Six ans d'expertise dans la vague des stablecoins, à quel point son imagination pour l'avenir des paiements est-elle audacieuse ?

Stablecoins apportent-elles vraiment une révolution ? Cette question a commencé à hanter le secteur financier depuis que le projet Libra de Facebook a émergé en 2019. La trajectoire professionnelle de Raj Parekh en est justement le reflet parfait — il a été témoin des difficultés du système financier traditionnel chez Visa, a fondé Portal pour connecter applications et infrastructures, et a finalement rejoint Monad pour repenser la couche de paiement.

Personne ne comprend mieux que lui la logique derrière les stablecoins.

Pourquoi 2019 marque le début de tout

Lorsque Libra a fait son apparition, la réaction du secteur financier traditionnel a été subtile et complexe. Avant cela, les grandes institutions voyaient la cryptomonnaie comme un gadget de geeks ou un casino pour spéculateurs — une curiosité pour amateurs ou un terrain de jeu risqué. Mais Libra a tout changé.

Visa est rapidement devenu l’un des premiers partenaires publics. La signification de ce geste dépasse largement sa simple action — il marque un tournant, une reconnaissance par les géants de la finance traditionnelle : si vous ne vous impliquez pas, il n’y aura plus de place pour vous à l’avenir.

Pendant ses premières années chez Visa, Raj s’est concentré sur la sécurité des paiements — aider les banques à faire face aux fuites de données, vulnérabilités et attaques de hackers. Mais en découvrant la blockchain, il a compris qu’il s’agissait d’un tout autre monde. Aucune technologie ne permettait, comme elle, de faire circuler de la valeur à une vitesse stupéfiante, de manière continue et mondiale.

Le problème de Visa est alors apparu : il repose encore sur le système bancaire, les Mainframes et les virements bancaires. Et la blockchain ? Elle est open source, instantanée, sans frontières.

L’approche de l’équipe Crypto de Visa n’a pas été de vendre la technologie de force, mais de poser des questions : pourquoi le règlement ne peut-il pas être instantané ? pourquoi ne pas assurer un flux de fonds 24/7 ? Voilà les vrais défis que les stablecoins doivent relever.

De l’innovation dans le règlement chez Visa à l’exploration des infrastructures avec Portal

La clé pour améliorer le règlement a été trouvée. Visa a décidé d’utiliser USDC comme nouveau mécanisme de règlement, intégré directement à Ethereum. Cela peut sembler fou, mais la logique derrière est pragmatique.

Crypto.com est un gros client de Visa, qui doit convertir quotidiennement des actifs cryptographiques en monnaie fiat via SWIFT ou ACH. Le processus prend T+2 ou plus, obligeant Crypto.com à bloquer d’importantes garanties bancaires pour éviter le risque de défaut en cas de retard de règlement. Cet argent « mort » aurait pu générer des intérêts, mais il reste inactif.

Pourquoi ne pas simplement utiliser USDC pour le règlement ? Après avoir collaboré avec Anchorage Digital, la première transaction de test a été effectuée — USDC réglé en quelques secondes. À cet instant, Raj a compris que les stablecoins n’étaient pas qu’une théorie, mais une solution concrète.

Mais cela a aussi apporté une douleur immédiate : l’infrastructure est encore trop immature.

C’est ainsi qu’est née l’idée de Portal. La vision de Raj est simple et élégante : construire une plateforme pour développeurs, permettant à toute fintech d’intégrer le paiement en stablecoin comme on branche une API. Ce n’est pas une quête de gloire ou de profit, mais une conviction : créer un système de paiement open source.

Portal sert des géants traditionnels comme WorldRemit, mais aussi des néobanques émergentes. Mais en approfondissant le business, un paradoxe est apparu : l’écosystème EVM est le plus fort (développeurs, liquidité), mais il est trop lent et coûteux ; d’autres blockchains, bien que performantes, ont des écosystèmes fragmentés.

Que doit offrir un système de paiement ? La compatibilité avec la norme EVM, une confirmation quasi-instantanée, une haute performance. Quand la Fondation Monad a tendu la main, Raj a su que la réponse était trouvée.

