Les Trois Semaines de Mensonge : Comment 100 Millions de Dollars ont disparu de Hyperliquid

En 2025, le marché des crypto-monnaies est devenu un champ de bataille d liquidations sans précédent et de pertes inattendues. Au cœur d’une course haussière qui semblait infinie, de nombreux whales et investisseurs célèbres ont connu le « sang dans les yeux» — une perte littérale de millions de dollars en seulement quelques jours. Leurs histoires ne sont pas de simples pertes en trading ; ce sont des leçons concrètes sur l’orgueil, l’effet de levier, et la véritable signification de la gestion des risques dans le monde de la finance décentralisée.

De $45 Millions de gains à $20 Millions de pertes : La tragédie de Machi Big Brother

S’il y a une personne emblématique de « l’enfer de la liquidation » en 2025, c’est bien Machi Big Brother (Huang Licheng). Son histoire commence par le succès — au début de l’année, il a gagné une somme astronomique de 45,66 millions de dollars dans l’écosystème Hyperliquid grâce à des positions stratégiques sur HYPE, XPL, et Ethereum. Le prix de XPL était au sommet, tous les indicateurs étaient verts.

Mais à la fin septembre et début octobre, le vent a tourné. XPL a chuté de jusqu’à 46 %, tandis que HYPE suivait la même tendance. Ses pertes latentes ont dépassé 8,7 millions de dollars par coin. Au lieu de prendre ses profits dès le départ, il a préféré conserver ses positions. « Ce n’est que temporaire », a-t-il probablement pensé. Il a alors augmenté son effet de levier.

Le crash du marché « 10·11 » a été le coup de grâce. Il a ouvert des positions longues à effet de levier élevé sur Ethereum — détenant environ 7 000 à 30 000 contrats ETH avec un levier de 20x à 25x. Chaque chute de prix touchait directement sa ligne de liquidation.

Ce qui s’est passé en novembre est sans précédent. Du 1er au 19 novembre — seulement 19 jours — il a été liquidé 71 fois. Quatre liquidations en moyenne par jour. Recharge, liquidation. Recharge encore, liquidation encore. Comme un cycle perpétuel de sang dans les yeux. Au final, ses pertes totales sur contrats perpétuels ont atteint 20,97 millions de dollars.

De 45,66 millions de gains à 20,97 millions de pertes — plus de $66 milliard d’actifs en drawdown en seulement trois mois.

La partie ironique ? Machi Big Brother n’est pas un trader retail ordinaire. Il était l’âme des L.A. Boyz à Taïwan et l’un des artisans ayant introduit le hip-hop américain dans la scène musicale chinoise. Il est aussi devenu un « sauveur NFT » en 2023 lors des guerres d’airdrop BLUR, où il a gagné 1,9 million de tokens mais a subi une perte de 12 000 ETH (valant $25 millions à l’époque). Même avec son statut de célébrité et son expérience du marché, la soif de sang dans les yeux ne le quitte jamais dans la crypto.

Le milliard de dollars sans plan global

James Wynn était autrefois le héros de la communauté PEPE — un simple investisseur ayant mis 7 600 dollars dans une meme coin en 2023, réalisant $25 milliards de retours. Mais il n’était pas satisfait du trading spot. De mars à avril 2025, il a encore gagné $25 million en trading agressif à effet de levier sur PEPE et ETH, portant sa position à $50 milliards.

En mai, il a regardé Bitcoin atteindre un sommet historique à 110 000 dollars. Et c’est là qu’il a pris sa plus grande décision de jeu : à un prix de 108 000 dollars, il a utilisé un levier de 40x et ouvert une position longue d’une valeur nominale de 1,25 milliard de dollars.

Une seule personne. Une seule adresse chaîne. 1,25 milliard de dollars de valeur notionnelle. Plus que les réserves de plusieurs pays.

Mais le marché ne joue pas. Un recul brutal s’est produit, Bitcoin est tombé sous 105 000 dollars, et en une semaine, sa position apocalyptique a semblé fondre. La perte de $100 million est devenue réalité. Presque tous ses gains astronomiques ont été rendus au marché.

Le désespoir s’est aggravé. En novembre, il a tout misé en short sur le reste de ses fonds, pariant que Bitcoin tomberait sous 92 000 dollars. En deux mois, il a été liquidé 45 fois. En un jour, 12 liquidations en 12 heures. L’ancien « prophète PEPE » est devenu un joueur accro au sucre, ne s’arrêtant que pour se plaindre sur Twitter.

Le « Bottom Fisher » devenu prisonnier de l’effet de levier

Un autre grand casualty est un whale qui maîtrisait le short arbitrage via des protocoles de prêt. Il a tenté de gagner $24 millions de profit en shortant, mais n’était pas satisfait. Il voulait aussi « gagner du long ».

