#美国非农就业数据未达市场预期 Les données non agricoles ont de nouveau surpris à la baisse, avec seulement 50 000 nouveaux emplois en décembre, atteignant le plus bas annuel depuis la pandémie. Les deux premiers mois avaient également été révisés à la baisse de 76 000. Ces chiffres sont vraiment difficiles à digérer. Bien que le taux de chômage ait chuté à 4,4 %, ce qui semble positif, la réalité est que le taux de participation à la main-d'œuvre est en baisse — cette "fausse baisse" ne suscite pas vraiment d'enthousiasme. Les entreprises freinent leurs recrutements, et l'impact des taux d'intérêt élevés continue de se faire sentir, le marché de l'emploi commence effectivement à refroidir.

Fait intéressant, des tensions internes au sein de la Fed ont éclaté. Le gouverneur Milani pousse fortement pour une baisse des taux de 150 points de base cette année pour soutenir l'économie, mais le graphique en points du FOMC n'indique qu'une seule baisse, et les membres hawks craignent encore une reprise de l'inflation. Le marché anticipe une probabilité quasi nulle d'une baisse en janvier. Goldman Sachs pense que l'inflation reviendra doucement à 2,1 %, avec deux baisses de taux possibles cette année. La liquidité accommodante a été retardée si longtemps, mais il est peu probable qu'elle disparaisse complètement.

Du point de vue du marché des cryptomonnaies, il est difficile de changer la tendance principale en se concentrant uniquement sur un ou deux indicateurs macroéconomiques, mais les flux de capitaux ont déjà voté : ces derniers temps, les ETF Bitcoin ont connu des sorties de fonds par phases, tandis que des ETF comme Ethereum, SOL, XRP continuent d'attirer des investissements. La logique des institutions est claire — passer d'une stratégie "tout en BTC" à une allocation diversifiée, cette évolution est déjà en marche. À court terme, il faut surveiller les prochains rapports sur l'inflation et les discours de la Fed, tandis qu'à long terme, la tendance majeure est que l'environnement de taux élevés se détend progressivement, et le processus de régularisation des actifs cryptographiques s'accélère. $BTC $SOL