## Pression institutionnelle sur les cryptomonnaies : les institutions liquidant leurs positions face à la volatilité technologique

La semaine dernière a marqué un tournant critique pour les produits d’investissement crypto, avec des sorties nettes atteignant 582,4 millions de dollars en Bitcoin et Ethereum combinés. Les ETF spot de Bitcoin ont enregistré des rachats pour 357,6 millions de dollars à leur pic, la plus grande sortie quotidienne depuis début décembre, tandis qu’Ethereum a subi des retraits d’environ 225 millions de dollars lors de la même séance.

**Bitcoin se négocie actuellement à 90,79K$ avec une variation de -0,20% en 24 heures, tandis qu’Ethereum reste à 3,12K$ avec une légère hausse de +0,09%**, selon les dernières données de marché. Cependant, ces prix stables contrastent avec la dynamique négative observée dans les flux de fonds, suggérant que la pression vendeuse provient davantage d’ajustements de portefeuille que de pertes de valeur abruptes.

### Les gestionnaires institutionnels repositionnent leurs portefeuilles de risque

Les retraits se sont répartis entre plusieurs fournisseurs d’ETF. Alors que FBTC de Fidelity, ARKB d’Ark et BITB de Bitwise ont montré des sorties significatives, l’IBIT de BlackRock est resté relativement stable. Cette différenciation entre affiliés compensés par des flux différents reflète des décisions hétérogènes d’allocation d’actifs entre gestionnaires institutionnels.

Ce recul ne répond pas à une crise spécifique de l’écosystème crypto, mais à une stratégie plus large de réduction de l’exposition aux actifs à haut risque. "Bitcoin fonctionne de plus en plus comme un instrument corrélé au Nasdaq au dernier trimestre, surtout lorsque le secteur technologique subit des corrections", a expliqué Farzam Ehsani, CEO de la plateforme VALR.

### Contexte macroéconomique et décisions de politique monétaire

La Réserve fédérale américaine a traversé un mois complexe après sa décision du 10 décembre. Bien qu’elle ait réduit ses taux, elle a simultanément annoncé une possible pause dans le cycle de relâchement, générant de l’incertitude sur la direction future de la politique monétaire. "Le défi réside dans le fait que l’inflation ne ralentit pas aussi rapidement que prévu et qu’il existe une fragmentation au sein du FOMC", a ajouté Ehsani.

Cette ambiguïté s’est traduite par des conditions financières plus restrictives. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a atteint 4,2%, son niveau le plus élevé depuis septembre, exerçant une pression sur les valeurs technologiques face à la résurgence des préoccupations inflationnistes liées au secteur de l’IA.

### Modèles de flux en décembre

L’analyse mensuelle révèle des dynamiques différenciées entre actifs. Les ETF spot de Bitcoin accumulent des sorties nettes d’environ 225 millions de dollars en décembre, avec 705 millions de dollars en sorties partiellement compensées par 480 millions d’entrées. En revanche, les ETF d’Ethereum maintiennent un équilibre pratiquement neutre, avec 411 millions d’entrées et 403 millions de sorties.

Novembre a enregistré "la pire performance annuelle" pour Bitcoin, tandis que décembre présente un modèle latéral prolongé caractérisé par des tentatives de reprise sans demande soutenue pour impulser des tendances directionnelles.

### Perspectives à moyen terme

Malgré la volatilité actuelle, les fondamentaux institutionnels restent solides. "La liquidité mondiale s’étend grâce au quasi-quantitative easing de la Fed et à des conditions financières accommodantes", a déclaré Ehsani, qui a ajouté que "la pression de vente des détenteurs à long terme — un vecteur clé en 2025 — est pratiquement épuisée".

La base institutionnelle maintient des positions solides dans les ETF spot, établissant potentiellement une plateforme pour une reprise progressive de la demande qui pourrait briser le range latéral actuel de trading de Bitcoin dans les prochains trimestres.