2024 Indicateur d'inflation aux États-Unis : comment les données CPI influencent-elles vos investissements ?

Pourquoi les investisseurs doivent-ils surveiller l’heure de publication du CPI américain ?

L’indice des prix à la consommation (CPI) des États-Unis est un indicateur clé du marché mondial des actifs. Chaque fois que l’heure de publication du CPI approche, le marché a tendance à réagir en avance. Ce n’est pas une coïncidence — les données du CPI influencent directement les décisions de la Réserve fédérale, et chaque mouvement de la Fed détermine la hausse ou la baisse des actions, des obligations et des taux de change. En résumé, l’heure de publication du CPI américain est un point de basculement de l’émotion du marché.

Comparé à l’indicateur PCE, que la Fed privilégie davantage, le CPI est publié plus tôt, ce qui en fait un objet de réaction anticipée du marché. Une publication de CPI supérieure ou inférieure aux attentes peut provoquer en quelques minutes une volatilité extrême des prix des actifs.

Calendrier de publication du CPI américain 2024 (heure de Taïwan)

Pour saisir précisément le rythme du marché, la première étape est de mémoriser ce calendrier :

Logique centrale : le CPI américain est généralement publié le premier jour ouvrable du mois ou le jour ouvrable le plus proche. L’heure varie selon l’heure d’été ou d’hiver aux États-Unis. En hiver, 21:30 ; en été, 20:30. Mémoriser ce rythme permet d’éviter de rater le bon moment.

CPI vs CPI de base vs PCE : le triangle que les investisseurs doivent comprendre

Il existe trois types de données inflationnistes souvent confondues sur le marché, et une mauvaise compréhension peut conduire à une mauvaise interprétation du marché :

CPI américain vs CPI de base : le CPI inclut les aliments et l’énergie (fortement volatils, bruit de marché), le CPI de base exclut ces deux catégories (mieux pour comprendre la tendance réelle). En résumé, suivre le CPI de base permet de mieux saisir la santé économique réelle, mais le marché réagit plus violemment au CPI total.

CPI vs PCE : la principale différence réside dans la méthode de calcul. Le CPI utilise des poids fixes, le PCE utilise un poids chainé. Qu’est-ce que cela implique ? Le PCE capte mieux les effets de substitution de consommation — lorsque le prix du pétrole augmente, les consommateurs réduisent leur usage de la voiture, et le poids s’ajuste automatiquement. Le PCE est donc plus « intelligent », mais le CPI est publié en premier, ce qui permet au marché de réagir en avance.

Taux annuel vs taux mensuel : pour analyser la tendance, regardez le taux annuel (qui élimine les effets saisonniers). Pour suivre la dynamique récente, regardez le taux mensuel. Les investisseurs doivent suivre les deux, mais privilégier le taux annuel.

Les deux chiffres clés auxquels les investisseurs doivent prêter attention : le taux d’inflation annuel du CPI américain (réaction la plus forte du marché) et le taux d’inflation annuel du PCE américain (critère de décision de la Fed). Ces deux données évoluent généralement dans la même direction, mais le PCE est publié plus tard, laissant un délai pour une réaction plus intelligente des fonds.

Composition du CPI : identifier la source des mouvements du marché

Le CPI américain ne sort pas de nulle part, il est composé de ces principaux éléments :

• Logement (30-40%) : le coût de la location est la part principale, impactant directement le portefeuille des consommateurs
• Aliments et boissons (13-15%) : produits de consommation courante, très sensibles aux fluctuations
• Énergie (6-8%) : reflet direct des prix du pétrole
• Soins médicaux (7-9%) : coûts en hausse à long terme
• Transport (5-6% incluant voitures neuves et d’occasion) : signal combiné des prix du carburant et du marché automobile
• Autres (éducation, divertissement, communication, etc.) : part relativement faible

Comprendre cette composition est crucial. Le logement et l’alimentation représentent près de 50 %, leurs fluctuations entraînent celles du CPI. Pour prévoir la tendance du CPI, surveillez d’abord les prix du loyer et des denrées alimentaires, c’est souvent une bonne indication.

Comment le CPI 2024 évoluera-t-il ? Trois facteurs déterminent la direction annuelle

Facteur 1 : l’économie américaine elle-même

Le Fonds monétaire international prévoit une croissance du PIB américain de 2,1 % en 2024, avec un taux d’inflation mondial de 5,8 %. L’économie n’est pas faible, l’inflation ne va pas s’effondrer. Cela signifie que le CPI ne descendra probablement pas en dessous de la barre des chiffres faibles, un support est déjà en place.

Facteur 2 : la bataille des prix des matières premières

Les stocks de pétrole sont en baisse, ce qui soutient le prix du pétrole. Après une forte chute des matières premières au premier semestre 2023, le CPI du premier semestre 2024 pourrait connaître une remontée en raison de la faible base de comparaison de l’année dernière. En d’autres termes, l’effet de base faible freinera une baisse rapide continue du CPI.

Facteur 3 : la géopolitique et le coût logistique

La crise de la mer Rouge a perturbé la chaîne d’approvisionnement mondiale. Le fret sur la route Eurasie a plus que doublé. Bien que cette crise ne soit pas aussi grave que l’incident du canal de Suez en 2021, la hausse continue des coûts logistiques finira par se répercuter sur les prix à la consommation, créant une pression à la hausse.

Prévision en trois phases de l’évolution du CPI 2024

En synthèse, le CPI américain en 2024 devrait suivre une trajectoire en**“V”** :

Première phase (premier trimestre) : le CPI touche le fond. C’est le point le plus bas de l’année, le marché anticipe une baisse des taux d’intérêt.

Deuxième trimestre : rebond du CPI. Effet de base faible, soutien du pétrole, hausse des coûts logistiques : le CPI remontera. Cela pourrait perturber le rythme de baisse attendu par la Fed.

Deuxième moitié de l’année : nouvelle baisse du CPI. Avec l’effet de base qui s’estompe et une possible ralentissement économique, le CPI redescendra, mais sans revenir aux niveaux du premier trimestre.

Implication pour les investisseurs : ceux qui ont été baissiers sur le CPI ou optimistes sur les obligations au premier trimestre devront faire attention au deuxième trimestre. La cadence de baisse de la Fed pourrait être plus modérée que prévu. Les données CME montrent que le marché anticipe une baisse des taux de 6 points de base en 2024, mais cette prévision pourrait devoir être ajustée.

Dernier rappel : pourquoi surveiller à l’avance l’heure de publication du CPI

La publication mensuelle du CPI américain est une véritable bataille sur le marché. Connaître à l’avance l’heure de publication, préparer ses anticipations, réfléchir à ses stratégies permet de garder son calme face à la volatilité.

Surtout au deuxième trimestre, lorsque les données du CPI pourraient dépasser les attentes, ceux qui ne maîtrisent pas bien l’heure de publication ou la composition des données risquent d’être pris de court par le marché. Rappelez-vous : en étant un pas en avance sur l’heure de publication et la composition des données, vous pouvez prendre une longueur d’avance dans vos investissements.