Les dynamiques entre la Réserve fédérale et la Maison Blanche évoluent. La réponse exceptionnellement directe de deux minutes du président de la Fed, Jerome Powell, ce dimanche dernier, marque un tournant—mettant fin à des années de navigation politique prudente. Qu'est-ce que cela signifie ? La banque centrale indique qu'elle ne se laissera pas influencer sur les décisions de politique monétaire, quelle que soit la pression politique. Cela a de l'importance pour les marchés. Lorsque la Fed affiche son indépendance, cela indique généralement une conviction forte concernant le contrôle de l'inflation ou les trajectoires des taux d'intérêt. Les marchés détestent l'incertitude autour de la direction de la politique, et les marchés crypto sont particulièrement sensibles aux communications de la Fed, car les mouvements de taux influencent directement les flux de capitaux entre les actifs risqués et la dette à revenu fixe. Le passage de Powell d'une évitement diplomatique à une opposition publique suggère que le paysage politique pourrait entrer dans une nouvelle phase. Reste à voir si cela se traduira par des mouvements hawkish ou dovish à l'avenir, mais une chose est claire : la friction institutionnelle est désormais visible.