2026 : La numérisation des actifs entre dans une phase institutionnelle, selon Grayscale, sept variables clés

Après plusieurs années de cycles à forte volatilité et de narratifs dominants, les actifs cryptographiques entrent dans une phase qualitativement différente. La hausse des risques systémiques, l’amélioration progressive du cadre réglementaire, combinées à la mise en place de fonds négociés en bourse (ETP), de lois sur les stablecoins et à l’implication accrue des institutions, transforment la manière dont les capitaux affluent vers le marché crypto.

Selon la dernière publication de Grayscale, « Perspectives des actifs numériques 2026 », la dynamique du marché évolue : la domination passe d’un cycle de petits investisseurs à une participation institutionnelle. La volatilité des prix n’est plus principalement alimentée par l’euphorie, mais de plus en plus par des canaux réglementés, des capitaux à long terme et des fondamentaux, ce qui remet en question la validité de la « théorie du cycle de quatre ans ».

Point de bascule du marché : vers une ère dominée par les institutions

Grayscale prévoit qu’en 2026, la transformation structurelle de l’investissement dans les actifs numériques s’accélérera, portée par deux grands thèmes : une demande accrue pour des outils de réserve de valeur alternatifs au niveau macroéconomique, et une amélioration significative de la clarté réglementaire.

L’effet combiné de ces deux facteurs devrait attirer de nouvelles sources de capitaux, élargir l’adoption des actifs numériques (notamment auprès des conseillers en gestion de patrimoine et des investisseurs institutionnels), et favoriser l’intégration des blockchains publiques dans l’infrastructure financière grand public. Sur la base de ces tendances, Grayscale anticipe une hausse globale de la valorisation des actifs numériques en 2026, marquant la fin de la « théorie du cycle de quatre ans ».

Les institutions de recherche estiment que le prix du Bitcoin pourrait atteindre un nouveau sommet historique au premier semestre. Si la législation américaine sur la cryptomonnaie bénéficie d’un soutien bipartite, elle pourrait devenir loi en 2026. Cela renforcerait davantage l’intégration entre blockchain publique et finance traditionnelle, favoriserait la régulation des titres numériques, et permettrait aux startups comme aux grandes entreprises d’émettre des actifs on-chain.

Sept thèmes d’investissement clés pour le développement du marché crypto

1. La dévaluation monétaire stimule la demande de substituts monétaires

Actifs concernés : BTC ($90.61K, -0.12%), ETH, ZEC ($400.99, +1.83%)

L’économie américaine fait face à des problèmes structurels de dette, ce qui pourrait à moyen terme mettre sous pression le rôle de réserve de valeur du dollar. Seuls quelques actifs numériques, bénéficiant d’une adoption large, d’un réseau hautement décentralisé et d’une offre limitée, ont le potentiel de devenir des outils de réserve — Bitcoin et Ethereum en sont des exemples.

L’offre totale de Bitcoin est fixée à 21 millions d’unités, déterminée par des règles programmatiques. Plus précisément, le 20 millionième Bitcoin sera miné en mars 2026. Ce système monétaire transparent, prévisible et finalement rare devient de plus en plus attractif dans un contexte de risque accru de dévaluation des monnaies fiat.

2. La clarté réglementaire favorise une adoption large des actifs numériques

Presque tous les actifs

En 2025, des avancées majeures ont été réalisées dans la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis : adoption de la loi sur les stablecoins (GENIUS Act), retrait de l’avis SEC (SAB 121), lancement de standards pour la cotation des ETP, et résolution progressive des accès bancaires pour les entreprises crypto.

Pour 2026, la législation structurelle du marché devrait obtenir un soutien bipartite pour devenir loi. La Chambre des représentants a adopté en juillet sa version de la (Clarity Act), le Sénat a lancé sa propre procédure législative. Bien que les détails restent à négocier, le cadre global offrira un ensemble de règles similaires à celles du secteur financier traditionnel, incluant des exigences de divulgation, des classifications d’actifs et des règles pour les transactions entre initiés.

3. L’écosystème des stablecoins accélère son expansion

Actifs concernés : ETH, TRX ($0.30, -0.30%), BNB, SOL ($139.48, +2.16%), XPL, LINK

L’année 2025 a connu une croissance véritablement « explosive » des stablecoins : environ 300 milliards de dollars en circulation, avec un volume moyen mensuel d’environ 1,1 trillion de dollars sur six mois jusqu’en novembre. La loi GENIUS Act adoptée par le Congrès américain a permis à de grands capitaux institutionnels d’entrer rapidement.

En 2026, ces changements devraient se traduire par des applications concrètes : intégration accrue des stablecoins dans les paiements transfrontaliers ; utilisation comme collatéral pour les dérivés ; inclusion dans les bilans d’entreprises ; et remplacement des cartes de crédit pour les paiements en ligne des consommateurs. La croissance du marché pourrait encore stimuler la demande pour ces actifs.

