## ETHGas brise le marché de l'espace Ethereum, financement de 12 millions USD pour l'écosystème

Le marché à terme de l'espace blockchain accueille un nouvel acteur. ETHGas a récemment annoncé avoir levé 12 millions USD en financement seed, tout en lançant le premier marché à terme natif de l'espace blockchain Ethereum, avec un engagement de liquidité total de 800 millions USD provenant de validateurs, constructeurs de blocs et participants de l'écosystème. Cette levée de fonds est menée par Polychain Capital, avec la participation de Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT et Amber Group.

Le fondateur Kevin Lepsoe a confié à The Block que le projet avait déjà réalisé une levée privée non divulguée de 5 millions USD au cours de l'année 2024. La nouvelle ronde, commencée en juillet et clôturée le mois dernier, a été entièrement effectuée en tokens, selon une structure SAFT (Simple Agreement for Future Tokens), en ligne avec la précédente levée. Il est à noter que Lepsoe a refusé de divulguer la valorisation post-financement, ni d'offrir des sièges au conseil ou des postes de conseiller aux investisseurs.

Outre la levée de fonds, les engagements de liquidité de 800 millions USD sont particulièrement cruciaux. Ces engagements proviennent de validateurs Ethereum, de constructeurs de blocs et de nœuds relais, et ne constituent pas des investissements en cash traditionnels, mais plutôt une mise à disposition d'espace de blocs Ethereum sur le marché ETHGas en échange de rendements plus élevés et plus stables.

## La marchandisation de l'espace blockchain : l'infrastructure du marché de demain

L'innovation centrale d'ETHGas réside dans la transformation de l'espace de blocs Ethereum en produits à terme négociables. Dans le modèle traditionnel, les blocs et leurs transactions sont réglés uniquement lors de leur création, avec un cycle d'environ 12 secondes. ETHGas permet aux validateurs de réserver jusqu'à 64 blocs à l'avance (environ 12,8 minutes), permettant aux acheteurs et vendeurs de découvrir les prix avant la formation du bloc.

Lepsoe compare cela au marché de l'énergie : "Tout comme les producteurs de pétrole ou d'énergie pré-vendent leurs commandes plusieurs jours, semaines ou mois à l'avance, et que les compagnies aériennes ou les aciéries achètent cette capacité pour garantir la livraison. Le marché à terme des marchandises existe précisément pour couvrir ce type de risques."

Les validateurs peuvent vendre différents types d'engagements d'espace de blocs sur ETHGas : prévente de blocs complets, engagements avec garantie d'inclusion (assurant que la transaction sera incluse dans le bloc), engagements garantissant un prix ou un état spécifique, et engagements multi-blocs (plusieurs blocs consécutifs ou en une minute Ethereum). Cette conception à plusieurs niveaux permet aux validateurs d'extraire davantage de MEV (valeur maximale extractible), augmentant significativement les rendements du staking ETH — c'est la motivation principale pour leur participation à ETHGas.

Du côté des utilisateurs, les traders, applications et institutions peuvent couvrir leurs coûts de Gas, prépayer leurs frais de transaction, et ainsi éviter totalement le risque de flambée des prix du Gas. Lepsoe souligne : "De nombreuses institutions financières traditionnelles et fonds souverains montrent un vif intérêt pour comprendre et accéder à l'espace blockchain. Avec l'afflux croissant d'actifs institutionnels et d'actifs réels (RWA) sur Ethereum, la gestion de l'espace blockchain dans un contexte d'actifs de plusieurs dizaines de trillions de dollars devient une réalité."

ETHGas a reçu des intentions de projets de plusieurs sociétés de gestion d'actifs numériques (DAM). Lepsoe indique qu'il soutient certains projets mais ne peut pas encore en révéler les détails, qui seront annoncés en janvier. La plateforme tire profit en prélevant une commission de 5 % sur les transactions à terme, avec des plans futurs pour facturer les applications de paiement en temps réel.

## La voie vers un Ethereum en temps réel

L'ambition d'ETHGas dépasse celle des marchés à terme de l'espace blockchain. L'équipe travaille à accélérer la vitesse d'exécution d'Ethereum. Lepsoe révèle qu'à la différence d'autres solutions qui agrègent des blocs via MEV, ETHGas va également diviser un seul bloc en plusieurs segments continus, chacun de 50 à 100 millisecondes, permettant d'augmenter la vitesse d'Ethereum de 100 à 200 fois. Bien que cela élimine pratiquement le MEV, cela permet aussi aux Automated Market Makers (AMM) de réaliser des arbitrages en quasi temps réel, générant ainsi près de 20 à 30 milliards USD de revenus supplémentaires.

Justin Drake, chercheur chez Ethereum, a déjà plaidé publiquement pour la confirmation anticipée et l'exécution en temps réel, essentielles pour optimiser l'expérience utilisateur. Vitalik Buterin, co-fondateur d'Ethereum, partage une vision similaire. ETHGas voit dans cette "marché à terme de Gas sans confiance sur la chaîne" une concrétisation de cette philosophie.

Lepsoe indique : "Une fois Ethereum en temps réel atteint, le MEV disparaîtra. Cette avancée viendra concurrencer le marché au comptant basé sur le MEV d'aujourd'hui. Bien que cette technologie ait déjà été déployée avec succès sur le réseau principal, elle n'est pas encore massivement déployée. Une mise en service complète est prévue pour le premier trimestre."

## Équipe et perspectives

L'équipe d'ETHGas compte 18 personnes réparties en Asie, en Europe et aux États-Unis, dont environ la moitié à Hong Kong. Lepsoe indique qu'il n'envisage pas de recrutements pour le moment. Le projet est incubé à partir d'une autre initiative de Lepsoe, Infinity Exchange (un protocole de revenus fixes, désormais suspendu). Lepsoe explique que la naissance d'ETHGas résulte de la volonté de résoudre les problématiques de MEV et de risques de liquidation, qui ont longtemps freiné l'afflux de capitaux institutionnels dans les transactions on-chain.

En résumé, la liquidité engagée de 800 millions USD et le financement de 12 millions USD illustrent la forte demande pour l'innovation dans l'infrastructure Ethereum.