’or pourrait atteindre entre $12 000 et $23 000 l’once dans un horizon de 3 à 8 ans.

Ces projections sont basées sur trois piliers fondamentaux : l’accumulation record d’or par les banques centrales, l’expansion de l’offre de monnaie fiduciaire dépassant 10 % par an, et la perte de confiance dans le marché de la dette publique mondiale. Avec un RSI mensuel de l’or atteignant des niveaux inégalés depuis les années 1970, ce momentum est soutenu par une demande structurelle profonde, et non par une simple spéculation à court terme.

Structure du marché et cycle d’offre : la principale cause de la pression sur le Bitcoin n’est pas quantique

La consolidation du Bitcoin sous la zone de résistance de $90 000–$93 500 a suscité de nombreuses spéculations sur ses causes. Certains avancent que la peur liée à la computation quantique commence à influencer les décisions des investisseurs, avec des analystes comme Nic Carter de Castle Island Ventures déclarant que « la mauvaise performance du Bitcoin est due au quantique » et affirmant que « le marché parle — les développeurs n’écoutent pas ».

Cependant, des chercheurs on-chain et des vétérans de l’industrie rejettent cette interprétation comme une mauvaise lecture des fondamentaux du marché actuel. L’analyste @Checkmatey note que le Bitcoin fait face à « une vente massive de HODLers en 2025 » — des investisseurs à long terme qui accumulent du Bitcoin depuis des années et qui commencent à céder leurs positions alors que le prix approche le niveau psychologique de $100 000.

L’investisseur Bitcoin Vijay Boyapati renforce cette analyse avec une explication plus directe : « La vraie raison est l’ouverture d’un grand approvisionnement dès que nous atteignons le niveau psychologique pour les baleines — $100 000. » Les données on-chain confirment que la distribution par les détenteurs à long terme a augmenté de manière significative. Cette offre absorbe la demande provenant des ETF spot et des nouveaux acheteurs institutionnels, limitant la dynamique haussière et créant une pression persistante sur les prix.

Cette structure de marché n’est pas un phénomène mystérieux — c’est une réponse normale au cycle historique d’offre qui se développe lorsque le Bitcoin approche des zones de prix psychologiques rondes.

La menace quantique reste une hypothèse à long terme, selon les développeurs

Alors que la crainte quantique résonne dans certains segments du marché, la communauté des développeurs Bitcoin maintient une perspective plus mesurée. Adam Back, co-fondateur de Blockstream, a à plusieurs reprises souligné que même dans le pire des scénarios, la computation quantique ne causera pas de pertes immédiates sur l’ensemble du réseau.

La raison de cet optimisme réside dans un calendrier réaliste : une machine quantique capable d’exécuter l’algorithme de Shor — qui pourrait théoriquement compromettre la cryptographie à courbe elliptique — est encore loin d’une application pratique. Même les estimations les plus optimistes prévoient un décalage de plusieurs décennies avant que cette menace ne devienne crédible.

La reconnaissance de ce risque à long terme se reflète dans la Proposition d’Amélioration Bitcoin BIP-360, qui esquisse déjà une voie de migration vers un format d’adresse résistant à la quantique. Ce système permet des mises à niveau progressives pouvant commencer bien avant l’émergence d’une menace crédible. Les développeurs insistent sur le fait que de telles transitions s’étaleront sur plusieurs années, et non sur quelques mois de cycles de marché — rendant la quantique une explication logiquement improbable pour la faiblesse actuelle des prix à court terme.

Certaines voix du secteur financier traditionnel, comme l’expert en stratégies de Jefferies Christopher Wood, ont exclu Bitcoin de leur portefeuille modèle en évoquant le risque quantique à long terme. Mais même ces sceptiques reconnaissent que le vrai défi n’est pas de savoir si le Bitcoin pourra s’adapter, mais combien de temps prendra ce processus si une adaptation s’avère nécessaire. Ce calendrier se mesure en décennies, et non en trimestres ou en années.

Bitcoin reste sous l’influence forte des facteurs macroéconomiques

Pour l’instant, les acteurs du marché reconnaissent que le Bitcoin reste piégé dans un environnement dominé par de puissants facteurs macroéconomiques : la hausse des rendements obligataires mondiaux, les tensions commerciales et l’incertitude géopolitique, la rotation des capitaux souverains vers l’or, et une préférence générale pour la préservation du capital plutôt que pour la croissance spéculative.

Le Bitcoin doit maintenir un support entre $85 000 et $88 000 tout en tentant de regagner la zone de résistance de $91 000–$93 500 pour retrouver un momentum haussier. Jusqu’à ce que la clarté monétaire ou géopolitique s’améliore — ou que la vente par les HODLers à long terme se calme — le Bitcoin continuera probablement à réagir davantage aux actualités mondiales qu’à ses propres narratives indépendantes.

En attendant, l’or continue de bénéficier de la transformation historique des flux de capitaux mondiaux, avec des projections haussières à long terme restant intactes tant que ce cycle d’incertitude perdure.