Le marché des ETF cryptographiques accélère l'adoption institutionnelle | Bitcoin et Ethereum poursuivent l'accumulation de capitaux tandis que de nouvelles classes d'actifs gagnent du terrain

Analyse par : Jerry, ChainCatcher

Flux massifs de capitaux vers les principaux produits ETF crypto au comptant

La semaine dernière a été marquée par des flux entrants importants dans les ETF crypto au comptant, soulignant l’appétit institutionnel continu pour une exposition réglementée aux actifs numériques. Les ETF Bitcoin au comptant ont accumulé $286 millions d’euros de nouveaux capitaux sur trois jours de négociation, portant les actifs sous gestion totaux à 118,27 milliards de dollars. Cette performance reflète une demande soutenue malgré la volatilité du marché.

Parmi les fournisseurs d’ETF Bitcoin, Fidelity’s IBIT a mené la charge avec $214 millions d’euros d’entrées, tandis que BlackRock’s FBTC et Grayscale’s BITB ont contribué respectivement 84,5 millions de dollars et 24,6 millions de dollars. Notamment, six produits ETF Bitcoin ont connu des sorties, ce qui montre que la préférence du marché continue de se concentrer autour des véhicules les plus liquides et de plus grande taille. Du côté de l’Ethereum, les produits ETF au comptant ont attiré $209 millions d’euros de capitaux, portant l’AUM total à 19,42 milliards de dollars. ETHA de BlackRock a dominé avec une entrée de $138 millions, soulignant l’influence croissante du gestionnaire d’actifs dans l’espace des ETF crypto.

Sources de données : Farside Investors

Le marché de Hong Kong montre un intérêt modeste pour les ETF crypto

De l’autre côté du Pacifique, les ETF Bitcoin au comptant cotés à Hong Kong ont enregistré 46,59 BTC de flux entrants nets d’une valeur d’environ $354 millions d’euros. La répartition du capital s’est avérée inégale : les avoirs de Harvest Bitcoin ont diminué à 291,37 BTC, tandis que les positions de ChinaAMC se sont renforcées à 2 390 BTC. Les ETF Ethereum au comptant à Hong Kong ont enregistré une activité stable avec $105 millions d’euros d’actifs nets, suggérant que les investisseurs restent sélectivement optimistes sur Bitcoin par rapport à Ethereum sur le marché asiatique.

Sources de données : SoSoValue

La chaleur monte autour des options ETF Bitcoin au comptant ; le sentiment devient nettement haussier

L’activité dérivée autour des ETF Bitcoin au comptant s’est intensifiée, avec un volume notionnel de négociation atteignant 2,02 milliards de dollars au 12 décembre. Le ratio long-short s’établissait à 1,62, indiquant une position plus haussière que hedge baissier. L’intérêt ouvert a augmenté pour atteindre 33,89 milliards de dollars avec un ratio long-short de 1,83 au 11 décembre, suggérant que les traders anticipent une appréciation des prix. La volatilité implicite s’est stabilisée à 45,98 %, reflétant une incertitude modérée. La transition vers des positions plus longues sur les marchés d’options témoigne de la confiance des traders sophistiqués à l’approche de la fin d’année.

Sources de données : SoSoValue

Concentration de la propriété institutionnelle : 5,94 millions de BTC détenus désormais par les institutions et les custodians

L’analyse récente de Glassnode révèle un changement profond dans la composition des détenteurs de Bitcoin. Les acteurs institutionnels — comprenant des sociétés publiques, des gouvernements, des ETF spot américains et des échanges crypto — contrôlent collectivement 5,94 millions de Bitcoins, représentant 29,8 % de l’offre en circulation totale. Il s’agit d’un seuil pivot dans l’évolution du Bitcoin, passant d’un actif dominé par le retail à une détention de classe institutionnelle.

La répartition met en lumière le paysage moderne du Bitcoin :

• Sociétés publiques : ~1,07 million BTC
• Entités gouvernementales : ~620 000 BTC
• Produits ETF spot US : ~1,31 million BTC
• Échanges de cryptomonnaies : ~2,94 millions BTC

Cette concentration souligne que la liquidité se concentre de plus en plus parmi les custodians et les acteurs institutionnels, remodelant fondamentalement les mécanismes de découverte des prix du Bitcoin et réduisant l’influence proportionnelle des traders retail.

