EUR/JPY 2025 : Stratégie d'investissement face au changement progressif du yen à l'euro

Tout au long de 2025, le croisement EUR/JPY a connu des mouvements brusques qui reflètent des transformations profondes dans la politique monétaire mondiale. La volatilité accumulée en à peine quatre mois—de 161,7 ¥ en janvier à un maximum de 164,2 ¥ en mai—révèle comment le changement de yen en euro répond moins à des différences conjoncturelles qu’à des tournants structurels dans les cycles de normalisation. Comprendre ces changements est essentiel pour décider si c’est le moment de construire des positions en yens.

Les cinq moteurs de volatilité en 2025

Augmentations de taux à Tokyo

La Banque du Japon a relevé son taux d’intérêt officiel de 0,25% à 0,50% en janvier, niveau le plus haut depuis 2008. Ce mouvement aurait renforcé immédiatement le yen, mais l’impact s’est dilué en quelques jours. La raison était simple : les rendements européens restaient bien supérieurs à ceux du Japon, maintenant l’attractivité de l’euro. Avec des projections de nouvelles hausses vers 0,75% en été et 1% à l’automne, la Banque du Japon est en train de démanteler la stratégie de carry trade qui, pendant des années, avait pesé sur la faiblesse du yen.

Tarifs américains et aversion au risque

Lorsque Washington a annoncé sa taxe générale de 10% sur les importations et un supplément de 20% pour les biens en provenance de l’UE, le marché a paniqué en mode refuge. La paire EUR/JPY s’est effondrée jusqu’à 155,6 ¥ le 27 février—son minimum annuel—car les investisseurs ont vendu des actifs risqués et acheté des yens. Ce schéma se répéterait chaque fois que les tensions commerciales ressurgiraient, démontrant la capacité du yen à agir comme ancre en période d’incertitude.

Le yen comme devise refuge structurelle

Le Japon est un créancier net mondial qui ne dépend pas de flux externes, générant une confiance institutionnelle naturelle. De plus, de nombreux investisseurs financent des opérations en yens lorsque l’appétit pour le risque prévaut ; face à des signaux d’alarme, ils liquidant ces positions et achètent des yens, poussant leur cotation à la hausse. La profondeur et la liquidité du marché des devises japonais en font la devise asiatique la plus accessible pour de grosses transactions lorsque la volatilité sort à la surface.

Réductions de taux dans la zone euro

La Banque centrale européenne a réduit sa facilité de dépôt de 4% à 2,25% en trois étapes (30 janvier, 12 mars et 17 avril). Chaque coup de rabot a affaibli les rebonds de l’euro, érodant son avantage de rendement. Des projections récentes suggèrent que l’institution ramènera les taux à 2% avant Noël, lorsque les données d’inflation confirmeront le ralentissement.

Stimulus chinois et retour au risque

En mai, Pékin a injecté de la liquidité en abaissant son taux repo à sept jours à 1,40% et en assouplissant les exigences de réserve. Cet impulsion a revitalisé les bourses asiatiques et réactivé l’appétit pour les actifs risqués, encourageant les investisseurs à abandonner les positions refuge. Le yen s’est affaibli, permettant à EUR/JPY de grimper jusqu’à 164,2 ¥ le 1er mai.

Changement de yen en euro : divergence des politiques monétaires

La dynamique de 2025 affiche un schéma clair : quand la peur domine, le yen s’apprécie ; quand le marché se reprend, le différentiel de rendements favorise à nouveau l’euro. Cependant, ce différentiel se réduit rapidement.

Tokyo anticipe des hausses progressives qui porteraient le taux de référence à 1% à l’automne. Bien que ce ne soit pas un changement radical, cela suffit à pénaliser le carry trade, en réduisant l’offre de yens sur le marché et en apportant un soutien structurel à la monnaie. Bruxelles, de son côté, fait face à une inflation en baisse et une croissance piégée par les tarifs, justifiant des reculs vers 2% avant la fin de l’année. Le résultat sera un différentiel de rentabilité comprimé à un peu plus d’un point de pourcentage—historiquement insuffisant pour compenser le risque de flux en euros lorsque le climat mondial se détériore.

Analyse technique : motifs de faiblesse naissante

Le graphique journalier de EUR/JPY maintient une tendance haussière modérée depuis début mars, mais des signes de fatigue apparaissent clairement. Le prix se maintient au-dessus de la moyenne mobile principale (161 ¥), confirmant la direction en cours, bien que les bougies récentes soient de corps étroit et regroupées près de la limite supérieure du canal de Bollinger (bande à 164,0 ¥ ; moyenne à 162,5 ¥). Cette compression de la volatilité anticipe un mouvement brusque lorsque la plage s’élargira à nouveau.

