Le prix de l'argent atteint un niveau record, quel ETF les investisseurs taïwanais devraient-ils choisir pour investir ?

La valeur de l’argent atteint un nouveau record, l’engouement pour l’investissement repart à la hausse

Le marché international de l’argent en 2025 connaît un moment historique. Sous l’impulsion de plusieurs facteurs, notamment les attentes d’une baisse des taux par la Réserve fédérale, la tension persistante dans la chaîne d’approvisionnement mondiale, et l’inclusion officielle de l’argent dans la liste des minéraux critiques par les États-Unis, le prix spot de l’argent à Londres a franchi le 23 décembre la barre psychologique de 70 dollars l’once, atteignant temporairement un sommet historique de 83,645 dollars/once.

À la fin de l’année, la hausse annuelle de l’argent a dépassé 140%, en faisant l’actif le plus performant de 2025. En comparaison, l’or n’a augmenté que de moins de 60%, et l’indice composite Nasdaq d’environ 20%, la performance robuste de l’argent étant évidente.

Cependant, cette vague de hausse a également suscité l’attention du marché. La CME, pour gérer les risques, a augmenté à deux reprises en un mois la marge de garantie pour les contrats à terme sur l’argent. La dernière modification a eu lieu le 26 décembre, et, après son entrée en vigueur le 29 décembre, la marge initiale pour les contrats à terme sur l’argent de mars 2026 est passée de 22 000 à 25 000 dollars, soit une hausse de 25%. Cette ajustement a temporairement freiné la hausse, faisant retomber le prix de l’argent dans la fourchette de 70-75 dollars.

Les ETF argent deviennent l’outil privilégié des investisseurs particuliers

Face à cette hausse du prix de l’argent, de nombreux investisseurs taïwanais cherchent des moyens d’entrer sur le marché. Les ETF argent sont devenus une option populaire pour les particuliers en raison de leur commodité et de leur faible seuil d’entrée.

Qu’est-ce qu’un ETF argent ? Comment fonctionne-t-il ?

Un ETF argent est essentiellement un fonds d’investissement qui suit les variations du prix de l’argent. Les investisseurs n’ont pas besoin d’acheter de l’argent physique pour participer aux gains liés à la fluctuation du prix de l’argent. L’ETF est coté en bourse, se négocie comme une action, et peut être acheté ou vendu à tout moment lors des jours de marché.

Ces fonds suivent généralement le prix de l’argent de deux manières : en détenant directement de l’argent physique sous forme de lingots ou de barres, ou en utilisant des instruments dérivés comme des contrats à terme pour suivre le prix. Lorsqu le prix de l’argent augmente de 5%, la valeur de l’ETF correspondant augmente d’environ 5% ; inversement en cas de baisse.

Comparé à l’investissement dans l’argent physique, l’ETF argent présente des avantages : pas de coûts liés au stockage, à l’assurance ou à la vérification ; une procédure de transaction simplifiée, une liquidité bien supérieure à celle des biens physiques ; et la possibilité d’entrer ou sortir du marché facilement via un compte-titres.

Pourquoi l’ETF argent est-il plus pratique que l’argent physique ?

Bien que l’argent physique offre une sensation tangible et une sécurité perçue, sa gestion pratique comporte de nombreux inconvénients. Tout d’abord, les coûts de stockage : que ce soit dans un coffre bancaire ou un entrepôt spécialisé, il faut payer chaque année ; si l’on garde l’argent chez soi, il y a des risques d’oxydation, de vol ou de détérioration.

Les opérations de transaction sont également compliquées. Il faut trouver un revendeur fiable ou un marchand de métaux précieux, supporter des écarts de prix importants, et parfois payer des frais pour la vérification de la pureté. La liquidité est un autre problème : en cas de besoin urgent d’argent, il est difficile de vendre rapidement, et les prix d’achat par les revendeurs locaux manquent de transparence.

