La hausse de Silver en 2024 : Comprendre la course record et ce qui influence le mouvement des prix

L’argent a récemment fait la une des journaux, atteignant des niveaux jamais vus depuis plus d’une décennie. Le 21 octobre 2024, le métal blanc a touché 34,20 US$ par once lors de la séance intraday — une hausse remarquable de 48 % depuis le début de l’année. Cette poussée a ravivé l’attention sur le prix spot de l’argent et les facteurs fondamentaux derrière la valorisation des métaux précieux.

Le long chemin vers les sommets actuels

Avant d’examiner la dynamique du marché d’aujourd’hui, il est utile de comprendre l’historique du prix de l’argent. Le record historique de 49,95 US$ par once a été atteint le 17 janvier 1980, bien que ce record ait été établi dans des circonstances discutables. Deux traders fortunés, connus sous le nom de frères Hunt, ont tenté de manipuler le marché en accumulant d’importantes quantités d’argent physique et de contrats à terme. Leur stratégie a échoué spectaculairement le 27 mars 1980 — une date désormais appelée Silver Thursday — lorsqu’ils n’ont pas pu respecter les exigences de marge et que les prix se sont effondrés à 10,80 US$.

Cet événement dramatique est resté inégalé pendant trois décennies. En avril 2011, l’argent a finalement défié à nouveau ce niveau, atteignant 47,94 US$ dans un contexte de forte demande d’investissement. Ce prix représentait plus de trois fois la moyenne de 14,67 US$ en 2009. Après le pic de 2011, les prix se sont consolidés dans une fourchette de 15 à 20 US$ pendant la majeure partie des années 2010, avant de remonter à partir de mi-2020, accéléré par l’incertitude liée à la COVID-19 et les flux vers les actifs refuges.

Ce qui stimule la dynamique haussière de 2024

La tendance actuelle reflète plusieurs facteurs convergents. Le prix spot de l’argent a réagi à l’incertitude liée à l’élection américaine, à l’escalade des tensions au Moyen-Orient, et aux attentes des investisseurs d’une poursuite de l’assouplissement monétaire. Ces préoccupations ont ravivé l’appétit pour les actifs refuges, à l’image de la récente percée de l’or vers des niveaux record.

Au-delà des facteurs géopolitiques, la demande industrielle offre un soutien structurel. L’argent est essentiel pour la fabrication de panneaux solaires, et la transition énergétique mondiale crée une croissance substantielle de la demande. L’Institut de l’argent prévoit une hausse de 20 % de la consommation d’argent liée au solaire en 2024, ce qui se traduit par une croissance globale de la demande d’environ 2 %, malgré une contraction anticipée de 13 % des achats de lingots et de pièces physiques.

Défis d’approvisionnement et structure du marché

La production minière mondiale d’argent fait face à des vents contraires qui pourraient soutenir les prix. Les trois plus grands producteurs — Mexique, Chine et Pérou — devraient voir leur production diminuer en 2024. Le Mexique a connu des perturbations de production lorsque la mine Peñasquito de Newmont a suspendu ses opérations pendant quatre mois en raison d’un conflit social. L’Argentine, l’Australie et la Russie ont également subi des contraintes de production dues à une baisse de la teneur en minerai et à la fermeture de mines.

Le World Silver Survey de l’Institut de l’argent prévoit une baisse de 0,8 % de la production mondiale, à 823,5 millions d’onces en 2024. Bien que de nouveaux projets aux États-Unis et au Maroc puissent augmenter l’offre, ces gains ne compenseront pas les pertes ailleurs. Plus important encore, les analystes du marché anticipent un déficit substantiel de 215,3 millions d’onces en 2024 — le deuxième plus grand déficit en plus de deux décennies — créant un soutien structurel pour la valorisation.

Trading de l’argent : marchés spot et voies d’investissement

Comprendre comment l’argent se négocie aide les investisseurs à saisir les mouvements de prix. Le prix spot de l’argent est exprimé en dollars par once et reflète le trading en temps réel sur les marchés mondiaux — des marchés physiques de Londres à la division des contrats à terme du COMEX à New York. Londres reste le centre du trading physique, tandis que le NYMEX gère la majorité des contrats papier.

Les investisseurs peuvent s’exposer à l’argent via trois canaux principaux. Les lingots, pièces, rounds( physiques se négocient sur le marché spot avec livraison immédiate. Les contrats à terme offrent un effet de levier et une flexibilité sans nécessiter de stockage. Les fonds négociés en bourse )ETFs( offrent la commodité d’actions, avec des options allant des fonds adossés à des lingots physiques à ceux basés sur des contrats à terme ou des actions minières d’argent.

La question de la manipulation

Une considération cruciale pour les investisseurs en argent concerne l’intégrité des prix. Le secteur des métaux précieux a connu des manipulations bien documentées. En 2015, une enquête américaine a accusé 10 banques d’avoir truqué les taux de l’argent, avec des preuves montrant que UBS, HSBC, Bank of Nova Scotia, et d’autres ont manipulé les prix de 2007 à 2013. JPMorgan Chase a payé 920 millions de dollars en 2020 pour régler des accusations de manipulation couvrant plusieurs matières premières.

En réponse, la fixation du prix de l’argent à Londres a été remplacée par le LBMA Silver Price en 2014, administré par l’ICE Benchmark Administration pour améliorer la transparence. Les observateurs du marché estiment que les risques de manipulation ont été considérablement réduits, bien que la vigilance reste de mise.

Perspectives : volatilité et opportunités

La force actuelle de l’argent reflète à la fois la demande en tant que valeur refuge et des déséquilibres structurels entre l’offre et la demande. La double nature du métal — valorisé par les investisseurs comme une assurance contre la richesse et par les fabricants pour ses applications industrielles — crée une volatilité inhérente. L’expansion solaire, la technologie des batteries, l’automobile et les applications médicales garantissent des moteurs de demande diversifiés.

La question cruciale pour les investisseurs est de savoir si l’argent peut maintenir son élan au-dessus du niveau US). Avec l’incertitude géopolitique persistante, des conditions monétaires accommodantes, et des contraintes d’approvisionnement évidentes, les fondamentaux à court terme semblent favorables. Cependant, l’histoire de l’argent montre que des retournements brusques sont possibles. Les investisseurs surveillant le prix spot de l’argent doivent reconnaître que, bien que la tendance de 2024 soit remarquable, elle reste en dessous du territoire record testé en 2011. La voie vers ce territoire US$920 demeure incertaine, mais la dynamique actuelle du marché suggère que le métal blanc mérite une attention particulière dans tout portefeuille diversifié.