Lorsque les marchés de prédiction réglementés et décentralisés entrent en collision : une $12B bataille pour l'avenir

La croissance du marché des prédictions : Kalshi et Polymarket en tête

Le secteur des marchés de prédiction s’intensifie, et deux plateformes sont au cœur de la tempête. Kalshi, opérant sous la supervision stricte de la CFTC, vient de clôturer une levée de fonds massive de $1 milliards, menée par Sequoia Capital et CapitalG, portant sa valorisation à $11 milliards en seulement deux mois. Pendant ce temps, Polymarket — le concurrent natif de la crypto — est évalué entre $12 milliards et $15 milliards, préparant le terrain pour l’une des rivalités les plus intrigantes de la fintech.

Ce ne sont pas des plateformes de trading classiques. Les deux transforment fondamentalement la façon dont les gens spéculent sur des événements du monde réel, de l’inflation et la politique aux résultats sportifs. Le modèle réglementé de Kalshi attire les traders traditionnels grâce au support de la monnaie fiduciaire et à la clarté juridique, tandis que l’infrastructure blockchain de Polymarket séduit les utilisateurs experts en crypto recherchant décentralisation et résistance à la censure. Le résultat ? Une industrie des marchés de prédiction qui devient de plus en plus difficile à ignorer.

Deux modèles, un objectif : capturer des parts de marché

L’approche axée sur la réglementation de Kalshi s’est avérée convaincante pour les investisseurs institutionnels. En opérant dans le cadre des directives de la CFTC et en élargissant son offre de contrats sur divers sujets, la plateforme s’est positionnée comme le choix « sûr » pour les traders prudents soucieux de conformité légale. L’approbation récente pour Polymarket de réintégrer le marché américain indique cependant que les marchés de prédiction basés sur la blockchain gagnent également en légitimité.

La structure décentralisée de Polymarket offre quelque chose de différent : transparence, rapidité et résilience. La plateforme a enregistré plus de $2 milliards de volume de trading hebdomadaire en octobre seulement, démontrant une demande utilisateur robuste malgré les vents réglementaires contraires. Son infrastructure blockchain permet une accessibilité mondiale et élimine les intermédiaires traditionnels — un avantage concurrentiel qu’il ne faut pas sous-estimer.

Les acteurs institutionnels entrent en jeu

La véritable validation vient du mouvement des grands acteurs financiers. Galaxy Digital, dirigée par Mike Novogratz, explore activement des partenariats avec Kalshi et Polymarket pour injecter de la liquidité dans ces marchés. Ce mouvement indique un appétit sérieux des institutions pour l’infrastructure des marchés de prédiction. Parallèlement, la société Clearing Co., soutenue par Union Square Ventures, lance une chambre de compensation basée sur la blockchain, se positionnant comme une infrastructure neutre pour que les courtiers puissent exploiter cet écosystème en pleine croissance.

Ces développements suggèrent que les marchés de prédiction passent d’un intérêt de niche à une infrastructure financière grand public.

Les vents réglementaires : la variable imprévisible

Bien sûr, rien n’est simple. Kalshi a subi un revers lorsqu’un tribunal fédéral du Nevada a statué que les contrats liés au sport relèvent des lois sur le jeu d’argent de l’État — une décision qui pourrait avoir des répercussions dans d’autres juridictions et compliquer les plans d’expansion. Polymarket, malgré l’approbation récente de la CFTC, doit encore faire face à des incertitudes juridiques persistantes issues d’une action de la CFTC en 2022.

Le paysage réglementaire reste le plus grand joker du secteur.

Où cela va-t-il mener ?

À mesure que le marché des prédictions mûrit, le succès dépendra de trois facteurs : attirer la liquidité, naviguer dans la réglementation et s’étendre géographiquement. Kalshi a misé sur l’attrait basé sur la conformité, tandis que Polymarket exploite l’agilité de la blockchain. Les deux approches ont leur mérite.

L’afflux de capitaux institutionnels provenant de joueurs comme Galaxy Digital de Mike Novogratz et les fournisseurs d’infrastructure comme Clearing Co. suggère qu’il ne s’agit pas d’une bulle — mais des premiers stades d’un changement fondamental du marché. Attendez-vous à une concurrence continue, à une clarté réglementaire (eventuellement), et à une industrie des marchés de prédiction de plus en plus grande, dépassant le milliard, qui fait le pont entre la finance traditionnelle et la crypto.