Le rally de Bitcoin et Ethereum près des niveaux records de règlement d'options alors que la liquidité du marché diminue aujourd'hui

La liquidation de contrats dérivés de 2,2 milliards de dollars déclenche une désendettement généralisé du marché

Le marché des dérivés cryptographiques a connu une réinitialisation critique aujourd'hui alors qu'environ 2,2 milliards de dollars de contrats d'options Bitcoin et Ethereum ont atteint leur date d'expiration sur les principales plateformes. Le timing s'est avéré significatif pour la dynamique du marché, car ce règlement à grande échelle a coïncidé avec un désengagement massif des positions à travers l'industrie.

La position ouverte s'effondre à ses plus bas depuis 2022—un signal de nettoyage du marché

Plus révélateur que l'expiration elle-même : l'intérêt ouvert sur 30 jours de Bitcoin a chuté à des niveaux jamais vus depuis 2022, marquant une vague de désendettement dramatique sur les plateformes de dérivés. Les principales plateformes de trading ont connu des réductions substantielles de l'IO, la plus importante dépassant 1,5 million de BTC, suivie de déclins en cascade sur des plateformes secondaires. Gate.io et d'autres échanges clés ont également rapporté des contractions significatives de l'intérêt ouvert, allant de plusieurs centaines de milliers à près de 800 000 BTC chacun.

Cette baisse brutale reflète une réduction massive des positions à effet de levier par les traders. Historiquement, de telles phases extrêmes de désendettement servent de réinitialisations du marché—des périodes où les positions excessives sont purgées, créant des conditions pour une consolidation prolongée ou, si de nouveaux capitaux entrent, des rebonds haussiers potentiels.

Bitcoin face à un test critique dans la fourchette de 90 000 à 100 000 dollars

Les options Bitcoin arrivant à expiration aujourd'hui totalisent environ 1,84 milliard de dollars, avec le prix de levée “max pain” fixé près de 90 000 dollars. La négociation actuelle autour de 95 630 dollars place le BTC confortablement au-dessus de ce niveau, bien que les données de positionnement révèlent une division du marché entre traders défensifs et agressifs.

Les options put regroupées en dessous de 85 000 dollars indiquent une protection significative contre la baisse, tandis que les options call entre 90 000 et 100 000 dollars soulignent un sentiment haussier persistant. Cet équilibre entre couvertures protectrices et paris directionnels a maintenu Bitcoin dans une fourchette relativement étroite malgré l'événement d'expiration.

Ethereum tient bon malgré l'expiration de 384 millions de dollars d'options

Les environ 126 000 contrats arrivant à expiration sur Ethereum—d'une valeur d'environ 384 millions de dollars—se sont réglés avec ETH proche de 3 310 dollars, légèrement au-dessus du niveau de max pain à 3 100 dollars. La concentration d'options call au-dessus de 3 000 dollars reste robuste, indiquant la confiance des traders dans le maintien de niveaux de prix élevés après l'expiration.

Si Ethereum reste au-dessus du seuil de max pain après la clôture d'aujourd'hui, les dealers pourraient ajuster leurs couvertures de manière à amplifier la sensibilité à la hausse, préparant potentiellement le terrain pour des mouvements de marché plus réactifs lors des sessions à venir.

Et après : consolidation ou conviction ?

Les schémas historiques suggèrent que les marchés sortant de contractions sévères de l'intérêt ouvert entrent généralement en phase de consolidation. La question maintenant : un nouvel intérêt d'achat se manifestera-t-il pour alimenter la reprise, ou le sentiment restera-t-il faible ?

Les prochains jours seront cruciaux. Avec l'effet de levier largement éliminé du système, le marché a gagné en marge de manœuvre—mais a aussi perdu l'élan traditionnellement fourni par le positionnement à effet de levier. Les catalyseurs économiques externes et la demande réelle en spot deviendront les principaux moteurs.

En résumé : les deux événements d'aujourd'hui—l'expiration massive d'options et les plus bas historiques de l'intérêt ouvert—représentent un nettoyage du marché. La clarté qui en résulte pourrait révéler si la conviction sous-jacente reste pour une appréciation supplémentaire de Bitcoin et Ethereum, ou si la consolidation persiste jusqu'à ce que le sentiment évolue.