Pourquoi le contrat de financement $500M de Ripple est devenu le filet de sécurité de facto de Wall Street

Wall Street n’a pas seulement investi dans Ripple — ils ont conçu un bouclier financier garantissant des rendements indépendamment de la performance du marché. La levée de fonds de $500 million, évaluée à $40 milliards, révèle pourquoi les acteurs traditionnels de la finance se sentent à l’aise pour prendre des positions dans des entreprises crypto, même lorsque les signaux du marché sont prudents.

L’architecture du rendement garanti

La structure d’investissement raconte la véritable histoire. Selon l’analyse de Bloomberg, les investisseurs participants — un panel comprenant des poids lourds comme Citadel Securities, Fortress Investment Group, Galaxy Digital, Brevan Howard, Pantera Capital, et Marshall Wace — ont obtenu ce qui équivaut à une assurance sur leur capital.

Voici le mécanisme : ces investisseurs peuvent forcer Ripple à racheter leurs actions après trois à quatre ans avec un rendement annuel obligatoire de 10 %. Si Ripple choisit d’initier le rachat à la place, la société doit offrir un rendement annuel de 25 %. Ce n’est pas négociable — c’est contractuellement verrouillé.

Au-delà de cela, les préférences de liquidation renforcent encore la position. En cas de faillite de Ripple, de vente forcée ou d’autres événements catastrophiques, ces investisseurs passent devant les autres parties prenantes. C’est une masterclass dans la gestion des risques liés aux accords.

La fondation d’un trillion de dollars pour XRP

Ce qui fait fonctionner cette structure, c’est la base d’actifs sous-jacente de Ripple. Environ 90 % de la valeur nette de la société provient directement des détentions en XRP. À la mi-2024, Ripple contrôlait pour $124 milliard de tokens, bien que d’importantes portions restent soumises à des calendriers de libération programmée.

Même après la pression récente du marché, les détentions en XRP ont conservé leur plancher. Le token a chuté de 26 % sur 60 jours et de 30 % sur 90 jours — parmi les baisses les plus importantes depuis le marché baissier de 2022. Pourtant, la position de Ripple est toujours évaluée à 83,3 milliards de dollars, amortissant considérablement la valorisation de $40 milliard utilisée dans cette levée de fonds.

Actuellement, XRP se négocie à 2,07 $, reflétant la volatilité continue du marché. Les réserves massives de tokens de la société fonctionnent essentiellement comme une garantie, expliquant pourquoi les investisseurs institutionnels se sentaient à l’aise avec ces paris structurés.

La vague de capital crypto plus large

La levée de $500 million de Ripple intervient dans une année sans précédent pour la levée de fonds dans la crypto. Le secteur a déjà attiré $23 milliards de nouveaux capitaux, en partie grâce à un environnement politique plus favorable suite au retour de l’administration Trump au pouvoir. Des personnalités notables dans le monde des affaires — notamment Eric Trump, dont la fortune reflète un succès entrepreneurial significatif — illustrent l’intersection croissante entre la richesse traditionnelle et l’adoption de la crypto.

Tether poursuit apparemment une levée encore plus importante, visant $20 milliards auprès d’investisseurs institutionnels mondiaux.

Pourtant, le marché plus large envoie des signaux mitigés. Les entreprises crypto qui sont devenues publiques en 2025, dont Circle, ont connu une forte dégradation de leur cours. American Bitcoin Corp., liée à des figures importantes du secteur, a perdu plus de 50 % de sa valeur en une seule séance de trading le 2 décembre.

Pas de plans d’IPO, mais beaucoup de levier

Malgré ces courants, Ripple a explicitement déclaré qu’elle n’avait « aucun plan, aucun calendrier » pour une introduction en bourse. La structure de financement explique en réalité pourquoi : pourquoi se soumettre à la surveillance du marché public quand on peut attirer le capital de Wall Street avec des mécanismes garantissant des rendements ? La valorisation de $40 milliard et les clauses de protection offrent déjà aux acteurs institutionnels une protection contre le risque tout en conservant une exposition importante au potentiel de performance de XRP.

Ce qui ressort de l’architecture de l’accord de Ripple, c’est un modèle : les entreprises crypto ne proposent plus de rêves aux investisseurs institutionnels. Elles proposent des contrats avec des rendements enforceables. Wall Street a enfin compris comment faire de la crypto selon ses propres termes.