Retour du capital sur le marché : Comment l'augmentation de la liquidité peut poser les bases d'une reprise à la baisse

Alors que les investisseurs observaient les niveaux de liquidité les plus bas des dernières années à 5,56 trillions de dollars le 30 octobre, les semaines récentes ont apporté un net rebond dans la dynamique du marché. La pause de six semaines dans le fonctionnement de l’administration gouvernementale a drainé du marché une somme énorme de 621 milliards de dollars, mais la reprise des opérations gouvernementales a déjà changé la trajectoire de ce flux.

Le rétablissement de la liquidité arrive plus vite que prévu

Jusqu’à présent, 70 milliards de dollars ont été réintégrés dans le système financier, et les analystes d’Ark Invest prévoient qu’une normalisation des comptes généraux du Département du Trésor dans les 5-6 prochaines semaines pourrait apporter 300 milliards de dollars supplémentaires. Cette restitution progressive du capital s’étend à de nombreux segments du marché, des actions aux instruments dérivés, créant potentiellement des conditions favorables pour inverser les tendances baissières récentes.

La politique monétaire indique la voie du soutien

Par ailleurs, le vent tourne dans la politique de la Réserve fédérale. Le directeur de la Réserve fédérale de New York, John Williams, la gouverneure Christine Waller et la présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Mary Daly, ont exprimé leur volonté de réduire les taux d’intérêt. Ces signaux ont fait monter à environ 90% les estimations probabilistes du marché concernant des réductions plus rapides des taux, indiquant un possible changement d’attitude de la Fed d’une politique restrictive à une politique de soutien.

La fin du resserrement quantitatif pourrait changer la donne

Le point de basculement clé sera le 1er décembre, lorsque Ark Invest prévoit la suspension du programme de resserrement quantitatif (QT). La combinaison du retour de liquidité, de la baisse des taux d’intérêt et de la fin du QT pourrait poser des bases solides pour une relance potentielle des marchés. Les investisseurs surveillent si la fin de l’année apportera le rebond attendu depuis longtemps et la normalisation des conditions commerciales.