Bitcoin Mumusog ou Aalumahaw ? La véritable histoire derrière les $90K

Dimanche dernier, le Bitcoin a soudainement atteint le niveau critique de 90 000 $—une étape importante qui n’est pas le fruit du hasard. Pour ceux qui attendent un rallye de Noël, cela va plus loin que le simple trading saisonnier. La clé réside dans les signaux économiques qui changent légèrement dans le monde.

La Pivot Silencieuse de l’Économie Américaine

Pas de grandes annonces, mais le 26 mai, la Fed de Dallas a publié ce qu’on appelle le “Beige Book”—un aperçu complet des 12 régions des États-Unis. C’est la pulse économique la plus forte disponible en pleine crise de shutdown gouvernemental et retard dans la publication des données.

Le verdict ? L’économie ne s’arrête pas, mais ralentit—et ce, pas seulement dans un secteur.

Le Marché du Travail Monte Lentement

Les signaux positifs dans le marché de l’emploi sont faibles. La moitié des bureaux régionaux de la Fed rapportent une baisse des intentions d’embauche. La tendance ressemble à un “embauche-light”—les entreprises ajustent simplement le minimum pour remplacer les départs, sans expansion.

Dans la région d’Atlanta, de nombreuses entreprises réduisent leur effectif ou se consolident. Dans la région de Cleveland, les détaillants réduisent volontairement leur personnel en raison de ventes en baisse. Ce n’est pas un cas isolé—cela se répand dans plusieurs industries et régions.

La croissance des salaires est modérée, et la consommation des ménages devient de plus en plus prudente. Les ménages à hauts revenus vont encore, mais les Américains de classe moyenne et à faibles revenus se replient.

Le Coût Caché dans les Chaînes d’Approvisionnement

Une partie du “Beige Book” est préoccupante pour le récit inflationniste : la baisse du CPI global est due à des tarifs douaniers cycliques, mais les coûts de santé—mentionnés dans presque toutes les régions—sont persistants et difficiles à résoudre.

Les entreprises doivent choisir maintenant : augmenter les prix ou accepter des marges plus faibles. La brasserie de Minneapolis signale une hausse des prix des canettes en aluminium. Les détaillants peinent. Résultat ? La pression réelle sur les consommateurs est plus grande que le dernier chiffre de 2,7 % de l’indice PPI annuel.

Le Changement Silencieux de Politique

Le marché a réagi rapidement. La probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base en décembre est passée de 20 % à 86 % en une semaine—une évolution légère, mais décisive.

Les responsables de la Fed ajustent légèrement leur langage. Rien d’annoncé officiellement, mais le ton est passé de “des taux élevés doivent rester” à “nous surveillons les risques à la baisse.” Ce changement est une formulation standard de la politique—mais sur le marché, il est utilisé comme un signal que le calcul des risques a évolué.

La Réflation Globale est un Vrai Problème

Japon : Les 73,5 milliards de dollars d’Urgence

Alors que les Américains peinent, le Japon décide de dépenser gros. Le dernier paquet fiscal s’élève à 11,5 trillions de yens ($73,5 milliards)— presque le double des estimations précédentes. L’impact attendu sur le PIB est de 24 trillions de yens ($265B en nominal).

Pour contrôler l’inflation, il y a des subventions de 7 000 yens par ménage pour trois mois. Mais l’impact réel est la dépréciation du yen. Les rendements plus élevés sur les obligations japonaises (et à leur plus haut niveau en 20 ans) ont poussé le USD/JPY à la hausse, attirant les flux de capitaux asiatiques.

Le marché crypto est parmi les premiers bénéficiaires lorsque le yen se déprécie—car l’appétit pour le risque se déplace naturellement vers des actifs plus spéculatifs.

Royaume-Uni : La Crise Fiscale Sans Crise

Le budget qui a été adopté a déclenché une réaction sans précédent. L’Institute for Fiscal Studies déclare : “Dépensez maintenant, payez plus tard”—une myopie fiscale classique.

