Le plan de négociation prolongée de Nasdaq suscite un débat acharné parmi les experts de Wall Street

Expansion du marché ou paradis du jeu ?

La proposition ambitieuse du Nasdaq d’étendre la négociation d’actions américaines de 16 heures à 23 heures par jour a suscité de vives critiques de la part des principales institutions financières. Les analystes de Wells Fargo ont livré une évaluation cinglante, remettant en question si cette extension transforme la négociation d’actions en quelque chose ressemblant à l’accessibilité des marchés forex de la session de New York à travers différents fuseaux horaires — allongeant essentiellement les fenêtres de spéculation et attirant potentiellement des traders particuliers qui seraient autrement exclus des heures de marché normales.

Décomposition de la proposition

Le géant de la bourse a déposé un avis préliminaire auprès de la SEC lundi, exposant ses plans pour une structure de négociation à double session. Selon ce cadre, les actions seraient négociées lors d’une « session de jour » s’étendant de 4 h à 20 h EST, suivie d’une « session de nuit » de 21 h à 4 h le lendemain matin. Cela changerait radicalement la dynamique du marché par rapport aux heures traditionnelles (9h30 à 16h).

Fait intéressant, la mécanique ne s’appliquerait pas de manière égale à tous les types d’ordres. Les ordres au marché — ceux exécutés immédiatement aux prix en vigueur — resteraient limités aux heures traditionnelles. Cependant, les ordres limités, qui ne se déclenchent que lorsque des seuils de prix spécifiques sont atteints, fonctionneraient tout au long des deux sessions.

Contre-argument de Wells Fargo

Le géant bancaire a rejeté la justification principale du Nasdaq. Wells Fargo a affirmé que l’extension des heures méconnaît le comportement du marché : le volume de négociation atteint naturellement un pic lors des ouvertures et clôtures du marché. Les analystes ont noté qu’au lieu de répartir l’activité de manière plus équilibrée, prolonger la journée « n’a aucun sens » et « gamifie » essentiellement la négociation d’actions en créant des opportunités de spéculation 24/7.

Un analyste de Wells Fargo a déclaré : « Je ne peux pas penser à une action qui gamifie encore plus la négociation d’actions qu’elle ne l’est déjà devenue. »

L’angle de compétitivité internationale du Nasdaq

La justification du Nasdaq repose sur la compétition mondiale. Des heures prolongées permettraient théoriquement aux investisseurs internationaux — ceux opérant dans différents fuseaux horaires, y compris les équivalents de la session de New York dans d’autres régions — d’accéder aux actions américaines sans contraintes de timing. Cela positionne les marchés américains comme des concurrents plus flexibles face aux bourses étrangères.

Ce qui se passe ensuite

La proposition attend désormais l’examen de la SEC. Si elle est approuvée, elle remodelera fondamentalement la façon dont des millions de traders particuliers et institutionnels interagiront avec les actions américaines, introduisant des modèles de négociation actuellement plus courants sur le forex et les marchés de cryptomonnaies.