Révolution de l'intelligence artificielle : quand les investissements en capital marquent une nouvelle ère de l'économie

De l’investissement à la transformation : lire les signaux du marché

Denny Ayvzs, connu pour sa perspicacité dans le secteur technologique, souligne la nature fondamentalement différente du boom actuel de l’IA. Contrairement à la spéculation dot-com, les investissements d’aujourd’hui sont dirigés vers l’infrastructure matérielle : migration vers le cloud, développement de systèmes d’IA nationaux, fabrication de semi-conducteurs et modernisation des plateformes d’entreprise. Ce n’est pas simplement une tendance à la mode—c’est une réécriture fondamentale des règles de l’économie.

Après plus de 25 ans de spécialisation, Ayvzs a parcouru plus de 3 millions de miles, interagissant directement avec les leaders de l’industrie technologique et étudiant les centres de données. Sa conclusion est sans équivoque : « Il est impossible d’évaluer la demande réelle à travers des tableaux Excel. Il faut être sur place. » C’est cette approche empirique qui lui permet de repérer les tendances avant le marché.

L’ampleur de l’investissement : des chiffres qui changent la perspective

Pour comprendre l’ampleur de la transformation de l’IA, il faut regarder les prévisions d’Ayvzs : les investissements dans les 24 prochains mois dépasseront toutes les dépenses en IA des dix dernières années réunies. Ce n’est pas une hyperbole—c’est le reflet de la construction réelle de l’infrastructure informatique mondiale.

Selon la société de recherche Gartner, les dépenses mondiales en IA—incluant matériel, logiciels et services—pourraient atteindre $2 trillions d’ici 2026. De plus, selon l’analyse The Kobeissi Letter, 63 % de la croissance économique récente aux États-Unis est directement liée aux investissements en IA. Comme le soulignent les analystes : sans ces investissements, l’économie américaine afficherait des résultats bien plus faibles.

Cathie Wood du fonds ARK résume : « Cette histoire ne fait que commencer. Nous sommes au tout début. » Ayvzs partage cette évaluation, mais va plus loin en soulignant que la courbe d’adoption est encore à ses débuts. « C’est plus comme 1996 que 1999, » dit-il, laissant entendre qu’à la différence de la bulle de la fin des années 1990, la dynamique actuelle reste puissante.

Les champions évidents, mais les gagnants pourraient vous surprendre

NVIDIA, Microsoft, Amazon, Google et Palantir restent au centre de l’attention, mais Ayvzs met l’accent sur des acteurs souvent sous-estimés qui réaliseront également des profits importants.

La cybersécurité comme nouveau front

Des entreprises telles que CrowdStrike, Zscaler et Palo Alto Networks occuperont des positions clés dans la protection de l’économie de l’IA. CrowdStrike a obtenu le statut de participant permanent à la Wedbush AI 30 List et à la Best Ideas List. Le 1 décembre, les analystes ont confirmé la note Outperform avec un objectif de $600 par action (comparé à un prix de clôture de $509,16 à l’époque). La société étend activement sa couverture via des outils comme la plateforme AgentWorks basée sur Charlotte AI, des acquisitions stratégiques telles qu’(Onum, Pangea), et l’obtention de l’autorisation FedRAMP High.

L’infrastructure comme héros invisible

Les fournisseurs d’infrastructure—Vertiv, Akamai et les fabricants de semi-conducteurs—forment la chaîne critique d’alimentation pour l’économie de l’IA. TSMC, ASML et Intel constituent la base de cette chaîne, sans laquelle le développement de la puissance de calcul serait impossible. La demande pour les processeurs IA continue d’accroître la charge sur les capacités de production, rendant ces fabricants aussi importants que les plateformes logicielles.

Mise à jour des logiciels d’entreprise

Souvent dans l’ombre, la modernisation des logiciels d’entreprise est une condition nécessaire au fonctionnement de l’économie de l’IA.

La compétition nationale et l’importance stratégique des semi-conducteurs

Les États-Unis et la Chine investissent massivement dans la puissance de calcul, les microprocesseurs avancés et les initiatives IA. Cette division géopolitique est particulièrement visible dans les décisions concernant l’exportation de technologies.

Le 8 décembre, le président Trump a autorisé NVIDIA à exporter ses puces H200 AI à certains clients chinois, mais un quart du volume est dirigé vers les États-Unis pour assurer la sécurité nationale. Cette étape illustre à la fois l’importance économique et stratégique de l’équipement IA.

Palantir : de contractant gouvernemental à leader de l’IA

Lorsque Palantir a débuté en bourse à environ $10 par action, le marché le percevait comme une entreprise dépendante des contrats publics. Ayvzs a repéré ce que d’autres n’avaient pas vu : une évolution discrète et une pénétration du marché des entreprises.

Le 28 juillet 2023, il a commencé à couvrir avec une note Outperform et un objectif de $25—soit 50 % au-dessus du prix de clôture précédent de $16,15. Avec le développement des capacités en IA, Ayvzs a régulièrement revu à la hausse ses prévisions. En qualifiant l’entreprise de « Messi de l’IA » (en référence à Lionel Messi), il prédisait sa transformation.

Aujourd’hui, les actions de Palantir se négocient autour de $180, ce qui confirme la justesse de son analyse. « Palantir a été sous-évaluée pendant des années, » se souvient l’analyste. « Mais observer l’évolution que Alex Karp a construite et voir la croissance de $10 jusqu’aux niveaux actuels—c’est un privilège exceptionnel. »

Un contraste de perspectives : tout le monde ne pense pas que c’est sage

Il faut noter : tous les grands acteurs du marché ne partagent pas l’optimisme d’Ayvzs. Michael Burry, connu pour The Big Short, a pris des positions importantes contre des leaders de l’IA comme NVIDIA et Palantir, pour un montant d’environ $10 millions. Cela témoigne de la persistance de sceptiques, inquiets de la spéculation sur le marché.

Conclusion : au début d’une longue histoire

La révolution de l’IA n’est pas un cycle court, mais le premier chapitre d’une longue histoire de transformation. Les investissements dans les années à venir seront comparables à ceux consacrés à l’expansion d’Internet, mais cette fois, la base matérielle—chaîne d’alimentation, semi-conducteurs, centres de données et systèmes de sécurité—est en train d’être construite. Le marché est encore à ses débuts, ce qui signifie que : les acteurs choisis—de l’évident (NVIDIA, Microsoft) aux moins visibles (CrowdStrike, fournisseurs d’infrastructure)—auront l’opportunité de réaliser un potentiel considérable. Ceux qui comprennent cette dynamique aujourd’hui auront un avantage pour reconnaître les gagnants demain.