4. La tokenisation des actifs atteint un point de bascule clé

Actifs concernés : LINK, ETH, SOL, AVAX ($13.61, -1.44%), BNB, CC ($0.14, +4.67%)

La tokenisation des actifs reste encore marginale, représentant environ 0,01 % de la capitalisation totale des marchés actions et obligations mondiaux. Avec la maturité de la blockchain et une meilleure clarté réglementaire, la croissance de ces actifs tokenisés pourrait s’accélérer dans les prochaines années, avec une croissance estimée par Grayscale d’environ 1000 fois d’ici 2030.

Ce développement pourrait créer une valeur significative pour les blockchains et applications liés à la trading de ces actifs. Ethereum (ETH), BNB Chain (BNB) et Solana (SOL) sont actuellement les principaux acteurs, mais cette configuration pourrait évoluer. Parmi les applications support, Chainlink (LINK) se distingue par son ensemble technologique complet et intégré.

5. La montée en puissance des blockchains publiques stimule la demande en solutions de confidentialité

Actifs concernés : ZEC, AZTEC, RAIL

La confidentialité est un élément fondamental du système financier. La majorité des utilisateurs souhaitent que leurs revenus, impôts, patrimoine et habitudes de consommation ne soient pas visibles sur un registre public. Pourtant, la majorité des blockchains actuelles sont conçues pour une transparence élevée. Si les blockchains publiques doivent s’intégrer plus profondément dans le système financier, il faut développer des infrastructures de confidentialité plus matures et robustes — ce qui devient de plus en plus évident avec la poussée réglementaire vers une fusion entre blockchain et finance traditionnelle.

Zcash (ZEC) est une cryptomonnaie décentralisée, similaire à Bitcoin mais avec des fonctionnalités de confidentialité intégrées, pouvant servir à couvrir le risque de dévaluation du dollar dans un portefeuille. D’autres projets comme Aztec (Layer 2 de confidentialité sur Ethereum) et Railgun (middleware de confidentialité DeFi) jouent également un rôle important.

6. La centralisation de l’IA stimule la demande de solutions blockchain

Actifs concernés : TAO ($281.80, -0.97%), IP ($2.63, +23.52%), NEAR ($1.67, -2.18%), WORLD

La synergie entre IA et cryptographie n’a jamais été aussi forte. Les systèmes d’IA sont concentrés dans quelques grandes entreprises, ce qui soulève des préoccupations sur la confiance, les biais et la propriété ; la cryptographie fournit des outils fondamentaux pour répondre à ces risques.

Par exemple, des plateformes décentralisées comme Bittensor visent à réduire la dépendance à l’égard des IA centralisées ; World propose une « preuve de personnalité » (Proof of Personhood) vérifiable, permettant de distinguer humains et agents intelligents dans un environnement saturé d’activités synthétiques ; des réseaux comme Story Protocol offrent transparence et traçabilité des droits de propriété intellectuelle sur la blockchain.

7. La croissance de la DeFi, avec le prêt en tête

Actifs concernés : AAVE ($164.16, -1.37%), MORPHO ($1.29, +0.01%), MAPLE, KMNO ($0.06, -0.34%), UNI ($5.38, -2.22%), AERO ($0.57, +5.57%), RAY ($1.17, -1.32%), JUP ($0.21, -2.77%), HYPE ($23.86, -2.47%), LINK

Sous l’effet de la maturité technologique et de l’amélioration du cadre réglementaire, la DeFi a connu une croissance rapide en 2025. Si la croissance des stablecoins et de la tokenisation a été la plus visible, le secteur du prêt décentralisé a également connu une expansion notable, porté par des protocoles comme Aave, Morpho et Maple Finance. Par ailleurs, les DEX de contrats perpétuels (Hyperliquid) ont commencé à rivaliser, voire à dépasser, en volume de positions et en volume quotidien, les principales plateformes centralisées de dérivés.

À l’avenir, avec une liquidité accrue, une meilleure interopérabilité entre protocoles et un lien plus étroit avec les prix réels, la DeFi pourrait devenir une alternative efficace pour ceux qui souhaitent réaliser des opérations financières directement on-chain.

8. La montée en puissance des infrastructures de nouvelle génération grâce à l’adoption massive

Actifs concernés : SUI ($1.77, -2.06%), MON ($0.02, -5.97%), NEAR, MEGA

Les nouvelles blockchains repoussent constamment les limites technologiques. Cependant, certains investisseurs pensent qu’il n’est pas nécessaire d’ajouter plus d’espace dans les blocs, car la demande existante n’est pas encore pleinement absorbée. Solana a longtemps été considéré comme un exemple de « surcapacité » jusqu’à ce qu’une nouvelle vague d’applications en fasse l’un des plus grands succès du secteur.

