La hausse du Bitcoin prouve sa fragilité alors que les données indiquent des sorties persistantes et un recul des ETF

Les métriques on-chain dressent un tableau préoccupant pour Bitcoin alors que le marché lutte contre une exode de capitaux croissante. Selon une analyse récente, les investisseurs en ETF Bitcoin ont retiré environ $1 milliards de positions au cours des deux dernières semaines, ce qui indique un affaiblissement de la conviction institutionnelle. Plus largement, le marché crypto dans son ensemble connaît sa première sortie nette de capitaux significative depuis début 2024, avec des fonds qui s’échappent à hauteur d’environ -4,5 milliards de dollars — un revirement marqué par rapport à la dynamique typique d’un marché haussier.

Ce qui rend ce recul particulièrement inquiétant, c’est la nature de tout rebond en cours. Plutôt que de refléter une demande spot authentique, l’action des prix actuelle semble de plus en plus alimentée par l’effet de levier et la spéculation à court terme, une caractéristique que les analystes décrivent comme un dead cat bounce — une brève reprise qui s’inverse rapidement avant de reprendre sa tendance baissière. Ce schéma épuise généralement les mains faibles avant de déclencher une nouvelle pression de vente.

Les données on-chain issues du suivi récent révèlent que les flux de capitaux se sont contractés de manière significative, chaque semaine montrant une diminution de l’argent frais entrant dans l’espace. La divergence entre l’action des prix et les flux de fonds suggère que ceux qui achètent la baisse sont principalement des traders travaillant sur des marges plutôt que des détenteurs à long terme accumulant à des niveaux inférieurs. Cette faiblesse structurelle indique que tout risque à la hausse reste limité, tandis que le risque à la baisse devient nettement plus important une fois que la couverture courte actuelle s’épuise.

Pour les participants du marché, la leçon reste claire : les rallyes construits sur l’effet de levier plutôt que sur la conviction sont intrinsèquement instables. Bitcoin pourrait rebondir davantage à court terme, mais les tendances sous-jacentes des capitaux suggèrent que le chemin de moindre résistance reste à la baisse jusqu’à ce qu’une absorption réelle reprenne.