L'engouement pour le silicium personnalisé : comment les micro-écosystèmes de centres de données de MRVL redéfinissent l'infrastructure IA

Marvell Technology devient discrètement le nom incontournable pour les opérations d’IA hyperscale. Voici ce qui se passe réellement en coulisses.

Par les chiffres : l’explosion du centre de données de MRVL

Au troisième trimestre de l’exercice 2026, le segment centre de données de Marvell a atteint 1,52 milliard de dollars de revenus — une hausse de 37,8 % en un an. La vraie histoire ? Les produits en silicium personnalisé alimentent cette croissance. La société prévoit que son activité de puces spécialisées représentera environ 25 % du chiffre d’affaires total des centres de données l’année prochaine, avec une croissance prévue d’au moins 20 %.

Ce n’est pas qu’une amélioration incrémentielle. Nous parlons d’un segment qui remodèle fondamentalement la construction de l’infrastructure IA.

Les victoires en conception donnent une image claire de la domination

Marvell a annoncé récemment 18 nouvelles victoires en conception de sockets XPU et XPU-attach. Plus important encore — beaucoup sont déjà en ramp-up vers la production en volume. Il ne s’agit pas de vaporware ; ce sont de vrais siliciums qui arrivent dans de vrais centres de données.

Le portefeuille de produits couvre :

• Programmes XPU entièrement personnalisés
• Chiplets attachés à XPU
• Packagings XPU multi-die avec chiplets d’entrée/sortie électriques intégrés
• Composants silicium de support

Collectivement, ces victoires représentent un pipeline dépassant 7,5 milliards de dollars de potentiel de revenus à vie — une contribution de plus de 10 % au marché adressable.

La sauce secrète : la technologie de procédé avancée

La stratégie de silicium personnalisé de Marvell a évolué d’un travail ASIC de niche vers quelque chose de bien plus stratégique : des partenariats pluriannuels profondément intégrés avec les hyperscalers. La société exploite des procédés de fabrication avancés en 5nm et 3nm, y compris la technologie propriétaire SerDes comme 112G XSR, SerDes longue portée, et les configurations PCIe Gen 6.

Cette profondeur technique permet à Marvell de rester en tête dans la course concurrentielle pour la personnalisation du silicium IA.

Le paysage concurrentiel : qui joue et qui gagne

Broadcom reste un poids lourd du silicium personnalisé pour centres de données, avec son emballage 3.5D XDSiP optimisé spécifiquement pour la performance et l’efficacité des XPU IA.

AMD rivalise via des SoCs semi-personnalisés et des accélérateurs Instinct déployés dans de nombreux centres de données, ainsi que ses cartes accélératrices Alveo pour les charges de travail intensives en calcul.

Pourtant, Marvell détient un avantage critique : le soutien de NVIDIA. Ce partenariat fournit le soutien de l’écosystème et la validation client nécessaires pour maintenir une position compétitive dans cet espace en rapide consolidation.

La question de la valorisation

MRVL se négocie à un ratio prix/ventes prospectif de 7,31X contre une moyenne de l’industrie des semi-conducteurs de 8,46X — une compression significative de la valorisation malgré des perspectives de croissance supérieures.

Au cours des six derniers mois, les actions Marvell ont gagné 13,1 %, sous-performant la progression de 22,3 % du secteur Électronique-Semi-conducteurs. Cet écart suggère soit une opportunité de valeur, soit un signal à prendre en compte — selon votre point de vue.

Ce que disent les estimations

Les prévisions de bénéfices consensuelles indiquent une croissance de 81 % en FY2026 et de 26 % en FY2027. Les révisions récentes des analystes ont tendance à la hausse pour les deux années, ce qui témoigne de la confiance dans la trajectoire du silicium personnalisé.

Le consensus Zacks évalue actuellement MRVL comme un (Achat) de rang #2.

La conclusion

L’activité de silicium personnalisé de Marvell s’étend à une clientèle en expansion, précisément lorsque les hyperscalers ont besoin de puces différenciées et optimisées en coût pour les charges de travail IA. Avec 18 nouvelles victoires en conception, une capacité de procédé avancée, et le soutien institutionnel de NVIDIA, la société est positionnée pour capter une croissance importante dans l’infrastructure des centres de données.

Que la valorisation justifie une entrée à ces niveaux actuels reste une décision individuelle — mais le récit fondamental autour du positionnement concurrentiel de MRVL continue de se renforcer.