Le 5 novembre, il a clôturé ses shorts et a immédiatement sauté en long. En 9 jours, il a transféré un total de 1,187 milliard de dollars sur les exchanges et a retiré 422 000 ETH pour sa stratégie de « bottom fishing ». Son prix d’entrée moyen était de 3 413 dollars, et il a utilisé un effet de levier de plusieurs millions sur le haut du marché.

Le marché lui a donné une sévère claque. Avec le temps, ETH est tombé sous 3 000 dollars. Le « bottom » qu’il poursuivait est devenu un « gouffre sans fond » — la perte latente a atteint $485 millions au pire moment. Ses profits initiaux de plusieurs millions ont été complètement effacés, et le capital principal a commencé à saigner de $133 millions-plus.

Mi-novembre, il a commencé à se repositionner, déversant 44 000 ETH $24 $100 millions de valeur( sur l’échange pour couper ses pertes. Bilan final : une perte réalisée de $140 millions.

Cas du monde physique : quand la sécurité du code ne sert à rien

Mais tous les « sang dans les yeux » ne viennent pas du marché. Certains résultent d’erreurs humaines fondamentales et de menaces internes plus effrayantes que toute attaque algorithmique.

Babur, un whale on-chain, utilisait un portefeuille multisig Safe standard de l’industrie pour protéger ses actifs )millions. Théoriquement, plusieurs signatures de clés privées étaient nécessaires pour transférer. Mais la grosse erreur : il a mis toutes ses clés privées sur un seul ordinateur.

C’est comme acheter le coffre-fort le plus sécurisé du monde mais laisser deux clés sur la poignée.

Un simple clic sur un fichier malveillant, et tout disparaît. 4 250 ETH $125 $27 millions( ont été transférés vers Tornado Cash pour blanchiment.

Suji Yan, fondateur de Mask Network, a une histoire encore plus choquante. Lors de sa fête d’anniversaire le 27 février 2025, il est parti quelques minutes aux toilettes pour cacher son téléphone. En seulement 11 minutes — 11 minutes — le hacker a transféré $14 million depuis son wallet public. Une opération manuelle, qui a duré plus de 11 minutes, selon le fondateur de Foresight News.

Le cas le plus extrême ? Lachy Groom, investisseur tech et ex-petit ami de Sam Altman. Un samedi de novembre, un faux livreur est entré dans sa maison de San Francisco. Pas un hacker — un voleur armé. Il l’a ligoté, battu, forcé à donner son mot de passe, et a disparu avec )milliards de crypto en 90 minutes. La « Wrench attack » $4 coercition physique$11 est devenue une pandémie dans le monde de la crypto. Selon la base de données de Casa, il y a eu environ 60 incidents de ce type cette année, avec des pertes de dizaines de millions de dollars.

La simple attaque de la chaîne d’approvisionnement qui a coûté (Millions

Un investisseur ordinaire a décidé d’acheter un portefeuille hardware « en promo » sur TikTok pour une « sécurité absolue ». Mais le portefeuille était pré-compromis dès l’usine — la clé privée avait été leakée. Lorsqu’il a déposé 50 millions de RMB )environ 7,08 millions de dollars$7 , c’était comme si il l’avait donné directement au hacker. En quelques heures, tout a été vidé via Huione.

La leçon ? La plus grande faille de sécurité est la cupidité humaine pour les discounts.

La fraude « Service Client Officiel » qui a volé 91,4 millions

Le 19 août 2025, un whale détenant (milliards de dollars en Bitcoin est devenu victime d’une ingénierie sociale sophistiquée. Il n’a pas cliqué sur un lien suspect ni téléchargé de virus. Il a simplement répondu à un appel.

À l’autre bout de la ligne, un « ingénieur senior officiel de portefeuille hardware » calme et professionnel lui a expliqué qu’une vulnérabilité critique nécessitait une « mise à jour du firmware ». En une heure de conversation, le whale a lui-même transféré 783 Bitcoin )$91,4 millions à l’époque$300 vers une adresse contrôlée par le hacker.

Ensuite, les fonds ont été passés par un processus classique de blanchiment — dépôts répétés dans Wasabi Wallet pour dissimuler la trace.

La vraie leçon : la survie compte plus que la victoire

Ces 10 histoires, combinées, utilisent des centaines de millions de dollars comme « frais de scolarité » pour nous enseigner une vérité simple : il n’y a pas de gagnant absolu dans la forêt sombre du Web3. Le hacker peut voler du code mais il perd dans la mécanique du marché secondaire. Il n’y a pas de sécurité absolue — l’armure multisig technique de Babur est vaincue par un simple fichier malveillant. Il n’y a pas de forteresse infaillible — la maison de Lachy n’a pas résisté à une arme à feu.

Chacun de ces cas était autrefois un acteur de premier plan dans leur domaine respectif. Mais 2025 leur a montré que le vrai gagnant n’est pas celui qui a le plus de gains. Le vrai gagnant est celui qui survit pour trader demain.

Sur le marché crypto, il vaut mieux survivre que faire du profit. En fin de compte, la mesure du succès ne se fait pas en argent gagné — mais en argent conservé.