Les ETF argent éliminent complètement ces problèmes. Les investisseurs peuvent simplement utiliser leur compte-titres pour acheter ou vendre comme pour des actions, avec une grande flexibilité. Les fonds sont détenus et gérés par des institutions professionnelles, qui possèdent l’argent physique ou les contrats à terme, permettant aux investisseurs de suivre de près le prix de l’argent tout en évitant tout souci lié à la gestion physique.

Présentation des principaux ETF argent du marché

Aujourd’hui, de nombreux ETF argent sont disponibles pour les investisseurs. Le tableau ci-dessous résume les caractéristiques de sept produits populaires :

SLV - La référence mondiale

SLV, lancé en 2006, est géré par le géant de la gestion d’actifs BlackRock. Son actif principal est l’argent physique, confié à JPMorgan Chase. Il adopte une gestion passive, ne réalisant que des ventes périodiques pour couvrir ses frais d’exploitation.

Depuis 2014, SLV suit le prix de référence de l’argent de la LBMA, assurant une forte synchronisation avec le marché réel. Sa détention physique en fait un outil idéal pour une exposition directe au prix de l’argent.

AGQ et ZSL - Produits à effet de levier et inverse

AGQ, lancé par ProShares en 2008, utilise des contrats à terme pour réaliser un effet de levier 2x. Les investisseurs qui achètent AGQ peuvent obtenir le double du mouvement du prix de l’argent, mais le risque est également amplifié. Ce fonds est principalement destiné aux investisseurs cherchant des gains à court terme élevés, et il n’est pas recommandé pour une détention à long terme.

ZSL est la version inverse d’AGQ, offrant un rendement de -2x. Il convient aux traders anticipant une baisse du prix de l’argent, pour couvrir ou faire du short. En raison de l’effet de compounding, ces deux produits ne sont pas adaptés à une détention de plus d’un mois.

PSLV - Structure particulière d’un fonds fermé

PSLV, lancé en 2010, est un fonds fermé avec un nombre d’unités fixe. Son prix de marché est déterminé par l’offre et la demande, pouvant souvent s’écarter de la valeur nette d’inventaire (VNI) par une prime ou une décote.

Ce fonds permet aux investisseurs de demander le rachat en argent physique, ce qui en fait une option adaptée à une gestion patrimoniale à long terme. Avec environ 12 milliards USD d’actifs sous gestion, c’est l’un des plus grands fonds fermés thématiques sur l’argent.

SLVP - Investissement dans les sociétés minières

SLVP, lancé par BlackRock en 2012, investit dans des sociétés cotées impliquées dans l’exploration ou l’exploitation de l’argent. Il suit l’indice MSCI ACWI Select Silver Miners, avec une limite stricte sur la pondération de chaque titre (max 25%) et une concentration de plus de 5% ne représentant pas plus de 50% du portefeuille.

Les frais de gestion sont faibles (0,39%), mais la volatilité historique est élevée, avec des écarts de suivi importants, des ajustements fréquents des composants, et des spreads plus larges. Sur le long terme, son attrait est limité.

期元大道瓊白銀 - Option locale

Ce ETF argent taïwanais, lancé en mai 2018 et coté en juin, a un prix initial de 20 TWD. Il suit l’indice de surperformance du Dow Jones sur l’argent via des contrats à terme COMEX, sans distribution de dividendes, avec un profil de risque « haute volatilité ».

Moyens d’achat pour les investisseurs taïwanais

Canal 1 : Mandat de courtage (transaction par mandat)

C’est la méthode principale pour les investisseurs taïwanais souhaitant acheter des ETF argent étrangers. Ils passent par des courtiers locaux (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon, etc.) qui délèguent la transaction à des courtiers étrangers.

