Comment la ruée vers l'IA d'Oracle s'est effondrée : de l'euphorie maximale à une baisse de 50%

LidoStakeAddict · 2026-01-12T13:35:52+00:00

L'action d'Oracle a connu une hausse en septembre, mais a chuté de près de 50 % lorsque la réalité s'est imposée. Les dépenses en capital élevées et les retards dans les projets d'infrastructure ont suscité des inquiétudes, conduisant à une réévaluation du marché de la narration de croissance et de la valorisation du géant de la technologie.

LidoStakeAddict

2026-01-12 13:35:52

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La montée en flèche d’(ORCL.N) en septembre s’est avérée être un mirage. L’action a brièvement atteint 345 $, alimentant la montée d’Ellison vers le statut de personne la plus riche du monde, fondée sur une narration convaincante : Oracle comme colonne vertébrale de l’infrastructure IA. Ce positionnement a enflammé la passion des investisseurs autour des Engagements de Performance Restants (RPO), le présentant comme la métrique de croissance ultime. Pourtant, la réalité a livré une correction brutale, avec des actions maintenant négociées près de 177 $ — une chute spectaculaire représentant près de la moitié de sa valorisation maximale.

Les fissures dans l’histoire de l’infrastructure IA

Deux développements ont systématiquement démantelé le cas haussier. La première a été la vérification de la réalité des dépenses en capital. La prévision du Q2 d’Oracle a révélé un engagement étonnant de $50 milliard de dollars en dépenses d’investissement pour l’exercice 2026, obligeant les investisseurs à faire face à une vérité inconfortable : construire des centres de données expansifs financés par une accumulation massive de dettes comporte un véritable risque financier. La narration du « déjeuner gratuit » a disparu instantanément.

Tout aussi dommageable a été le retard dans le calendrier des centres de données. Des rapports ont émergé indiquant que le projet d’infrastructure d’Oracle pour OpenAI faisait face à des retards potentiels s’étendant jusqu’en 2028. Étant donné que toute la thèse d’investissement reposait sur la rapidité d’exécution et l’avantage concurrentiel par le déploiement rapide, le report de la livraison a vidé le fondement même de la prémisse. Sans la rapidité comme différenciateur, la valorisation premium a perdu sa base.

Le jugement du marché

La baisse supplémentaire de 5 % d’aujourd’hui souligne la réévaluation en cours. Il ne s’agit pas simplement de volatilité — cela reflète une recalibration totale des attentes. Lorsque l’enthousiasme pour l’IA entre en collision avec les préoccupations de dette et l’incertitude d’exécution, même les noms technologiques de poids lourd subissent une réévaluation sévère. La forte baisse d’Oracle en septembre sert de rappel brutal que les narrations sur l’infrastructure, aussi convaincantes soient-elles, restent tributaires de l’efficacité du capital et de la livraison fiable.

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