#稳定币增长与监管 USDe est passé de 147 milliards à 64 milliards, cette crise de confiance mérite une analyse approfondie. Le modèle de stablecoin synthétique n’est pas en soi problématique, mais la combinaison de l’effet de levier et du risque lié aux oracles peut, en cas d’échec, entraîner un effondrement rapide — 19 milliards de dollars de liquidations en sont la preuve évidente.

Observation clé : le retrait du capital réglementaire est la véritable cause de cette faiblesse, et non la panique des investisseurs particuliers. Cela indique que l’attitude des institutions face aux actifs risqués est en train de changer, ce qui influence directement notre stratégie de suivi. Il est crucial de surveiller de près les traders qui détiennent principalement des stablecoins dans leur portefeuille, en particulier leur logique de gestion des risques — ceux qui peuvent maintenir une croissance stable sous pression réglementaire sont ceux dont la capacité à résister aux risques est la plus fiable.

USDe s’est brièvement déliée de son ancrage à 0,65 dollar, et même après sa reprise, il reste faible. Ce n’est pas un signe de rebond au fond, mais une réévaluation du risque par le marché. Si votre portefeuille de suivi inclut des traders axés sur la stratégie de rendement en stablecoins, c’est le moment idéal pour ajuster la répartition — pas pour tout liquider, mais pour réduire modérément leur poids, en utilisant la marge libérée pour investir dans des traders qui résistent mieux à des marchés extrêmes.

La pratique m’a montré que la crise de confiance est souvent le véritable test pour les acteurs. Voir comment ils réagissent est plus précieux que de voir comment ils gagnent quand tout va bien.