Le changement politique déclenche une course pour un ETF actions du Venezuela

Source : Coindoo Titre Original : Le changement politique suscite une tentative pour un ETF actions Venezuela Lien Original :

Un gestionnaire d’actifs américain a décidé de lancer ce qui serait le premier fonds négocié en bourse (ETF) spécifiquement axé sur les actions vénézuéliennes, capitalisant sur un changement politique soudain qui a ravivé l’intérêt des investisseurs pour les marchés longtemps isolés du pays.

Teucrium a soumis un dossier à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour obtenir l’approbation du Venezuela Exposure ETF, un produit conçu pour suivre les entreprises ayant des liens économiques importants avec le Venezuela. Plutôt que de limiter les détentions aux actions cotées localement, le fonds proposé inclurait des entreprises qui détiennent plus de 50 % de leurs actifs au Venezuela ou qui génèrent plus de la moitié de leur chiffre d’affaires grâce à des opérations dans le pays.

Points clés :

• Teucrium cherche l’approbation pour le premier ETF axé sur les actions vénézuéliennes.
• Le fonds proposé inclurait à la fois des actions nationales et des entreprises étrangères fortement exposées au Venezuela.
• Le dossier fait suite à un changement politique majeur qui a renforcé le sentiment du marché local.
• Le Venezuela reste un marché frontier avec des défis de liquidité et d’accessibilité.

Si l’approbation est accordée, l’ETF serait une rare addition à une industrie déjà saturée, qui gère environ 13,6 trillions de dollars répartis sur près de 5 000 produits. Malgré cette ampleur, aucun ETF existant ne donne actuellement une exposition directe aux actions vénézuéliennes.

Turbulences politiques : réaction du marché

Le dossier de Teucrium fait suite à des rapports sur une opération secrète aux États-Unis qui a abouti à la destitution du président vénézuélien Nicolás Maduro. Ce développement politique a déclenché une réaction immédiate sur les marchés locaux, avec la Bourse de Caracas en hausse de 16,45 % lundi, prolongeant une tendance déjà forte.

Malgré cet enthousiasme, les analystes avertissent que le Venezuela reste l’un des environnements les plus difficiles pour les investisseurs en actions.

Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence a qualifié cette démarche d’opportuniste, notant que le marché boursier vénézuélien est peu liquide et manque de la liquidité généralement requise pour la construction d’un ETF. Il a toutefois indiqué que le dossier reflète la tendance de l’industrie à agir rapidement lorsque des événements géopolitiques créent de nouvelles — même si étroites — narrations d’investissement.

Les marchés de la dette progressent plus vite que ceux des actions

L’optimisme est plus marqué sur le marché obligataire vénézuélien. Le pays a fait défaut sur sa dette il y a environ huit ans, et les discussions de restructuration ont été bloquées sous sanctions américaines. Le récent changement politique a ravivé les attentes selon lesquelles des négociations avec les créanciers pourraient enfin commencer.

Certaines fonds obligataires des marchés émergents ont déjà bénéficié de cette situation. Divers ETF obligataires ont accru leur exposition à la dette vénézuélienne au cours de l’année écoulée. Les gestionnaires de portefeuille estiment qu’un accord de restructuration pourrait se concrétiser dans un délai de 18 à 24 mois.

Selon une analyse, les obligations en défaut du Venezuela se négocient actuellement autour de 35 cents le dollar, malgré des valeurs de créance estimées entre 1,5 et 2 fois ce niveau. Même une restructuration simple pourrait libérer une valeur substantielle pour les détenteurs.

Un pari de niche sur un marché ETF saturé

Alors que les investisseurs en dette semblent plus confiants, l’exposition en actions pourrait attirer un public beaucoup plus restreint. Les analystes ont suggéré que la demande pour un ETF actions axé sur le Venezuela serait probablement limitée, compte tenu de l’incertitude économique persistante et des contraintes du marché.

Cependant, dans un paysage ETF très concurrentiel, même des idées de niche peuvent être attrayantes pour les émetteurs cherchant à se différencier.

L’innovation dans les ETF suit souvent des catalyseurs inattendus. Lorsqu’événements géopolitiques ou économiques ouvrent une fenêtre étroite pour une nouvelle exposition, les émetteurs sont rapides à tester si l’appétit des investisseurs existe.

Pour l’instant, la proposition de Teucrium indique une réévaluation provisoire de la capacité d’investissement au Venezuela. Que cet intérêt se transforme en flux de capitaux soutenus dépendra de la stabilité politique, des réformes du marché et de la capacité du pays à reconstruire la confiance des investisseurs sur le long terme.