Une vieille monnaie de dix ans, Zcash connaît aussi une crise de maturité

Rédaction : KuLi, Deep Tide TechFow

Le 7 janvier, l’équipe de développement principale de Zcash a démissionné collectivement.

Ce n’est pas une ou deux personnes qui ont fait des caprices, c’est toute l’Electric Coin Company, environ 25 personnes, le CEO en tête, qui sont parties.

Cette société a une abréviation : ECC, c’est le principal développeur derrière Zcash. Vous pouvez comprendre que, ceux qui écrivent le code, ne veulent plus continuer.

Dès l’annonce, le ZEC a chuté de 20 %.

Une petite anecdote, Zcash, a presque dix ans.

Lancé le 28 octobre 2016, c’est bien avant que beaucoup ne rejoignent la cryptosphère. À l’époque, le principal argument était la « transaction privée » : l’expéditeur, le destinataire, le montant, tout était crypté, on ne voyait rien sur la blockchain.

Mais la réalité est qu’après neuf ans, moins de 1 % des transactions ZEC utilisent réellement cette fonctionnalité.

Les 99 % restants, continuent à fonctionner en clair.

Neuf ans plus tard, le produit n’est pas utilisé, l’équipe continue de tenir. Le prix du jeton est passé de plus de 3000 dollars lors de son lancement en 2016 à 15 dollars en juillet 2024.

Puis, fin 2025, le ZEC a soudainement augmenté.

Au début de l’année, il tournait autour de 40 dollars, le 7 novembre il a atteint 744 dollars, la capitalisation boursière a dépassé 10 milliards, et il a retrouvé le top vingt.

La narration du « coin de la vie privée » qui dormait depuis des années, est soudain devenue sexy.

Bon, le prix a augmenté de près de 800 %, puis, « l’équipe de développement est partie ».

Cette histoire ressemble à un scénario de homme d’âge moyen. Il achète une Porsche, puis divorce. Il reçoit une prime de fin d’année, puis se sépare.

Quand l’argent est peu, tout le monde est camarade. Quand il y en a beaucoup, on commence à se disputer pour savoir qui décide.

De quoi s’agit-il ? D’un portefeuille appelé Zashi.

Zashi est un portefeuille mobile lancé par ECC début 2024, avec pour principe « la fonction de confidentialité activée par défaut ». C’est la porte d’entrée la plus importante pour les utilisateurs dans l’écosystème Zcash.

L’équipe ECC voulait privatiser Zashi, attirer des investissements externes, et en faire une startup capable de lever des fonds et d’itérer rapidement.

Mais ECC n’est pas une société indépendante. En 2020, ECC a été intégrée dans une organisation à but non lucratif appelée Bootstrap, qui est une structure 501©(3) aux États-Unis.

En résumé, cette structure est spécialement conçue pour les ONG et les associations caritatives. L’avantage, c’est qu’elles ne paient pas d’impôts, mais l’inconvénient, c’est que l’argent gagné ne peut pas être redistribué à ses membres, et la gestion des actifs dépend du conseil d’administration.

Ce choix a été fait pour la conformité, afin d’échapper à la surveillance de la SEC. En période de marché baissier, personne ne prête attention à ces détails, de toute façon, il n’y a pas d’argent à distribuer.

Aujourd’hui, le conseil d’administration de Bootstrap dit non.

Les raisons invoquées sont :

Nous sommes une organisation à but non lucratif, légalement obligée de protéger les intérêts des donateurs. Privatiser Zashi pourrait être illégal, entraîner des poursuites, ou des attaques politiques. Ils ont même donné un exemple : regardez OpenAI, qui voulait passer d’une organisation à but non lucratif à une société commerciale, et combien de personnes l’ont poursuivi.

Josh Swihart, ancien CEO de ECC, ne partage pas cet avis. Sur Twitter, il a déclaré que la démarche du conseil était une « gouvernance malveillante », empêchant l’équipe de « remplir efficacement et dignement ses responsabilités ».

Il a utilisé un terme juridique appelé « constructive discharge », ce qui signifie que, même sans être licencié, les conditions de travail ont été modifiées au point de devenir insupportables, forçant ainsi le départ.

25 personnes forcées de partir.

En même temps, Swihart a nommé quatre membres du conseil : Zaki, Christina, Alan, Michelle. Il a relié leurs initiales, formant « ZCAM ».

ZCAM. Ça sonne comme SCAM. Peut-être volontaire.

Parmi ces quatre, Zaki Manian a la plus grande histoire.

Il est un vétéran de l’écosystème Cosmos, ancien membre clé de Tendermint. Après une dispute publique avec le fondateur Jae Kwon en 2020, il a démissionné.

En 2023, le FBI lui a dit que deux développeurs dans un de ses projets étaient des agents nord-coréens. Il a gardé le silence pendant 16 mois avant de révéler l’information. En octobre 2024, Jae Kwon l’a publiquement accusé de « grave manquement » et de « trahison de la confiance de la communauté ».

Aujourd’hui, il siège au conseil de Zcash.

Le lendemain de sa démission, l’ancienne équipe ECC a annoncé la création d’une nouvelle société, nommée CashZ.

Ils ont dit qu’ils utiliseraient la base de code de Zashi pour créer un nouveau portefeuille, qui serait lancé en quelques semaines. Les utilisateurs existants de Zashi pourraient migrer sans problème.

« Nous sommes toujours la même équipe, avec la même mission : créer une monnaie privée inarrêtable. »

Pas de nouvelle émission, pas de nouvelle entité, juste un changement de coquille pour continuer.

Ce qui est, selon nous, le plus ironique dans cette histoire, c’est le timing.

Quand le ZEC était à 15 dollars, personne ne se souciait de qui gérait le portefeuille. Quand il est monté à 500 dollars, la valeur de Zashi est devenue une question de vie ou de mort.

Ce n’est qu’avec l’argent qu’on réalise qui sont les vrais proches.

Même conflit entre une organisation à but non lucratif et une startup : OpenAI a perdu face au conseil, Zcash a vu son équipe partir.

On ne sait pas qui a gagné, mais ce conflit est effectivement courant dans le secteur crypto.

Swihart a écrit sur le site de CashZ une phrase pour expliquer leur départ :

« Le modèle de fondation à but non lucratif est une relique de l’ère de conformité dans l’industrie crypto. À cette époque, les projets avaient besoin d’un « tampon de conformité » pour se protéger. Mais ces tampons ont engendré bureaucratie et divergences stratégiques. Les startups peuvent s’étendre rapidement, pas les organisations à but non lucratif. »

Il a aussi dit : « Quiconque a passé quelques années dans la crypto sait que l’entrelacement entre fondations à but non lucratif et startups techniques est une source de drames sans fin. »

C’est effectivement sans fin.

En 2023, lorsque Zooko a quitté son poste de CEO, il y avait déjà des rumeurs de divergences avec Swihart. En janvier 2025, le conseil de la Zcash Foundation, Peter Van Valkenburgh, a également démissionné.

Une décennie de vie, presque tout ce qui pouvait partir est parti.

Quelqu’un a demandé sur Twitter : Zcash va-t-il mourir ?

La blockchain tourne toujours. Le code est toujours là. Seules les personnes qui écrivent le code ont changé.

Mais Swihart a raison, le conflit entre fondation à but non lucratif et startup est une maladie endémique dans cette industrie. Cosmos a connu ça. La Fondation Ethereum aussi. La Fondation Solana aussi.

La différence, c’est la manière et l’intensité des disputes.

Zcash a choisi la solution la plus radicale.

La séparation.