L'évolution du marché de l'or en 2025 est-elle encore prometteuse ? Les trois principales stratégies d'investissement à connaître pour les investisseurs particuliers

Cette vague de hausse de l’or est-elle si forte ? En résumé, l’augmentation du prix de l’or en 2024-2025 approche un niveau inédit depuis 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Après avoir atteint un sommet historique de 4 400 dollars l’once en octobre, il y a eu une correction, mais l’enthousiasme du marché demeure. La question est : peut-on encore en profiter en entrant maintenant ?

Pourquoi l’or continue-t-il de monter ? Trois facteurs clés révélés

1. La demande de couverture due aux politiques tarifaires

Depuis l’investiture de Trump, une série de politiques tarifaires a directement déclenché une vague de hausse des prix cette année. L’expérience historique (voir la guerre commerciale sino-américaine de 2018) montre qu’en période d’incertitude accrue, l’or connaît généralement une hausse à court terme de 5 à 10 %. L’augmentation de l’aversion au risque sur le marché entraîne naturellement un flux de capitaux vers l’or.

2. La modification des attentes de baisse des taux de la Fed et son impact sur les taux réels

C’est la logique la plus complexe mais aussi la plus cruciale. Le prix de l’or a une relation inverse avec les taux réels — baisse des taux, hausse de l’or.

Pourquoi ? Parce que le taux réel = taux nominal - inflation. Une baisse des taux par la Fed réduit le taux nominal, ce qui diminue le coût d’opportunité de détenir de l’or, augmentant ainsi son attractivité.

Selon les données des instruments de taux de la CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %. En d’autres termes, les attentes de baisse des taux de la Fed sont un indicateur clé du mouvement de l’or.

La baisse de prix après la réunion FOMC de septembre, en est une illustration — une baisse de 25 points de base correspondait parfaitement aux attentes, ayant été anticipée par le marché. De plus, la déclaration de Powell qualifiant cela de « baisse de taux de gestion des risques » plutôt que d’un signal de baisse continue, a renforcé la prudence, ce qui explique la correction à la hausse.

3. La poursuite des achats par les banques centrales mondiales

Selon le World Gold Council, au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté 220 tonnes d’or net, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, elles ont accumulé environ 634 tonnes, légèrement inférieures à la même période l’an dernier mais toujours bien supérieures à d’autres périodes.

Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées pensent que la proportion d’or dans leurs réserves augmentera « modérément ou significativement » dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Cela reflète une réévaluation globale du rôle de l’or en tant qu’actif de réserve.

Quels autres facteurs poussent encore le prix de l’or ?

Une dette mondiale élevée, un espace de politique monétaire limité — Selon le FMI, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars, ce qui limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt. La tendance à l’assouplissement monétaire s’accentue, ce qui maintient les taux réels faibles et profite indirectement à l’or.

La confiance dans le dollar en baisse — Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance du marché diminue, l’or libellé en dollars en bénéficie souvent, avec des flux de capitaux accrus.

L’augmentation des risques géopolitiques — La prolongation de la guerre russo-ukrainienne, les conflits au Moyen-Orient, etc., renforcent la demande de couverture, entraînant des volatilités à court terme.

L’effet de la hype communautaire — Les reportages médiatiques continus et l’émotion des réseaux sociaux entraînent des flux de capitaux à court terme, renforçant la tendance haussière.

Que pensent les institutions du prix de l’or en 2025 ?

Malgré la volatilité récente, les principales institutions restent optimistes sur le long terme :

• L’équipe des matières premières de JPMorgan : voit la correction comme un « ajustement sain » et a relevé l’objectif pour le T4 2026 à 5 055 dollars l’once
• Goldman Sachs : maintient l’objectif de 4 900 dollars l’once pour fin 2026
• Bank of America : avait déjà relevé l’objectif pour 2026 à 5 000 dollars, et indique récemment que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars en 2024

Les principaux bijoutiers locaux comme Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, maintiennent leurs prix de référence pour l’or massif au-dessus de 1 100 yuan/gramme, sans signe de baisse significative.

Que doivent faire les investisseurs particuliers maintenant ?

La volatilité annuelle de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 % — une volatilité de niveau supérieur à celle des actions. Avant d’entrer, il faut bien réfléchir à votre profil d’investisseur :

Trader à court terme : La volatilité est votre alliée. La liquidité élevée et la direction à court terme plus facile à juger, surtout lors de mouvements violents, où la force acheteuse et vendeuse est claire. Mais prudence pour les débutants — commencez avec de petites sommes, évitez de surinvestir, et si votre mental flanche, vous risquez de tout perdre. Utilisez un calendrier économique pour suivre les données économiques américaines, cela peut grandement aider à la prise de décision.

Investisseur à long terme : Si vous achetez de l’or physique ou l’intégrez dans un portefeuille, préparez-vous à supporter de fortes fluctuations. La cyclicité de l’or est très longue — sur plus de 10 ans, il peut préserver ou augmenter la valeur, mais il peut aussi doubler ou chuter de moitié. Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés (généralement 5-20 %), il n’est pas conseillé d’en acheter en grande quantité.

Chercheur de rendement maximal : Vous pouvez combiner une détention à long terme avec des opérations de trading à court terme, notamment autour des annonces de données américaines, où la volatilité est souvent la plus forte. Cela demande une certaine expérience et une gestion rigoureuse des risques.

Rappel essentiel : Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Bien que les fondamentaux de long terme soutiennent l’or, les données économiques américaines et les réunions de la Fed peuvent provoquer des mouvements violents à court terme. Pour les investisseurs taïwanais, il faut aussi prendre en compte la volatilité du taux de change dollar/taiwanais.

La logique à moyen et long terme du prix de l’or est bien établie — le marché actuel n’est pas terminé, il y a encore des opportunités à court, moyen et long terme. L’essentiel est de connaître votre tolérance au risque et de choisir une stratégie adaptée, plutôt que de suivre aveuglément la foule.