## Les luttes de Bitcoin en 2025 pourraient cacher la configuration pour le mouvement explosif de 2026

Bitcoin a trébuché tout au long de 2025, en rattrapant à la fois l'or et le Nasdaq 100 alors que la liquidité se raréfiait et que l'appétit institutionnel se refroidissait. Pourtant, sous la douleur se cache un point d'inflexion potentiel. **VanEck soutient que l'écart actuel entre Bitcoin et les actifs traditionnels n'est pas un récit brisé — c'est une configuration de réversion à la moyenne qui pourrait remodeler 2026.**

### **L'écart de performance qui pourrait compter**

Les chiffres racontent une histoire saisissante. Bitcoin a accusé un retard d'environ 50 % par rapport au Nasdaq 100 depuis le début de l'année, une inversion dramatique par rapport aux attentes selon lesquelles la dévaluation monétaire alimenterait la force des actifs numériques. La crypto-monnaie reine a culminé au-dessus de 126 000 $ en 2025 avant de reculer à environ 90 780 $ à la mi-janvier 2026, effaçant une grande partie de ses gains du début d'année.

Ce recul a forcé les investisseurs institutionnels à prendre du recul. Des conditions de liquidité plus strictes et la hausse des taux d'intérêt ont créé des vents contraires qui se sont avérés trop importants pour que le positionnement spéculatif puisse les surmonter. Alors que Bitcoin dominait les gros titres, l'or — historiquement un actif de réserve poussiéreux — a en réalité surperformé, prolongeant un rallye de plus de 70 % qui a poussé les prix près de 4 490 $ l'once.

Le message était clair : l'appétit pour le risque avait disparu, et avec lui, la demande pour les actifs volatils.

### **Pourquoi VanEck pense que cette configuration est importante**

Selon David Schassler, responsable des solutions multi-actifs chez VanEck, la sous-performance reflète le timing, pas une thèse brisée. Son argument repose sur deux piliers : **les cycles macroéconomiques et la dynamique de la liquidité**.

Premièrement, l'histoire macroéconomique. Les gouvernements poursuivent leur chemin vers la dévaluation monétaire par l'expansion monétaire et les dépenses fiscales. Cette pression structurelle n'a pas disparu — elle a été temporairement masquée par des conditions monétaires strictes. Lorsque la liquidité revient sur les marchés, les actifs rares comme Bitcoin réagissent historiquement de manière vive. "Alors que la dévaluation s'intensifie et que la liquidité revient, le BTC réagit généralement fortement", a noté Schassler, révélant que VanEck a activement **acheté en faiblesse**.

Deuxièmement, le précédent. Les données historiques montrent que Bitcoin a tendance à rebondir après une période prolongée de faiblesse. Les analystes de la chaîne ont signalé que lorsque le taux de hachage diminue de manière significative, Bitcoin a enregistré des rendements positifs dans les 90 jours suivants environ 65 % du temps. Bien que cela ne soit pas une garantie, cela suggère que la douleur de 2025 pourrait préparer le terrain à des opportunités.

### **La force de l'or comme signal plus large**

L'histoire ne s'arrête pas à Bitcoin seul. La performance exceptionnelle de l'or en 2025 — en hausse de plus de 70 % — signale quelque chose de plus profond : la demande des investisseurs pour des actifs rares, non corrélés, en période d'incertitude. VanEck s'attend à ce que cette dynamique s'accélère, avec l'or pouvant potentiellement atteindre 5 000 $ l'once en 2026.

Si l'or peut rebondir alors que Bitcoin trébuche, que se passe-t-il lorsque les conditions de liquidité changent ? Le complexe des ressources naturelles, stimulé par la demande d'infrastructures IA et la réindustrialisation, montre déjà des signes d'un marché haussier. Ces "actifs du vieux monde construisant l'économie du nouveau monde", comme l'a dit Schassler, suggèrent que les investisseurs se tournent vers la rareté tangible — précisément l'environnement dans lequel Bitcoin prospère.

### **La question de 2026**

Le véritable test arrive en 2026. La différence de valorisation entre Bitcoin et les actions déclenchera-t-elle une réversion à la moyenne ? Les cycles de liquidité renouvelés activeront-ils la thèse de la dévaluation monétaire ? Ou des conditions de crédit plus strictes et prolongées continueront-elles à supprimer l'appétit pour le risque ?

La position de VanEck est claire : la base a été construite à travers la douleur. Que Bitcoin devienne un des meilleurs performeurs l'année prochaine pourrait dépendre moins du sentiment et plus du fait que les cycles macroéconomiques s'alignent enfin en sa faveur.