Bitcoin à la veille de Noël : Krach en dessous de 90 000 USD et fin des espoirs de rallye de Noël

Bitcoin n’a pas tenu ses promesses de « raid de Noël ». Le 24 décembre, le cours BTC/USD a chuté de près de 30 % par rapport aux records d’octobre, ce qui constitue le pire résultat trimestriel depuis le deuxième trimestre 2022 – période marquée par l’effondrement de TerraUSD et Three Arrows Capital.

La séance de mercredi s’est avérée particulièrement dramatique. À 87 600 USD, un incident choquant s’est produit sur l’une des principales plateformes de trading – la paire BTC/USD1 (stablecoin liée à une entité spécifique) a connu un flash crash de 87 600 USD à 24 100 USD en quelques secondes – une chute de plus de 70 %. Peu après, le cours a rebondi à 87 000 USD. L’anomalie concernait uniquement l’USD1 et ne s’est pas reproduite sur les principales paires.

Actuellement, le bitcoin oscille autour de 90 310 USD, restant dans une fourchette de 85 000–90 000 USD, avec une baisse annuelle de plus de 4,5 %.

Profondeur de carnet d’ordres peu profonde – cause du flash crash

Les analystes pointent un manque de liquidité suffisant sur les nouvelles paires de stablecoins. Un nombre insuffisant d’animateurs de marché crée une profondeur d’ordre peu profonde – chaque ordre de vente important ou liquidation forcée peut momentanément traverser le côté acheteur.

Les anomalies de prix à court terme peuvent également résulter de l’élargissement des spreads, de cotations erronées ou de réactions d’algorithmes de trading face à des mouvements atypiques. En période de faible activité de trading, l’effet s’amplifie – moins d’acteurs du marché sont disponibles pour absorber le flux d’ordres et rétablir l’équilibre.

La situation souligne le risque de spéculation sur des paires à faible liquidité, surtout dans un contexte d’incertitude géopolitique. Bien que de nombreuses positions spot soient restées pratiquement inchangées lors du flash crash, l’avertissement pour les traders utilisant l’effet de levier est clair.

L’or fait ce que le bitcoin devrait faire

Pendant ce temps, les marchés traditionnels envoient des signaux très différents. Le S&P 500 a atteint un record à 6921,42 points, et les actions technologiques ont de nouveau généré des gains pour les investisseurs détenant des positions.

Le résultat de l’or est encore plus impressionnant. Le prix spot de l’or a atteint des sommets historiques à 4525,18 USD l’once, avec une croissance annuelle dépassant 70 % – une chance d’avoir la meilleure année depuis 1979. Le bitcoin, quant à lui, reste orienté à la baisse – son « or numérique » n’a pas attiré les flux de capitaux défensifs qui alimentent la hausse du prix du métal précieux.

Cette divergence est symptomatique. Alors que les actifs traditionnels sûrs attirent des capitaux en tant qu’outils de couverture à long terme, les cryptomonnaies restent marginalisées dans les portefeuilles des grands investisseurs. Historiquement, le bitcoin a montré une performance variable pendant les fêtes – une hausse de 33 % en 2011 et 46 % en 2016, jusqu’à des baisses de 14 % en 2014 et 10 % en 2021. La croissance moyenne pendant la période festive depuis 2011 n’a été que de 7,9 %.

Baisse en dessous du support clé et gel des options

Le bitcoin a cassé la moyenne mobile sur 365 jours à environ 102 000 USD, qui jouait un rôle de support clé dans ce cycle. L’absence de retour ferme au-dessus de ce niveau ouvre la voie à une correction plus profonde.

Le 26 décembre, des options d’une valeur de plus de 23 milliards de dollars ont expiré – une quantité qui a gelé les paris directionnels et renforcé l’impasse du marché. La faiblesse de la liquidité pendant la période de Noël a encore limité l’activité, mais le problème plus profond demeure inchangé : l’absence d’acheteurs prêts à s’engager.

Le poids est également porté par les détenteurs à long terme de BTC. Les positions précoces réalisent systématiquement des profits – un effet particulièrement visible lors du krach d’octobre. Cette vente par les détenteurs précoces empêche les rebonds dynamiques de prendre de l’ampleur. Certains analystes suggèrent que la pression de vente pourrait bientôt s’épuiser, laissant le bitcoin en phase de consolidation susceptible de poser les bases d’une hausse en 2026.

Les flux sortants des fonds ETF augmentent

Avec l’approche de la période festive, les flux sortants des fonds augmentent. Le 24 décembre, les fonds spot Bitcoin ont enregistré un retrait net de 175 millions de dollars, et les fonds Ethereum de 57 millions de dollars.

Le plus gros retrait provenait des grands gestionnaires d’actifs – les principaux ETF ont enregistré des sorties de dizaines de millions de dollars par jour. Pour Ethereum, les retraits ont été encore plus importants – jusqu’à 5,083 milliards de dollars en termes historiques. C’est un schéma typique : pendant les grandes fêtes, le volume de trading chute brutalement, les animateurs de marché réduisent leur exposition, et les stratégies d’investissement passent en mode défensif.

Pour des raisons fiscales, certains traders dans certaines régions réalisent des gains en cryptomonnaies avant la fin de l’année. La hausse du risque et le manque d’enthousiasme suggèrent que des mouvements significatifs ne sont à attendre qu’en début d’année, et non durant cette période festive.

Le bitcoin – un actif construit sur l’excitation – envoie son propre signal : à la fin de 2025, il manque d’enthousiasme.