La transformation du modèle économique des stablecoins

En juillet dernier, avec la signature du « GENIUS Act » aux États-Unis, les règles du jeu pour les stablecoins ont changé radicalement.

Avant, la logique commerciale de Tether et Circle était simple : les utilisateurs déposaient de l’argent, l’émetteur achetait des obligations américaines, et tous les intérêts allaient à l’émetteur. C’était la première étape de rentabilité.

Mais désormais, de nouveaux acteurs comme Paxos ou M0 réécrivent la scène. Ils transfèrent directement aux utilisateurs les intérêts générés par les actifs sous-jacents. Ce n’est pas seulement une redistribution des profits, c’est la création d’un nouveau langage financier sans précédent.

Dans la banque traditionnelle, seul l’argent inactif génère des intérêts ; dès qu’un transfert ou un paiement est effectué, la capital ne produit plus de rendement. Mais les stablecoins brisent cette limite — la circulation de la valeur génère aussi des intérêts. Cela ouvre des perspectives totalement nouvelles.

Les tendances futures sont claires : banques majeures et fintechs réfléchissent sérieusement à comment s’intégrer. Le modèle économique des stablecoins ne se limitera pas à simplement générer des intérêts, mais à construire des services à valeur ajoutée et une écosystème autour d’eux — c’est là la véritable valeur à long terme.

La finance mondialisée et l’avenir du paiement Agent

La fintech cryptographique diffère fondamentalement de la fintech traditionnelle. Nubank, Chime, qui s’appuient sur des infrastructures bancaires locales, voient leurs services limités par des frontières géographiques. Mais les produits basés sur stablecoins et blockchain sont différents — ils opèrent sur une plateforme de paiement globale.

Ce changement est révolutionnaire : dès le départ, vous pouvez construire une banque à destination d’utilisateurs mondiaux, sans barrières géographiques. C’est une innovation sans précédent dans l’histoire financière.

En regardant trois à cinq ans, Raj est le plus enthousiaste à l’idée de voir la convergence entre agents IA et finance à haute fréquence. Quand des agents pilotés par algorithme déplacent des fonds et exécutent des transactions en millisecondes ou microsecondes, le workflow passe de « l’efficacité humaine » à « l’efficacité des agents ».

Imaginez un responsable financier gérant des flux transnationaux impliquant plusieurs banques et devises. À l’avenir, LLM et blockchain haute performance pourront automatiser en coulisses des stratégies de trading algorithmique et de gestion de fonds, optimisant chaque centime. La « haute fréquence » ne sera plus réservée à Wall Street, mais accessible aux entreprises pour leur gestion quotidienne.

Ce changement repose sur quoi ? La performance de la blockchain sous-jacente doit être suffisante. Le système de paiement doit pouvoir le supporter.

Le « moment email » de l’histoire financière

Raj utilise une métaphore : nous sommes à l’aube de l’« email » de la monnaie. Lors de l’apparition de l’email, ce n’était pas seulement une façon d’envoyer des messages plus vite, mais une révolution qui permettait de transmettre des informations en quelques secondes à travers le monde, changeant radicalement la communication humaine. Les stablecoins en font autant — ils donnent à l’humanité la capacité de déplacer de la valeur à la vitesse d’Internet.

La question clé n’est pas « est-ce que la blockchain actuelle est suffisante », mais « résout-elle vraiment le problème central du paiement » ? Les acteurs qui déplacent des montants importants se concentrent sur quoi ? Pas sur la grandeur de l’histoire, mais sur la réalité économique : combien coûte chaque transaction ? le temps de confirmation suffit-il pour les besoins commerciaux ? quelle est la profondeur de liquidité ?

Une confirmation quasi-instantanée peut sembler une métrique technique, mais derrière, il y a de l’argent réel. Un paiement avec confirmation en 15 minutes est inutilisable en business.

C’est aussi pour cela que l’infrastructure reste cruciale. Abstraire véritablement la composante cryptographique, pour que la DeFi, le paiement, la génération de revenus soient intégrés dans une expérience unifiée — c’est cela le futur. Quand l’argent circule à la vitesse d’Internet, sans que l’utilisateur ne s’en rende compte, la nouvelle ère financière commence réellement.