Vote large sur UNI, attente du lancement de Lighter et défis clés de la DeFi en décembre 2025

Le marché des cryptomonnaies connaît ces derniers jours un développement effervescent sur plusieurs fronts simultanément. Les discussions portent sur la gestion des tokens des projets DEX, les stratégies de rachat des grandes plateformes et l’incertitude quant au calendrier de lancement des nouveaux produits. Parallèlement, Ethereum développe ses mécanismes DeFi, Solana s’oriente vers DePIN, et le système financier traditionnel s’intègre activement avec les stablecoins.

Gestion et tokenomique : les bonnes directions de développement ?

Vote Uniswap sur la brûlure d’UNI – contrôle ou nécessité ?

Le fondateur d’Uniswap, Hayden Adams, a soumis la proposition “Unification” au vote final du 19 au 25 décembre. Elle prévoit la destruction de 100 millions d’UNI, l’activation du mécanisme de revenus de commissions sur v2, v3 et Unichain, ainsi qu’une structuration juridique plus claire via DUNA dans le Wyoming.

Cependant, la controverse dans la communauté est vive. Certains critiques voient dans cette manœuvre une tentative de Labs de reprendre le contrôle de l’agenda du DAO en plein moment critique, affaiblissant la décentralisation. Les partisans soulignent quant à eux le potentiel de monétisation interne du MEV et le retour des commissions, considérant cela comme une étape nécessaire vers une tokenomique équilibrée.

Il est intéressant de noter qu’en parallèle, certains discutent d’un contraste avec des projets comme Aave, qui remettent progressivement leurs revenus au DAO. Globalement, cet événement est perçu comme un moment de transition pour le modèle économique d’Uniswap, tout en soulignant la problématique persistante de la frontière floue entre structure commerciale et gouvernance décentralisée.

Lido et le paradoxe du TVL élevé, faible capitalisation

Lido contrôle environ 25 % du marché du staking liquide d’Ethereum avec un TVL supérieur à 26 milliards de dollars. Le revenu annuel s’élève à environ 75 millions de dollars, la trésorerie à environ 170 millions, mais la capitalisation boursière du token de gouvernance LDO est tombée en dessous de 500 millions – ce qui a suscité une vague d’insatisfaction.

Question clé : quelle est la valeur réelle d’un token de gouvernance qui ne verse pas de dividendes directs et ne capte pas le flux monétaire ? Certains estiment que la valeur intrinsèque de LDO approche zéro dans cette structure. D’autres expliquent la chute du prix par la baisse de l’APR du staking ETH et la montée de la concurrence dans le secteur du restaking.

Une part élevée de la liquidité la plus importante par rapport à la capitalisation boursière a atteint 52:1 – cette discordance entre “statut infrastructurel” et “capacité à capter la valeur” indique un problème systémique pour de nombreux tokens de gestion DeFi. Le lancement potentiel du mécanisme de rachat au Q1 2026 est considéré comme un catalyseur potentiel de changement.

Paiements, confidentialité et débat sur la transparence

Le fondateur de Binance, CZ, a retweeté une discussion sur la confidentialité des paiements en cryptomonnaies. La problématique clé : la blockchain révèle entièrement l’historique des transactions, et les utilisateurs ne peuvent actuellement éviter le traçage qu’à travers des plateformes centralisées.

Les discussions se sont rapidement étendues d’une question théorique à la démonstration de solutions concrètes. La communauté a proposé Railgun, Zcash, des stablecoins basés sur ZK et des chaînes avec architecture UTXO. En plaisantant, il a été mentionné que dans un système de transparence totale, acheter un café en cryptomonnaie revient presque à révéler tout son portrait financier.

Le retweet de CZ a élargi la discussion d’un cercle technique à un public plus large d’utilisateurs. Cela a encore souligné la tension entre conception décentralisée et besoins réels des scénarios de paiement.

Mouvements dans l’écosystème : de Solana à Ethereum

Solana lance DePIN avec des cas d’usage réels

La société d’énergie Fuse Energy a clôturé un tour de financement de série B de 70 millions de dollars, valorisée à 5 milliards. Le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise atteint déjà 300 millions de dollars. Elle prévoit d’accélérer la commercialisation via le modèle DePIN, utilisant des tokens d’incitation pour réduire les barrières de paiement et géographiques.

Cela est perçu comme un signal d’adoption systémique de DePIN par de grands acteurs disposant d’un flux monétaire établi. Ils lancent une “roue de propulsion” d’offres via des incitations en tokens, ce qui pourrait avoir un impact significatif sur l’industrie crypto. Certains membres de la communauté restent sceptiques quant à l’efficacité réelle de DePIN dans la commercialisation, mais cela est généralement considéré comme une extension de la vision de l’infrastructure énergétique.

