Récemment, les principales institutions financières mondiales ont toutes changé leur ton, et le calendrier des attentes concernant une baisse des taux par la Réserve fédérale a connu une évolution significative. À quel point ce changement est-il important ? Les données parlent d'elles-mêmes.

Citigroup prévoyait initialement une baisse des taux en janvier, mars et septembre, mais a maintenant modifié cela pour mars, juillet et septembre. Goldman Sachs, qui anticipait une baisse en mars et juin, l'a reportée à juin et septembre. Barclays a mis à jour ses prévisions pour juin et décembre, tandis que Morgan Stanley a changé ses plans de janvier et avril à juin et septembre. Le changement le plus radical vient de JPMorgan — qui a carrément annulé toutes ses prévisions de baisse pour 2026, et envisage même une hausse des taux en 2027.

La logique derrière ces changements est en réalité très claire. Premièrement, le calendrier des baisses de taux a été entièrement repoussé, passant d’un début d’année généralement attendu à un deuxième trimestre ou plus tard. Deuxièmement, le nombre de baisses prévues a considérablement diminué, la fréquence passant d’un rythme soutenu à un rythme plus espacé. Troisièmement, le signal de changement chez des acteurs comme JPMorgan est particulièrement notable — passant d’une anticipation de baisse à une possibilité de hausse, ce qui reflète une nouvelle compréhension de la persistance de l’inflation par les grandes banques.

L’interprétation du marché est simple : l’inquiétude des institutions financières concernant l’inflation s’intensifie, la résilience de l’économie dépasse largement les attentes précédentes, et la Fed pourrait maintenir une politique de taux élevés pendant une période prolongée. Quelles en seront les conséquences ? Le dollar devrait continuer à se renforcer, ce qui exerce une pression notable sur la répartition des actifs. Les crypto-actifs, les actions de croissance et les petites capitalisations, qui sont sensibles aux taux d’intérêt, doivent être particulièrement surveillés.

Un analyste a judicieusement commenté : "Ce n’est pas simplement un report, mais un changement radical dans les attentes du marché." Cela signifie que la tarification de tous les actifs doit être réajustée. Passer d’une anticipation de baisse à une attente de hausse en un mois montre à quel point le rythme du marché a changé. Chaque publication de données économiques peut provoquer des fluctuations importantes.

Il est important de rappeler que, bien que les prévisions des grandes banques soient importantes, elles ne préjugent pas de l’action finale de la Fed. Cependant, le vent a tourné, cela ne fait aucun doute.