Le RSI sur 14 séances est à 56 après avoir atteint 67 il y a une semaine, sortant de la zone de surachat et traçant une divergence baissière par rapport au maximum du 1er mai (164,2 ¥). Ce comportement suggère qu’une pause ou une correction à court terme est probable.

Les supports immédiats résident dans la moyenne mobile de Bollinger (162,5 ¥) et plus bas dans la confluence de la bande inférieure avec la moyenne mobile, autour de 161 ¥. Une cassure de 161 ¥ ouvrirait la voie vers 159,8-160 ¥. La résistance clé reste à 164,2 ¥ ; une clôture claire au-dessus encouragerait un mouvement vers 166-168 ¥.

Prévisions convergentes pour le changement de yen en euro

Les projections de portails spécialisés diffèrent dans la méthodologie mais convergent vers des fourchettes :

• LongForecast : 165–173 ¥ (décembre 2025)
• CoinCodex : 166,08–171,94 ¥ (fourchette annuelle algorithmique)
• Traders Union : 165,64 ¥ (clôture d’exercice)
• Bankinter : 160–170 ¥ (fourchette technique)

Notre scénario de base situe la paire près de 162 ¥ à la clôture de l’année, avec un léger biais haussier du yen si la Banque du Japon confirme son cycle de hausses en 2026.

Est-ce le bon moment pour se positionner en yens ? Tactiques selon l’horizon

Court terme (3 à 6 mois)

Le croisement oscille entre 160-170 ¥ depuis le début de l’année. Lorsque la cotation atteindra la zone de 165-170 ¥, cela représente une opportunité de vendre des euros pour acheter des yens, en visant 162 ¥ avec un stop discipliné à 171 ¥. Les opérateurs actifs peuvent exploiter les oscillations d’un ou deux yens avant les annonces de la Banque du Japon, en utilisant des futurs de taille réduite ou des options put-spread qui réduisent la prime.

Moyen terme (fin 2025)

Les projections convergent vers 160-170 ¥, suggérant une accumulation de yens par tranches. Acheter chaque fois que le croisement dépasse 163-164 ¥ permet de moyenner le prix et de réduire le risque d’entrée unique. Ceux qui ont besoin de couverture en euros peuvent fixer des forwards ou des dépôts en yens proches des niveaux actuels ; le coût baisse à mesure que le différentiel de taux se resserre.

Prise de bénéfices et gestion des risques

Si la paire revient vers 160-162 ¥ après les hausses prévues de la Banque du Japon en été et à l’automne, il est conseillé de réaliser au moins une partie des gains, en laissant une protection contre les soubresauts géopolitiques qui ont historiquement favorisé le yen. Les principaux risques incluent une pause inattendue de Tokyo si la déflation japonaise s’installe, une remontée imprévue de l’inflation sous-jacente européenne freinant les reculs du BCE, ou un rallye boursier prolongé qui relancerait le carry trade. Une nouvelle série de tarifs entre les États-Unis et l’UE pousserait la paire vers 158-160 ¥, tandis que des signaux de détente permettraient des rebonds vers 167-168 ¥.

Perspective historique : de l’euro vulnérable au yen résilient

Depuis 1999, EUR/JPY a reflété le yen comme refuge en période de crise et les fluctuations de l’euro face aux défis européens. La crise financière de 2008 a renforcé le yen tandis que l’euro s’est déprécié en raison de l’instabilité dans la zone euro durant les années 2010-2012. Les politiques expansionnistes de la Banque du Japon ces dernières années ont favorisé une appréciation graduelle de l’euro. Aujourd’hui, avec Tokyo relevant ses taux et Bruxelles les réduisant, le changement de yen en euro reflète à nouveau la lutte entre un yen qui retrouve son rôle de refuge et un euro sous pression par la décélération européenne.

Conclusion : fenêtre d’opportunité structurelle

Les prévisions EUR/JPY pour la clôture de 2025 convergent vers la fourchette 158-170 ¥, reflétant un marché qui intègre enfin le changement de cycle. La Banque du Japon abandonne l’argent quasi gratuit tandis que la Banque centrale européenne réduit ses taux. La différence de rendements, qui frôlait deux points il y a un an, se comprimera à un peu plus d’un, éliminant l’incitation classique du carry trade. Ajouté à la condition refuge du yen face aux tensions commerciales, le changement de yen en euro suggère une tendance baissière progressive pour le reste de l’année.

Avec la paire encore oscillant entre 160-170 ¥, c’est le bon moment pour accumuler des yens lors des rebonds vers 165-170 ¥ en visant 160-162 ¥ comme objectif, en contrôlant le risque à 171 ¥. Pour la première fois en près de deux décennies, le carry trade n’est plus un chemin à sens unique, confirmant que le biais structurel s’est inversé en faveur du yen.