Ethereum évolue sur plusieurs axes

Au niveau des DEX, la part de Curve dans les revenus a considérablement augmenté, se rapprochant presque de Uniswap. Uniswap a perdu du terrain en commissions par rapport aux années précédentes, tandis que Curve s’est rapidement redressé. Certains voient cela comme un cas représentatif de la restructuration de DeFi en 2025, bien que les observateurs rappellent que le revenu réel des détenteurs de veCRV n’a pas significativement progressé.

Par ailleurs, le protocole ERC-8004 (Trustless Agents) a été confirmé pour un lancement en mainnet le 16 janvier. Développé conjointement par MetaMask, la Fondation Ethereum, Google et Coinbase, il vise à fournir un niveau de confiance décentralisé pour des agents IA autonomes. Plus de 150 projets et 1000 participants communautaires y ont déjà été impliqués. Certains considèrent cela comme une tentative pour faire d’Ethereum la base des calculs des agents IA, mais l’équilibre entre UX, sécurité et décentralisation doit encore être vérifié après le lancement.

Perp DEX et attentes larges pour les lancements

Incertitudes temporelles et attentes du marché pour Lighter

Les données de Polymarket indiquent une probabilité de 35 % que Lighter ne réalise pas de TGE en 2025, avec le 29 décembre comme date la plus probable pour le lancement. Cette probabilité est passée de 15 % le 18 décembre, suscitant des controverses dans la communauté.

Certains doutent de la fiabilité des prévisions, d’autres pensent qu’avec les conditions actuelles du marché, il n’y a pas d’incitation à faire un TGE cette année. La fin décembre étant une période festive avec une faible activité du marché, même avec le lancement du token, il est difficile d’attendre une dynamique significative.

Globalement, la discussion reflète une grande incertitude sur le rythme et les risques liés aux projets Perp DEX sur le marché.

Nouveaux Perpetuals dans Hype et stratégie de rachat $HYPE

Perpetuals — nouveau projet Perp dans l’écosystème Hyperliquid, présenté comme une plateforme décentralisée de trading de contrats perpétuels avec des innovations dans les mécanismes de levier. La communauté le voit comme une extension de la gamme de dérivés Hype et un concurrent de Lighter.

Concernant la stratégie de rachat en cours, $HYPE des divergences évidentes ont émergé. Certains soulignent qu’Hyperliquid a dépensé environ 1,1 milliard de dollars en rachats, mais cela n’a pas influé sur le cours à long terme. Ces fonds devraient être orientés vers la conformité et la création de barrières concurrentielles contre des géants financiers traditionnels comme Coinbase ou Nasdaq, afin d’éviter un risque structurel après 2026.

D’autres pensent que le rachat est l’un des rares outils structurels pour soutenir le marché, stabiliser les attentes et ramener le flux monétaire directement au token. Le rachat n’exclut pas l’investissement dans la croissance, l’essentiel étant une répartition équilibrée des fonds.

Infrastructure et intégration TradFi : les stablecoins en première ligne

MegaETH ouvre Frontier aux développeurs

MegaETH a officiellement lancé le réseau principal Frontier pour les développeurs et projets. Le réseau fonctionne depuis plusieurs semaines, avec des tests de LayerZero, EigenDA, Chainlink, RedStone, Alchemy et Safe. Les premiers tests de charge et déploiements réels débutent.

MegaETH utilise des méthodes de test transparentes, intégrant Blockscout, Dune, Growthepie pour l’analyse des blocs, ainsi que MiniBlocksIO, Swishi pour la visualisation. La communauté voit cela comme une étape clé dans la transition du test à la charge réelle, soulignant que la réalisation des promesses dépend de l’intégration des oracles et de l’infrastructure de données.

Stablecoins : SoFi Bank et intégration avec TradFi

SoFi Bank a annoncé le lancement du stablecoin entièrement garanti SoFiUSD, devenant la première banque de détail nationale à émettre un stablecoin sur une blockchain permissionless publique. SoFiUSD est positionné comme une infrastructure pour banques, fintech et plateformes d’entreprise, actuellement utilisé pour des règlements internes avec un déploiement progressif prévu.

Grâce au moteur de traitement Galileo, le processus de paiements fintech est en cours de refonte, permettant un règlement instantané 24/7 et une réduction des coûts de préfinancement. Le développement est perçu comme un signal d’une intégration accrue entre système bancaire et blockchain.

Visa a indiqué que le volume annuel de ses pilotes de paiements en stablecoins a atteint 3,5 milliards de dollars. La société a lancé un service de conseil mondial via Visa Consulting & Analytics et soutiendra les paiements 24/7 via USDC sur le réseau Visa. Cross River Bank et Lead Bank sont déjà connectés, d’autres institutions prévoient de rejoindre en 2026.

PayPal PYUSD et USDAI ont annoncé une collaboration pour améliorer l’interopérabilité et la liquidité entre stablecoins. Des travaux sont prévus sur les transferts cross-chain, les pools de liquidité et les paiements intégrés. La communauté estime que cela contribuera à réduire les coûts inter-écosystèmes et favorisera une utilisation conjointe, marquant une transition d’une concurrence ponctuelle à une évolution en alliance du marché des stablecoins.