Les données d'expansion économique américaine reconfigurent les paris sur la prochaine évolution des taux

Le marché a réagi avec volatilité après l’annonce de la croissance du PIB américain du troisième trimestre, marquant un niveau d’expansion que l’on n’avait pas vu depuis deux ans. Avec une progression de 4,3 %, l’économie nord-américaine a montré une performance plus vigoureuse que prévu, ce qui a entraîné une réévaluation immédiate sur les marchés de la dette fixe.

Les obligations du Trésor américain ont connu des mouvements significatifs au cours de la journée. Le rendement des titres à 10 ans a atteint des maxima intrajournée proches de 4,165 %, reflet direct des nouvelles perceptions concernant la politique monétaire. En comparaison, ces rendements se situent légèrement en dessous des obligations allemandes d’environ 3 points de base, tout en conservant un écart de 2 points de base par rapport aux obligations britanniques à échéance similaire.

Ce qui importe le plus pour les opérateurs, c’est le changement dans les projections concernant la Réserve fédérale. Après les données macroéconomiques, le marché a ajusté ses attentes vers un scénario moins dovish pour la décision de janvier. Les paris sur une réduction des taux se sont modérés jusqu’à environ 3 points de base, en baisse par rapport à l’attente de 4 points de base qui prévalait à la clôture de la séance précédente.

Ce repositionnement reflète comment la croissance robuste du PIB redéfinit le bilan des risques pour les décideurs politiques : avec une économie en expansion à un rythme accéléré, l’urgence de nouvelles réductions s’atténue considérablement.