Le gel du seuil de l’impôt sur le revenu rapportera 12,7 milliards de livres d’ici 2030-31. Le Office for Budget Responsibility avertit qu’un quart des travailleurs britanniques sera dans la tranche à 40 % d’ici la fin du cycle. Cela accentue les inégalités par conception administrative.

Il y a aussi : des coupes dans les allégements fiscaux sur les pensions (de 5 milliards de livres d’ici 2029-30), une nouvelle taxe sur les maisons de luxe (2028), des taxes plus élevées sur les dividendes. Tout cela masque une pression sur les revenus des salariés.

En contrepartie, une augmentation des dépenses sociales—16 milliards de livres de plus par an d’ici 2029-30, y compris la suppression du plafond de l’allocation pour deux enfants. Résultat ? Une roue sans fin : Taxer plus, dépenser plus, espérer une croissance qui ne vient pas.

La dette du Royaume-Uni sur les 7 derniers mois s’élève à 117 milliards de livres—un emprunt au niveau d’une crise sans contexte de crise. Le Financial Times a utilisé le terme “brutal”—pas seulement un langage dur, mais un diagnostic précis du problème structurel.

Lorsque les monnaies se déprécient et que la pression fiscale monte, un investissement modéré dans des actifs tangibles devient une stratégie rationnelle.

La Fenêtre Saisonnière et la Question à 90,65K $ pour Bitcoin

Bitcoin est actuellement à 90,65K $ (en baisse de 0,46 % en 24h), et la proximité de ce niveau a déclenché des discussions techniques sur le marché.

Historiquement, le Q4 est la saison de performance la plus forte pour Bitcoin—depuis les premiers cycles de mineurs jusqu’aux flux d’allocation institutionnelle. Cette année, plusieurs catalyseurs se superposent :

• Attentes de baisse des taux aux États-Unis à 86 %
• Amélioration de la liquidité asiatique $90K effets de dépréciation du yen(
• Flux de rééquilibrage de fin d’année
• Faible volume de trading pendant les fêtes )potentiellement une volatilité accrue à la hausse(

Ce qu’on appelle le “rallye du Père Noël” sur les actions américaines—les 5 derniers jours de trading de décembre plus les 2 premiers de janvier—a un taux de réussite historique de 80 %. Si les actions américaines font un rallye, Bitcoin a historiquement tendance à suivre avec un bêta plus élevé.

Mais la question cruciale est : si les actions ne rallyent pas en raison des signaux de ralentissement économique, Bitcoin bougera-t-il encore face aux changements macroéconomiques mondiaux ?

La Légère Inclinaison du Calcul des Risques

Le “Beige Book” montre une fatigue économique répartie dans toutes les régions. Le ton de la Fed s’est légèrement adouci. Le Japon dépense, le Royaume-Uni a des problèmes fiscaux, et la liquidité mondiale se prépare à une nouvelle reflation.

Pour le marché crypto, cela représente une convergence de signaux : attentes d’assouplissement monétaire + faiblesse du yen + repositionnement de l’appétit pour le risque + faible liquidité pendant les fêtes + force saisonnière de Bitcoin + positionnement institutionnel de fin d’année.

La question n’est pas seulement “y aura-t-il un rallye de Noël”—mais “la reflation sera-t-elle durable en 2025-2026 ?”

La réponse est pour l’instant légèrement positive, mais suffisamment pour déclencher des mouvements tactiques sur le marché. Bitcoin à )n’est pas un niveau magique, mais un ancrage psychologique. Les semaines à venir seront cruciales—pas seulement pour Bitcoin, mais pour toute la narration macroéconomique.

Pour les investisseurs, la période des fêtes signifie une liquidité plus faible mais potentiellement des mouvements amplifiés—un phénomène saisonnier qui ne fait qu’amplifier la tendance sous-jacente.