Connaître les actions de livraison intégrale de Taïwan : risques, mécanismes et guide de trading

Qu’est-ce qu’une action de livraison intégrale ?

Une action de livraison intégrale est une disposition unique du marché boursier taïwanais. Lorsqu’une société cotée rencontre des difficultés opérationnelles, une détérioration de sa situation financière, ou si sa valeur nette par action tombe en dessous de 5 NT$, ou encore si elle fait l’objet de sanctions pour violation majeure, ses actions seront inscrites sur la liste des actions de livraison intégrale. Contrairement aux actions ordinaires, ces actions exigent que l’investisseur paie la totalité du montant lors de l’achat, sans possibilité d’utiliser des opérations de crédit telles que le financement ou le prêt de titres.

Caractéristiques de risque des actions de livraison intégrale

Investir dans des actions de livraison intégrale nécessite de reconnaître leur forte volatilité et leurs risques élevés :

Risques opérationnels et de conformité. Les sociétés cotées classées comme actions de livraison intégrale rencontrent généralement des difficultés opérationnelles, des problèmes financiers ou des risques juridiques, ce qui fait de ces actions des investissements à haut risque.

Volatilité extrême. Les actions dont la valeur nette par action est proche de 5 NT$ connaissent de fortes fluctuations, car cela détermine si elles seront soumises à une livraison intégrale ou si le crédit pourra être rétabli. Les investisseurs peuvent faire face à des plafonds de baisse consécutifs.

Liquidité limitée. Les actions de livraison intégrale ne se négocient qu’une fois toutes les 30 minutes, bien en dessous de la fréquence de négociation des actions ordinaires. Le marché peut manquer de contreparties suffisantes, rendant l’achat ou la vente difficile et augmentant les coûts de transaction.

Pas de dividendes. Pendant la détention d’actions de livraison intégrale, les investisseurs ne reçoivent ni dividendes ni droits d’attribution d’actions. La seule attente est que, si la société se redresse, l’action retrouve son statut d’action ordinaire.

Les actions de livraison intégrale peuvent-elles se redresser ?

L’inscription en tant qu’action de livraison intégrale n’est pas permanente. Lorsqu’une société améliore sa situation opérationnelle, elle peut demander à être réintégrée en tant qu’action ordinaire si certaines conditions sont remplies.

Conditions de rétablissement pour les sociétés cotées : la valeur nette par action doit dépasser 5 NT$ pendant deux trimestres consécutifs, et les fonds propres doivent dépasser 300 millions NT$ pendant ces deux trimestres.

Conditions pour les sociétés en OTC : il suffit qu’un trimestre affiche une valeur nette par action supérieure à 5 NT$ et que les fonds propres aient augmenté.

La procédure de rétablissement commence généralement le premier jour ouvrable après la clôture des rapports trimestriels, sous réserve d’un examen formel, et devient officiel le deuxième jour ouvrable suivant l’annonce. Cela signifie que si la société s’améliore réellement, les investisseurs peuvent voir l’action revenir à un mécanisme de négociation normal.

Comment consulter la liste des actions de livraison intégrale ?

Les investisseurs peuvent consulter la liste la plus récente des actions de livraison intégrale sur le site officiel de la Bourse de Taiwan. La démarche consiste à se connecter au site, accéder à la section des informations de négociation, puis sélectionner l’option « Changement de négociation » pour voir la liste complète et les informations associées.

Processus d’achat et de vente des actions de livraison intégrale

Étant donné qu’il n’est pas possible d’utiliser le financement ou le prêt de titres, le processus de négociation diffère nettement de celui des actions ordinaires.

Procédure d’achat : l’investisseur ne peut pas passer directement une commande via son compte personnel. Il doit d’abord transférer les fonds complets (y compris les frais) sur un compte de livraison désigné par le courtier, puis fournir au courtier le code de l’action et la quantité souhaitée. Pour éviter un échec dû à un fonds insuffisant, il est conseillé de transférer un montant supérieur à celui prévu. Si tout n’est pas utilisé le jour même, le solde sera généralement automatiquement remboursé sur le compte personnel à 15h30.

Procédure de vente : l’investisseur doit contacter le courtier pour demander le « stock réservé » (c’est-à-dire les actions prélevées), qui sera enregistré par le courtier via un enregistrement vocal ou une application. Une fois la demande confirmée, l’investisseur pourra déléguer la vente. Si la vente n’est pas exécutée à la clôture, il devra refaire une demande de réservation le lendemain pour continuer la vente.

Conseils clés pour investir dans des actions de livraison intégrale

Les actions de livraison intégrale diffèrent considérablement des actions ordinaires en termes de mécanismes de négociation, de liquidité et de rendement. Avant d’investir dans ce type d’actions, il est essentiel de bien comprendre leurs caractéristiques à haut risque, d’évaluer sa capacité à supporter ces risques, et de suivre attentivement la situation financière de la société ainsi que les annonces réglementaires. La possibilité de réintégration en tant qu’action ordinaire doit être surveillée pour élaborer une stratégie d’investissement appropriée. Pour les investisseurs manquant d’expérience sur le marché taïwanais ou ayant une faible tolérance au risque, il est conseillé de faire preuve de prudence quant à leur participation à ces actions.