**Le prochain mouvement de l'or dépend des données d'inflation de cette semaine—et la géopolitique ne va pas aider**

Les marchés retiennent leur souffle avant la publication du CPI de jeudi, et le PDG de DHF Capital, Bas Kooijman, vient de dévoiler la stratégie. La Fed est anticipée pour deux baisses de taux au premier semestre 2026, mais voici le hic : ce scénario dépend entièrement de l'inflation qui doit réellement ralentir. Si les chiffres sont favorables, les rendements pourraient se contracter et le dollar s'affaiblir—deux vents favorables qui, historiquement, propulsent l'or vers des sommets inexplorés.

**Pourquoi les données du CPI sont l'événement principal**

Les investisseurs ne regardent pas simplement les chiffres pour le plaisir. Des signaux d'inflation plus faibles donneraient à la Fed le feu vert pour assouplir sa politique plus tôt et de manière plus agressive que ce que le marché prévoit actuellement. Des taux plus bas signifient un coût d'opportunité réduit pour détenir des actifs non rémunérateurs comme l'or. En même temps, un dollar plus faible rend la lingotine moins chère pour les acheteurs internationaux, ce qui amplifie la demande. La perspective de DHF reflète cette réaction en chaîne : inflation modérée → baisse des taux → rallye de l'or.

**Les tensions géopolitiques ajoutent une couche supplémentaire**

Mais les données d'inflation ne sont pas la seule chose qui fait bouger les marchés. La dernière initiative de Trump pour bloquer les pétroliers vénézuéliens sanctionnés a ajouté une complication supplémentaire. Les préoccupations concernant l'offre, la relance des frictions commerciales et l'incertitude géopolitique plus large orientent le capital vers des actifs refuges. L'or, en tant que valeur refuge ultime, profite de ce flux, aux côtés des mouvements traditionnels de fuite vers la sécurité dans les obligations américaines et le dollar—bien que ce dernier puisse être limité si les attentes de baisse des taux se renforcent.

La convergence est claire : des changements de politique de la Fed basés sur les données, combinés à des frictions géopolitiques réelles, pourraient être exactement ce dont l'or a besoin pour franchir ses niveaux de résistance et atteindre de nouveaux sommets.