La vague de baisse des taux arrive｜jusqu'où le dollar américain a-t-il augmenté ? Analyse de la tendance du dollar en 2025 et guide pour la stratégie de trading

L’USD n’est pas seulement la monnaie des États-Unis, mais aussi un indicateur clé de l’économie mondiale. À partir de septembre 2024, la Réserve fédérale amorce un cycle de baisse des taux d’intérêt. Selon la dernière projection en points, le taux d’intérêt cible du dollar devrait descendre à environ 3 % d’ici 2026. Pour les investisseurs mondiaux, cette grande opération de baisse des taux recèle à la fois des opportunités et des risques.

Avant de saisir la volatilité du dollar, comprendre la nature du taux de change

La définition fondamentale du taux de change du dollar est simple — c’est le rapport d’échange entre le dollar américain et les autres monnaies. Prenons l’exemple de l’EUR/USD : lorsque cette valeur est de 1,04, cela signifie que 1,04 dollar peut être échangé contre 1 euro. Si cette valeur monte à 1,09, cela indique une appréciation de l’euro par rapport au dollar, le dollar s’affaiblissant ; inversement, si elle baisse à 0,88, le dollar s’apprécie.

Mais il existe une erreur de perception importante : une baisse des taux d’intérêt aux États-Unis ne conduit pas nécessairement à une chute immédiate de l’indice dollar. En effet, l’indice dollar est composé d’un panier de principales monnaies pondérées, et il est également influencé par la politique monétaire et la situation économique d’autres pays. En d’autres termes, la décision de la Fed n’est qu’un facteur parmi d’autres, la véritable force de contrepoids étant la politique des autres banques centrales mondiales.

Quatre facteurs clés qui influencent la hausse ou la baisse du dollar

La politique de taux d’intérêt est le premier moteur. Un environnement à taux élevé attire les capitaux vers les actifs en dollar, faisant monter la valeur du dollar ; un taux bas peut entraîner une fuite des capitaux. Mais il faut noter que le marché réagit aux anticipations de changement de taux, et non pas uniquement aux annonces effectives. La projection en points est un outil pour anticiper ces attentes — les marchés intelligents ne attendent pas que la hausse des taux soit confirmée pour commencer à faire monter le dollar.

L’offre de dollars est également cruciale. L’assouplissement quantitatif (QE) augmente l’offre de dollars sur le marché, ce qui tend à faire baisser le dollar ; la contraction quantitatif (QT) réduit cette offre, pouvant pousser à la hausse. Cependant, ces changements ont aussi un décalage temporel, et il est essentiel de suivre de près l’évolution de la politique de la Fed.

La configuration du commerce international façonne la tendance à long terme du taux de change. La balance commerciale américaine est durablement déficitaire (importations supérieures aux exportations), ce qui influence l’offre et la demande de dollars. Une augmentation des importations nécessite plus de dollars, ce qui peut faire monter le dollar ; une hausse des exportations réduit la demande en dollars. Ces effets se manifestent généralement sur le long terme.

La confiance politique mondiale constitue un soutien invisible. La raison pour laquelle le dollar est la monnaie de règlement mondiale réside dans la confiance globale dans la puissance des États-Unis. Si les États-Unis maintiennent leur position de leader en politique, économie et militaire, le dollar ne se dépréciera pas fortement. Cependant, la vague de “désdollarisation” se fait sentir — de la création de l’euro, à l’introduction du pétrole en yuan, en passant par la montée des cryptomonnaies, tout cela érode la position monopolistique du dollar. Depuis 2022, plusieurs pays perdent confiance dans la dette américaine et accumulent de l’or. Si les États-Unis ne parviennent pas à restaurer cette confiance, la liquidité du dollar pourrait diminuer.

Retour historique : la performance du dollar lors d’événements majeurs

Au cours des 50 dernières années, l’indice dollar a traversé 8 phases importantes, chaque tournant étant lié à des événements mondiaux majeurs :

En 2008, lors de la crise financière, la panique a entraîné un flux massif vers le dollar, atteignant un sommet historique. En 2020, face à la pandémie, la Fed a injecté massivement de la liquidité, ce qui a initialement pesé sur le dollar, mais la reprise rapide de l’économie américaine a permis un rebond fort. En 2022-2023, la hausse agressive des taux par la Fed a renforcé le dollar face à la plupart des monnaies, atteignant près de 114 en indice.

En 2024-2025, le cycle de baisse des taux commence, réduisant l’attractivité du dollar, et les capitaux se tournent vers d’autres actifs à rendement élevé comme les cryptomonnaies et l’or. Ce changement marque un nouveau défi pour la domination du dollar.

Prévision du mouvement du dollar en 2025 : oscillations à haute altitude puis pression progressive

En se basant sur l’environnement macroéconomique actuel, plusieurs variables clés méritent attention :

L’intensification de la politique commerciale est défavorable au dollar. La politique commerciale américaine devient de plus en plus agressive, non seulement contre un pays, mais à l’échelle mondiale, avec des guerres tarifaires. Cela pourrait réduire les échanges commerciaux avec les États-Unis, affaiblissant la demande en dollar.

