L'impulsion de l'Europe pour la monnaie numérique : l'Italie trace sa propre voie

L’Europe accélère son parcours vers une monnaie numérique de banque centrale, et les institutions financières italiennes sont déterminées à influencer le résultat. Plutôt que d’accepter le plan de la Banque centrale européenne dans son intégralité, le secteur bancaire italien prône une approche plus nuancée — une qui répartit équitablement les charges de mise en œuvre à travers l’écosystème financier.

La position de l’Italie en faveur du partage des coûts et d’une voie parallèle

Lors de déclarations récentes, Marco Elio Rottigni, directeur général de l’Association bancaire italienne (ABI), a présenté l’initiative de la monnaie numérique comme essentielle pour la souveraineté de l’Europe en matière de monnaie numérique. Cependant, il a rejeté une hypothèse cruciale : que les banques commerciales devraient supporter le principal fardeau financier du développement de l’infrastructure.

« Cela représente un changement fondamental dans la gestion de l’argent en Europe », a expliqué Rottigni, « mais l’investissement requis exige un modèle de responsabilité partagée plutôt que de faire peser les coûts sur des institutions individuelles. »

La position de l’ABI reflète une préoccupation pragmatique — la mise en place des systèmes techniques nécessaires pour soutenir un euro numérique nécessitera des dépenses en capital substantielles. L’Italie propose que ces coûts soient étalés dans le temps, permettant aux banques de s’adapter progressivement plutôt que de faire face à un choc financier soudain lors de la mise en service du système.

Une vision à deux niveaux : monnaies numériques émises par la BCE et par des banques commerciales

Plus provocateur encore, l’Italie pousse pour ce qu’elle appelle une architecture de système jumelé. Selon ce modèle, la BCE émettrait une version de monnaie numérique tandis que les banques commerciales lanceraient simultanément leurs propres produits de monnaie numérique. Cette approche parallèle pourrait accélérer l’adoption et permettre aux institutions financières privées de conserver des avantages compétitifs dans l’espace numérique.

Rottigni a cité les États-Unis comme preuve que ce modèle fonctionne. Washington a déjà adopté la loi GENIUS pour établir des garde-fous pour la régulation des stablecoins, démontrant que d’autres grandes économies modernisent rapidement leur infrastructure financière. L’Europe risque de prendre du retard si elle avance trop prudemment, suggère l’ABI.

La feuille de route se précise : pilote en 2027, lancement complet en 2029

La feuille de route de la mise en œuvre devient plus claire. Suite à des négociations récentes entre les ministres des Finances de l’UE, la présidente de la BCE Christine Lagarde, et le commissaire européen Valdis Dombrovskis, un chemin s’est dégagé. Les États membres conserveront le contrôle sur les décisions clés : si la monnaie numérique sera lancée ou non, et quelles limites seront imposées aux détentions — une mesure de sécurité conçue pour prévenir une fuite soudaine de capitaux hors du système bancaire traditionnel.

Si les législateurs de l’UE approuvent la législation habilitante en 2026, le premier test opérationnel pourrait commencer en 2027. En cas de résultats positifs, le déploiement complet suivrait en 2029, faisant de la zone euro l’un des premiers à adopter une monnaie numérique de banque centrale accessible au public.

Hésitation dans le Nord et résistance conservatrice

Toute l’Europe ne partage pas l’enthousiasme de l’Italie. Les institutions bancaires allemandes ont tiré la sonnette d’alarme, avertissant qu’un euro numérique pourrait éroder leurs bases de dépôts et brouiller les distinctions essentielles entre la monnaie de la banque centrale et les services bancaires commerciaux. Cette préoccupation reflète une crainte plus large : que les citoyens déplacent rapidement leurs économies des banques traditionnelles vers des comptes numériques soutenus par la BCE en période de stress financier.

Des législateurs conservateurs ont également manifesté leur résistance. Fernando Navarrete, député européen du groupe conservateur, a plaidé pour une version simplifiée de l’euro numérique — limitée aux transactions de détail hors ligne et explicitement interdite de perturber les mécanismes de règlement interbancaire existants. Sa position reflète un scepticisme quant à savoir si une refonte radicale du système financier européen sert réellement mieux les citoyens que des réformes incrémentielles de l’infrastructure existante.

Le défi stratégique plus large

Le débat sur la monnaie numérique révèle en fin de compte la situation de l’Europe : comment innover et maintenir sa compétitivité mondiale sans sacrifier les mécanismes de stabilité qui ont soutenu la confiance financière pendant des décennies.

La BCE voit l’euro numérique comme un outil essentiel pour renforcer l’indépendance monétaire européenne et simplifier les transactions transfrontalières dans un monde de plus en plus numérique. Pourtant, les institutions bancaires craignent des conséquences inattendues — des retraits massifs de dépôts, une instabilité systémique, ou la perte de leur rôle dans la création monétaire.

La position de l’Italie représente une tentative de concilier ces tensions. En prônant un système jumelé avec une répartition progressive des coûts, le pays propose que l’Europe n’ait pas à choisir entre modernisation et stabilité. Au contraire, les deux peuvent coexister si la transition est gérée avec soin et si les responsabilités sont partagées de manière appropriée.

Avec une échéance législative en 2026 approchant et 2029 comme date de mise en service potentielle, l’établissement financier européen se trouve à un carrefour critique. Le débat sur la monnaie numérique déterminera en fin de compte si le continent façonne l’avenir de la monnaie — ou si c’est lui qui sera façonné par elle.