Bien que toutes les blockchains performantes ne suivent pas forcément la voie de Solana, certaines pourraient se démarquer. Ces nouvelles architectures offrent des avantages uniques pour des cas d’usage émergents comme les micro-paiements IA, les jeux en temps réel, le trading haute fréquence on-chain ou les systèmes basés sur l’intention. Parmi elles, Sui pourrait sortir du lot grâce à sa position de leader technologique et à sa stratégie de développement très intégrée.

9. La focalisation sur la capacité à générer des revenus durables

Actifs concernés : SOL, ETH, BNB, HYPE, PUMP ($0.00, -3.73%), TRX

Bien que la blockchain ne soit pas une entreprise traditionnelle, elle dispose d’indicateurs fondamentaux quantifiables : nombre d’utilisateurs, volume de transactions, frais, TVL (Total Value Locked), nombre de développeurs et d’applications. Parmi ceux-ci, Grayscale considère que les frais de transaction sont le meilleur indicateur fondamental, car difficile à manipuler et facile à comparer entre blockchains.

Du point de vue financier traditionnel, ces frais ressemblent à des « revenus ». Pour les applications blockchain, il est important de distinguer les frais/revenus au niveau du protocole et de l’offre. Avec l’entrée systématique d’investisseurs institutionnels dans la cryptosphère, on peut s’attendre à ce qu’ils se concentrent davantage sur les blockchains et applications à frais élevés ou en croissance (à l’exception du Bitcoin).

Actuellement, parmi les plateformes de contrats intelligents, celles avec des revenus de frais plus élevés sont TRX, SOL, ETH et BNB ; dans le secteur des actifs applicatifs, HYPE, PUMP et autres affichent de bonnes performances en termes de revenus.

10. La « sélection par défaut » des stakings

Actifs concernés : LDO ($0.62, -3.44%), JTO ($0.43, -4.91%)

En 2025, deux modifications clés dans la réglementation américaine du staking ont facilité la participation d’un plus grand nombre : clarification par la SEC que le staking liquide ne constitue pas une opération de titres ; confirmation par l’IRS et le Trésor que les fonds d’investissement et ETP peuvent faire du staking de digital assets.

Les directives réglementaires pour le staking liquide devraient bénéficier directement à Lido et Jito — deux des principaux protocoles de staking liquide sur Ethereum et Solana. Plus largement, si les ETP crypto peuvent participer au staking, le « staking comme mode de détention par défaut » pourrait devenir la norme pour l’investissement en tokens PoS, augmentant le taux global de staking et exerçant une pression à la baisse sur le rendement du staking.

Signaux « faux » pour 2026

Deux sujets très discutés ne devraient pas avoir d’impact substantiel sur la dynamique du marché crypto en 2026 :

Menace de l’informatique quantique : bien que les progrès en calcul quantique puissent continuer, la majorité des blockchains nécessitent une mise à jour de leur cryptographie. Les experts estiment que des ordinateurs quantiques capables de compromettre la cryptographie du Bitcoin ne seront pas disponibles avant 2030. La recherche et la préparation face aux risques quantiques devraient s’accélérer en 2026, mais ce sujet ne devrait pas influencer les prix à court terme.

Les DATs (Digital Asset Trusts) : si la stratégie de Michael Saylor d’intégrer les actifs numériques dans le bilan des entreprises a inspiré une dizaine d’imitateurs en 2025, on estime que les DATs détiennent environ 3,7 % de l’offre totale de Bitcoin, 4,6 % d’Ethereum et 2,5 % de Solana. Cependant, la demande a refroidi depuis la mi-2025. La majorité de ces DATs n’utilisent pas de levier excessif (ou sans levier), ce qui limite leur risque de liquidation en marché baissier. Nous anticipons que la plupart fonctionneront comme des fonds fermés, avec peu ou pas de liquidation active d’actifs.

Perspectives : l’intérêt institutionnel comme moteur de marché

En 2026, le futur des actifs numériques s’annonce positif, porté par deux forces : une demande macroéconomique accrue pour des réserves de valeur alternatives, et une meilleure clarté réglementaire. L’année prochaine, le thème central pourrait être le renforcement des liens entre la finance blockchain et la finance traditionnelle, avec un flux continu de capitaux institutionnels.

Les tokens adoptés par les institutions ont souvent des cas d’usage clairs, des modèles de revenus durables, et un accès à des marchés et applications réglementés. La diversification des actifs cryptographiques accessibles via des ETP pourrait s’étendre, et si le staking devient la norme, cela renforcera la participation institutionnelle. La clarté réglementaire et la structuration du secteur augmenteront également les barrières à l’entrée pour le grand public.

Dans ce processus, tous les tokens ne réussiront pas la transition d’un ancien à un nouveau paradigme. Ce qui est certain, c’est que l’industrie crypto entre dans une nouvelle ère, avec une transformation profonde de la structure du marché.