#比特币ETF产品 Récemment, j'ai vu beaucoup de gens se demander pourquoi le bitcoin a sous-performé l'or et les actions américaines cette année. Pour être honnête, c'est une excellente question, car elle touche à l'essence la plus souvent négligée de l'allocation d'actifs.

Derrière les prix se cache le flux d'énergie. Le moteur principal du marché boursier américain l'année dernière n'était pas les attentes d'inflation traditionnelles, mais l'explosion de productivité apportée par l'IA. Chaque kilowatt-heure utilisé dans les centres de données pour entraîner des modèles de base génère à court terme une valeur économique ajoutée qui dépasse les rendements des opérations de hachage. Le capital est sensible et s'écoule vers les endroits offrant des rendements plus élevés. Avez-vous remarqué que de nombreuses fermes de minage de bitcoin se convertissent en centres de puissance de calcul IA ? Ce n'est pas une coïncidence.

La force de l'or reflète une autre préoccupation — l'incertitude géopolitique augmente. Lorsque le système pourrait faire face à des risques au niveau physique, les gens ont besoin de certitude — quelque chose qu'on peut tenir en main, qui ne dépend pas du réseau. À ces moments, les actifs au niveau atomique triomphent généralement du consensus basé sur le code.

Mais cela ne signifie pas que le bitcoin a été réfuté, il a simplement été réévalué. Il cède temporairement le pas aux points de singularité de productivité et aux besoins de défense géopolitique, supportant le coût du temps plutôt que le coût directionnel.

Quel est l'enseignement pour nous ? Dans cet environnement, la réflexion de configuration des actifs uniques doit être ajustée. Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier, et encore moins ne soyez ébranlés par la performance relative à court terme. Diversification, révisions régulières, maintien de la patience — ces principes fondamentaux ne se démodent jamais dans aucun environnement de marché. À long terme, la vraie richesse provient de la compréhension de la grande tendance et du respect du risque.