La tendance à la désdollarisation continue de s’approfondir. De nombreux pays réduisent leur dépendance au dollar, et le prix de l’or continue de monter, reflétant cette quête de substituts au dollar.

Globalement, les facteurs défavorables l’emportent sur les facteurs favorables. L’indice dollar a de fortes chances de rester en oscillation à haute altitude dans l’année à venir, puis de s’affaiblir progressivement, sans dépréciation unidirectionnelle majeure.

Il est important de souligner un détail souvent négligé : bien que la Fed baisse ses taux, d’autres composantes de l’indice dollar (hors yen) commencent aussi à réduire leurs taux. La rapidité et l’ampleur de ces baisses déterminent directement la force relative des taux de change. Par exemple, si la BCE tarde à baisser ses taux alors que la Fed continue, l’euro pourrait s’apprécier face au dollar, exerçant une pression à la baisse sur le dollar.

Un autre risque à ne pas négliger est celui des conflits géopolitiques. Avec la multiplication des crises mondiales, une nouvelle crise géopolitique ou financière pourrait entraîner un flux vers le dollar — car sa nature même est celle d’une “monnaie refuge”.

Jusqu’où le dollar peut-il monter ? Il n’y a pas de réponse absolue, mais selon l’histoire, l’indice dollar a dépassé 114 en 2023. Dans le contexte actuel de baisse des taux, il est peu probable qu’il franchisse ce niveau, et le dollar pourrait plutôt osciller entre 100 et 110.

Corrélation du dollar avec d’autres actifs

L’or en profite largement. Lorsqu’il y a faiblesse du dollar, la demande pour l’or augmente généralement — car l’or étant libellé en dollars, sa dépréciation réduit le coût d’achat. En environnement de baisse des taux, l’attractivité de l’or s’accroît, d’autant plus que l’or ne rapporte pas d’intérêt, ce qui rend ses opportunités plus intéressantes lorsque les autres actifs voient leurs rendements diminuer.

Les marchés boursiers présentent un double visage. La baisse des taux favorise la liquidité, ce qui profite aux actions technologiques et de croissance. Mais si le dollar s’affaiblit trop, les capitaux étrangers peuvent se détourner des États-Unis pour se tourner vers l’Europe, le Japon ou les marchés émergents, affaiblissant l’attractivité des actions américaines.

Les cryptomonnaies pourraient en bénéficier. La dépréciation du dollar entraîne souvent une baisse du pouvoir d’achat, ce qui stimule la demande pour des actifs anti-inflation. Le Bitcoin, en tant que “or numérique”, est souvent considéré comme une réserve de valeur en période d’instabilité économique, de dépréciation du dollar ou de pressions inflationnistes.

Les performances des principales paires de devises varient nettement :

Concernant le yen, la Banque du Japon a mis fin à l’ère des taux ultra-bas, ce qui pourrait entraîner un retour des capitaux vers le yen, avec une probabilité d’appréciation du yen et de dépréciation du dollar face au yen.

Pour le dollar taïwanais, bien que la politique de taux suive celle du dollar, la demande intérieure de régulation du marché immobilier pourrait limiter la baisse des taux. Étant donné que Taïwan est fortement orienté vers l’exportation, un taux de change plus faible est favorable au commerce, et le yuan taïwanais pourrait ne pas s’apprécier fortement.

Concernant l’euro, malgré une récente performance relativement forte, l’économie européenne reste fragile — inflation persistante mais croissance faible. Si la BCE commence à réduire ses taux, le dollar pourrait être mis sous pression, mais l’impact resterait limité.

Conseils d’investissement : comment repérer les opportunités dans la volatilité du dollar

La force ou faiblesse du dollar influence directement le rendement des investissements, la répartition des actifs et la planification patrimoniale à long terme. Ce cycle de baisse des taux va redistribuer les flux de capitaux.

À court terme, chaque publication mensuelle des données CPI provoquera des fluctuations significatives du dollar, créant des opportunités de trading long ou short. Il est stratégique d’anticiper ces mouvements en analysant les attentes du marché par rapport aux résultats réels.

À long terme, la règle fondamentale est que “l’incertitude est une opportunité”. Les crises géopolitiques, les surprises de la politique monétaire, les données économiques inattendues… chaque événement peut ouvrir de nouvelles portes. La clé est de faire ses devoirs à l’avance, de comprendre la logique du mouvement du dollar, plutôt que de suivre passivement le marché.

Pour ceux qui souhaitent trader systématiquement le dollar et ses actifs liés, il est essentiel de choisir une plateforme supportant le trading 24h/24, à faibles coûts, afin de saisir chaque opportunité sur les marchés mondiaux.