Wall Street investment bank TD Cowen a récemment publié une étude de marché intéressante, affirmant que les élections intermédiaires de 2026 aux États-Unis pourraient perturber le rythme de la régulation des actifs numériques au Congrès. Ce projet de loi, qui suscite beaucoup d’attention, est actuellement bloqué au Sénat, et son avenir comporte de nombreuses incertitudes.

Commençons par le nom du projet de loi lui-même, qui illustre bien la problématique. Ce projet de loi est appelé « CLARITY Act » à la Chambre des représentants, mais au Sénat, il a été renommé « Responsible Financial Innovation Act », deux noms qui semblent pointer vers le même objectif — établir un cadre réglementaire clair pour le marché des actifs numériques aux États-Unis.

L’équipe de recherche de TD Cowen à Washington prévoit de ne pas s’attendre à ce que ce projet de loi soit adopté rapidement. Selon eux, la première approbation officielle pourrait intervenir en 2027, avec une mise en œuvre effective seulement en 2029.

Quelle en est la raison ? Les élections. Avec les élections intermédiaires de 2026 qui approchent, les démocrates du Sénat pourraient décider de mettre cette question de côté pour l’instant. Après tout, le résultat des élections est incertain, et personne ne peut prévoir comment la configuration du pouvoir au Congrès changera par la suite. Certains membres démocrates préfèrent carrément repousser cette question, en attendant que l’élection soit terminée et qu’une nouvelle session du Congrès soit en place. Le rapport mentionne également qu’un nouveau projet de loi sur la structure du marché, publié en novembre par le comité sénatorial de l’agriculture, inclut de nouvelles clauses relatives à la « prévention des conflits d’intérêts ».

Ce jeu politique ajoute sans aucun doute une couche supplémentaire de coûts d’attente pour l’ensemble des prévisions politiques concernant l’industrie des actifs numériques.