Étapes :

• Ouvrir un compte de mandat auprès d’un courtier local (en ligne ou en agence), en fournissant pièce d’identité, passeport, relevé bancaire
• Choisir le mode de règlement en TWD ou en devise étrangère
• Passer commande via l’application ou le site web du courtier, en recherchant le code SLV ou autre, certains supportent l’investissement périodique

Avantages : régulé par la FSC, sécurité assurée ; fiscalité gérée par le courtier ; fonds non transférés à l’étranger ; interface en chinois

Inconvénients : frais plus élevés ; nombre limité de produits négociables

Canal 2 : Ouverture directe d’un compte chez un courtier étranger

Méthode plus directe, en ouvrant un compte en ligne chez un courtier étranger, puis en négociant directement, sans intermédiaire.

Étapes :

• Ouvrir un compte en ligne sur la plateforme du courtier étranger, en préparant passeport, pièce d’identité, justificatif d’adresse, informations bancaires
• Transférer des TWD sur le compte (en convertissant en USD via virement, avec configuration de compte dédié)
• Utiliser l’application ou le site pour rechercher le code ETF argent et passer commande

Avantages : frais très faibles ou nuls ; large choix d’actifs ; outils avancés disponibles

Inconvénients : interface en anglais pour certains ; gestion du prélèvement de 30% d’impôt sur les dividendes américains et déclaration de remboursement ; transfert de fonds à l’étranger plus complexe et à risque

Considérations fiscales pour l’investissement dans l’ETF argent

La fiscalité dépend du lieu d’achat.

Achat d’un ETF argent coté à Taïwan

Les ETF argent taïwanais (ex. 期元大道瓊白銀) sont traités comme des actions taïwanaises, avec une fiscalité simple : pas d’impôt à l’achat, 0,1% d’impôt lors de la vente.

Achat d’un ETF argent étranger

Les investisseurs taïwanais achetant des ETF américains (ex. SLV) sont considérés comme réalisant une plus-value sur un bien étranger, intégrée dans le revenu mondial.

Seuil important : si le revenu étranger total annuel est ≤ 1 million TWD, il n’est pas soumis à l’impôt minimum ; au-delà, il est entièrement intégré dans le revenu imposable. La partie dépassant le seuil d’exonération de 7,5 millions TWD est imposée à 20%.

Comparatif complet des modes d’investissement dans l’argent

Les investisseurs peuvent choisir selon leur tolérance au risque et leur horizon d’investissement :

Risques à surveiller lors d’un investissement ETF argent

Volatilité extrême

Le prix de l’argent est beaucoup plus volatile que l’or ou les actions. En 2025, la hausse dépasse 140%, mais des corrections brutales sont fréquentes. Après la hausse de la marge de garantie le 29 décembre, le prix international a chuté de plus de 11% en séance, entraînant de lourdes pertes pour de nombreux investisseurs. Les ETF, qui suivent directement le prix de l’argent, ont une volatilité équivalente, ce qui les rend plus adaptés aux investisseurs tolérant un risque élevé.

Erreurs de suivi

Les ETF à base de contrats à terme peuvent présenter un rendement inférieur au prix spot de l’argent à cause des coûts de roll-over (coûts liés au renouvellement des contrats). Les ETF physiques ont une meilleure précision de suivi, mais avec des frais annuels de 0,4-0,5%, leur rendement est progressivement réduit.

Risques de change et fiscaux

Les ETF étrangers exposent à la fluctuation du taux de change TWD/USD. De plus, le prix de l’argent est influencé par la géopolitique, la demande industrielle (solaire, électronique) et la politique monétaire mondiale. La vigilance est de mise face à ces facteurs macroéconomiques.

Conclusion

L’ETF argent est un outil pratique pour participer au marché de l’argent, offrant facilité de transaction, forte liquidité et faibles coûts, idéal pour ceux qui veulent s’exposer aux métaux précieux sans gérer la logistique physique.

Cependant, la forte volatilité du prix de l’argent, influencé par la demande industrielle et le sentiment du marché, ainsi que la diversité des produits ETF (frais, mode de suivi, utilisation de levier), nécessitent une gestion prudente. Il est conseillé de diversifier ses investissements, d’éviter la concentration excessive sur un seul produit, et de réévaluer régulièrement le marché et ses positions pour profiter de la hausse tout en maîtrisant les risques.