Nouveaux produits ETF annoncent une évolution du marché : du gaming au staking

VanEck lance le Degen Economy ETF, incluant une exposition au gaming

L’écosystème ETF continue de s’étendre au-delà des actifs cryptographiques traditionnels. VanEck a annoncé un nouveau Degen Economy ETF intégrant le gaming numérique, les marchés de prédiction et secteurs connexes, marquant une pivot stratégique par rapport à un fonds axé sur le gaming, qui sous-performait auparavant. Selon l’analyste de Bloomberg Eric Balchunas, cette évolution du ETF gaming reflète la montée en puissance des applications décentralisées et des produits liés au jeu dans l’économie crypto plus large. Le produit montre comment les fournisseurs d’ETF considèrent désormais le gaming et le divertissement comme des éléments essentiels à la narration de l’adoption crypto.

XRP atteint un jalon : les ETF au comptant dépassent $1 milliards d’AUM

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a souligné une réalisation remarquable : les ETF XRP au comptant ont dépassé $1 milliards d’euros d’actifs sous gestion en quatre semaines après leur lancement, devenant ainsi l’actif crypto le plus rapide à atteindre ce jalon depuis l’approbation des ETF Ethereum. Cette vitesse reflète une demande institutionnelle refoulée et indique que l’enthousiasme du marché dépasse Bitcoin et Ethereum pour s’étendre à d’autres actifs de couche 1.

Garlinghouse a souligné que plus de 40 ETF crypto ont été lancés en 2025, avec Vanguard ouvrant récemment des canaux de négociation crypto pour les comptes de retraite. Ce développement démocratise l’accès, permettant à des millions d’investisseurs peu sophistiqués d’obtenir une exposition crypto via des véhicules réglementés et familiers. La confiance de la communauté et la stabilité du produit — souvent sous-estimées — semblent cruciales pour une adoption durable.

Les ETF Solana défient la conjoncture avec une hausse proche de $1 milliards à court terme

Lily Liu, présidente de la Solana Foundation, a rapporté que les ETF Solana au comptant ont accumulé près de $1 milliards d’euros de flux entrants nets malgré la sous-performance générale du marché, avec six produits de staking physiquement soutenus désormais négociés sur les marchés américains. Depuis leur lancement il y a environ six semaines, l’AUM a approché le seuil de $1 milliards, une réussite exceptionnelle témoignant de l’attrait institutionnel de Solana.

Liu a souligné que l’adoption par les entreprises est un moteur clé : Western Union ( traite plus de 60 milliards de dollars par an en envois de fonds) et Pfizer ( gère $2 trillions de dollars en paiements marchands), tous deux ayant choisi Solana comme partenaire infrastructure blockchain. Ces partenariats valident la thèse d’utilité de l’écosystème au-delà de la spéculation.

Invesco et d’autres avancent sur les produits dérivés Solana, XRP et Ethereum

Invesco a déposé le formulaire 8-A pour son ETF Galaxy Solana, annonçant une approbation imminente par la SEC et une probable mise en négociation dans les jours qui viennent. Par ailleurs, le Chicago Board Options Exchange a approuvé le ETF XRP 21Shares, élargissant l’exposition réglementaire à XRP. BlackRock a renforcé sa domination crypto en déposant un prospectus officiel pour l’iShares Staked Ethereum Trust ETF, qui deviendrait le quatrième produit crypto de la société après ses offres Bitcoin au comptant, Ethereum au comptant et “rendement Bitcoin”.

Les ETF de staking Ethereum de Grayscale génèrent 11,8 millions de dollars de récompenses

Le PDG de Grayscale, Peter Mintzberg, a annoncé que les produits Ethereum Trust (ETHE) et Ethereum Mini Trust (ETH) ont généré 11,8 millions de dollars en récompenses de staking ETH en 60 jours pour les investisseurs. Ce développement transforme les produits ETF, qui étaient des détentions statiques, en véhicules générant des rendements, ajoutant une proposition de valeur attrayante qui les distingue de l’exposition au comptant simple et accélère l’adoption institutionnelle des produits liés au staking.

Le ETF d’index crypto Bitwise 10 enfin coté après des retards réglementaires

Après de longues périodes d’examen par la SEC, le “10 Crypto Index Fund” de Bitwise a officiellement commencé à négocier sur NYSE Arca, offrant une exposition diversifiée à dix actifs crypto majeurs : BTC, ETH, XRP, SOL, ADA, LINK, LTC, SUI, AVAX et DOT. Ce produit comble un vide important pour les investisseurs recherchant une exposition large au marché crypto dans un seul véhicule ETF.

Le ETF Bitcoin après-hours non conventionnel de Nicholas Financial

Dans une innovation produit créative, Nicholas Financial Corporation a déposé une demande pour lancer un ETF Bitcoin qui détient du BTC uniquement en dehors des heures de marché — achetant à 16h00 ET lorsque les marchés américains ferment et liquidant à 9h30 ET avant l’ouverture. Pendant la journée, le fonds investit dans des bons du Trésor US à court terme. Le “Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF” (ticker : NGTH) représente une approche novatrice pour dissocier la crypto des corrélations traditionnelles avec le marché boursier. La société a également déposé une demande pour un Bitcoin Tail ETF (BHGD), illustrant comment l’innovation produit continue de transformer le paysage des ETF.

Environnement réglementaire : des approches mondiales divergentes émergent

États-Unis : 124 demandes d’ETF crypto enregistrées signalent une croissance explosive

Les régulateurs ont ouvert les vannes. L’analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a recensé 124 demandes d’ETP liés à la crypto enregistrées sur le marché américain d’ici fin 2025, comprenant :

• Produits liés au Bitcoin : 21 demandes (18 utilisant des structures dérivées de la loi de 1940)
• Produits panier/multi-actifs : 15 demandes
• Produits XRP : 10 demandes
• Produits Solana : 9 demandes
• Produits Ethereum : 7 demandes

Actuellement, 42 concernent des demandes au comptant sous la loi de 1933, tandis que d’autres impliquent des dérivés ou des fonds structurés. Cette prolifération témoigne de l’adhésion de l’infrastructure financière grand public à la légitimité de la classe d’actifs crypto.

Japon : les régulateurs freinent sur les dérivés liés aux ETF étrangers

L’Agence des services financiers du Japon a précisé que les produits CFD liés aux ETF crypto étrangers restent inadaptés à la distribution aux particuliers domestiques en attendant l’approbation des ETF crypto japonais. Le régulateur a évoqué un cadre de protection des investisseurs insuffisant et des protocoles de divulgation des risques inadéquats. En conséquence, IG Securities a suspendu le trading CFD sur les ETF Bitcoin US, signalant que la divergence réglementaire pourrait fragmenter le marché mondial des ETF crypto.

Corée du Sud : le calendrier des ETF crypto au comptant encore repoussé

Les médias coréens ont rapporté que l’objectif de la Corée du Sud d’approuver la négociation d’ETF crypto au comptant en 2025 s’est essentiellement effondré en raison de retards dans la révision de la loi sur les marchés de capitaux. Quatre amendements législatifs en attente restent bloqués alors que la Financial Services Commission subit une restructuration et oriente ses ressources politiques vers des mesures de relance du marché boursier. L’institutionnalisation des actifs crypto semble reléguée à une priorité moindre, frustrant les investisseurs institutionnels basés à Séoul en quête de produits réglementés.

L’avenir d’Ethereum : des signes de momentum après un assouplissement de la pression de rachat

Après des semaines de sorties soutenues, les ETF Ethereum au comptant montrent des signaux de reprise précoce, selon la dernière analyse de Glassnode. Des flux entrants modérés ont commencé à compenser la pression de rachat qui caractérisait les semaines précédentes. Si les flux nets positifs persistent jusqu’à la fin de l’année, cela indiquerait un renforcement de la demande institutionnelle en vue de 2025, inversant une tendance problématique qui avait affecté les produits Ethereum plus tôt dans le cycle.

Conclusion : l’écosystème ETF atteint un point d’inflexion

Le marché des ETF crypto a évolué, passant de véhicules expérimentaux de niche à une infrastructure institutionnelle grand public. Des flux massifs vers Bitcoin et Ethereum, l’émergence de produits spécialisés ( variantes ETF gaming, des trusts intégrant le staking, des véhicules de négociation après heures), et une dynamique réglementaire dans la plupart des grandes juridictions indiquent que la transition de la crypto d’actif alternatif à composante essentielle du portefeuille s’accélère. Cependant, la fragmentation réglementaire régionale — notamment entre les États-Unis, le Japon et la Corée du Sud — suggère qu’une adoption à plusieurs vitesses caractérisera 2025. Les institutions en quête d’exposition continuent de se tourner vers des produits et fournisseurs établis (BlackRock, Fidelity, Grayscale), renforçant la concentration du marché même si la diversité des produits s’élargit.