Pourquoi le dollar australien reste-t-il sous pression à long terme ? Analyse approfondie des trois principales difficultés du taux de change australien et perspectives d'avenir

L’AUD est l’une des cinq principales devises en termes de volume de transactions mondiales (dollar américain, euro, yen, livre sterling, AUD). La paire AUD/USD bénéficie d’une liquidité très forte et de spreads faibles, attirant de nombreux traders actifs. Depuis longtemps, l’AUD est considéré comme un actif à haut rendement, devenant une cible importante pour les stratégies de carry trade et la circulation de capitaux spéculatifs. Cependant, en regardant la performance des dix dernières années, l’AUD a globalement montré une tendance faible, avec seulement quelques rebonds à certains moments.

Une exception notable a été la période de la pandémie en 2020. À cette époque, la gestion de la pandémie en Australie était relativement stable, la demande asiatique pour des matières premières comme le minerai de fer était forte, et le soutien de la politique de la banque centrale australienne a également joué un rôle. Ensemble, ces facteurs ont permis à l’AUD/USD d’augmenter d’environ 38 % en un an. Par la suite, l’AUD est resté en phase de consolidation ou de faiblesse la plupart du temps. À partir du second semestre 2025, la hausse des prix du minerai de fer et de l’or, combinée à la politique de baisse des taux de la Fed, a entraîné un flux de capitaux vers les actifs risqués, faisant monter l’AUD/USD jusqu’à 0,6636. Cette année-là, l’AUD/USD s’est apprécié d’environ 5-7 %, mais à plus long terme, la tendance de l’AUD reste plutôt faible.

La reprise du cycle des matières premières ne change pas la tendance structurelle de l’AUD

La performance de l’AUD au cours des dix dernières années n’a pas été satisfaisante, avec une réduction de l’attractivité des écarts de taux et une demande de matières premières en déclin. En partant du niveau de 1,05 en début 2013, l’AUD/USD a perdu plus de 35 % entre 2013 et 2023, tandis que l’indice dollar américain a augmenté de 28,35 % sur la même période. Comparativement, d’autres devises majeures comme l’euro, le yen et le dollar canadien ont également perdu du terrain face au dollar, reflétant l’entrée dans un cycle mondial de dollar fort. Sur le plan technique comme fondamental, l’AUD est désavantagé, et même lors de rebonds, il a du mal à se maintenir à des niveaux élevés.

Les observateurs du marché soulignent que les principales raisons de la pression continue sur l’AUD incluent : l’impact des politiques tarifaires américaines sur le commerce mondial, la baisse des exportations de matières premières (métaux, énergie), qui affaiblit son statut de monnaie de matières premières ; la difficulté à inverser l’écart de taux entre l’Australie et les États-Unis ; et la faiblesse de l’économie intérieure australienne, avec une attractivité des actifs relativement faible. Par conséquent, l’AUD ressemble davantage à une devise « avec rebond mais sans tendance claire ». En l’absence de dynamique de croissance ou d’avantages en termes d’écart de taux, l’AUD est facilement influencé par des facteurs externes plutôt que par ses fondamentaux, ce qui explique la prudence du marché à son égard.

Les trois facteurs clés pour suivre la tendance de l’AUD

La performance à moyen et long terme de l’AUD n’est pas déterminée par un seul facteur. Pour juger du tournant haussier ou baissier de l’AUD, les investisseurs doivent se concentrer sur les trois indicateurs suivants :

Premier, la politique de taux d’intérêt de la Reserve Bank of Australia (RBA)

L’AUD est longtemps considéré comme une monnaie à haut rendement, son attrait dépend fortement de la structure des écarts de taux. Actuellement, le taux de cash de la RBA est d’environ 3,60 %, et le marché anticipe progressivement une possible nouvelle hausse en 2026, avec une prévision de pic à 3,85 %. Si l’inflation reste persistante et que le marché du travail demeure robuste, la posture hawkish de la RBA pourrait aider l’AUD à retrouver un avantage en termes d’écart de taux ; à l’inverse, si les attentes de hausse de taux s’affaiblissent, le soutien à l’AUD s’amenuisera.

Deuxième, l’économie chinoise et l’évolution des prix des matières premières

L’économie australienne dépend fortement des exportations de minerai de fer, charbon et énergie, faisant de l’AUD une monnaie de matières premières. La demande chinoise est le facteur le plus déterminant. Lorsque la construction et la fabrication en Chine repartent à la hausse, les prix du minerai de fer ont tendance à suivre rapidement, et la tendance de l’AUD/USD reflète souvent cette évolution ; à l’inverse, si la reprise chinoise est faible, même une courte hausse des prix des matières premières peut être suivie d’un recul de l’AUD.

Troisième, la tendance du dollar américain et le sentiment de risque global

Les flux de capitaux restent principalement influencés par le cycle de politique monétaire de la Fed. En période de baisse des taux, un dollar faible favorise les devises risquées, dont l’AUD, qui en bénéficie généralement ; mais si le sentiment de risque mondial augmente et que les capitaux se réfugient dans le dollar, l’AUD peut se déprécier même si ses fondamentaux ne se détériorent pas. Récemment, le sentiment du marché s’est quelque peu amélioré, mais la faiblesse des prix de l’énergie et la demande mondiale restent incertaines, poussant les investisseurs à privilégier les actifs refuges plutôt que des devises cycliques comme l’AUD, limitant ainsi sa hausse.

Pour qu’un véritable rallye haussier à moyen et long terme se produise, trois conditions doivent être réunies : la RBA doit redevenir hawkish, la demande chinoise doit s’améliorer concrètement, et le dollar doit entrer dans une phase de faiblesse structurelle. Si une seule de ces conditions est remplie, l’AUD risque de rester dans une fourchette de fluctuation.

Les divergences des grandes institutions sur la prévision de l’évolution de l’AUD

L’avenir de l’AUD dépend principalement de la capacité de la devise à transformer un rebond en tendance durable. Les grandes institutions présentent des prévisions divergentes pour l’AUD/USD.

Les optimistes pensent qu’un atterrissage en douceur de l’économie américaine et une baisse du dollar index favoriseront les monnaies de matières premières. Morgan Stanley prévoit que d’ici fin 2025, l’AUD/USD pourrait atteindre 0,72, principalement soutenu par la politique hawkish de la RBA et la hausse des prix des matières premières. Selon leur modèle, la moyenne à la fin 2026 serait d’environ 0,6875 (intervalle 0,6738-0,7012), et en 2027, elle pourrait atteindre 0,725.

Les analystes prudents restent sceptiques quant à la hausse de l’AUD. UBS estime que, malgré la résilience de l’économie australienne, l’incertitude autour du commerce mondial et d’éventuels changements dans la politique de la Fed pourraient limiter la progression de l’AUD, avec une prévision d’environ 0,68 à la fin de l’année. Les économistes de la Commonwealth Bank of Australia adoptent une position plus prudente, estimant que la reprise de l’AUD pourrait être temporaire, avec un pic prévu en mars 2026, puis une nouvelle baisse d’ici la fin de l’année. Certains analystes de Wall Street avertissent que si les États-Unis évitent la récession mais que le dollar reste très fort (en raison des écarts de taux), l’AUD aura du mal à dépasser 0,67.

En résumé, dans la première moitié de 2026, l’AUD/USD pourrait osciller entre 0,68 et 0,70, influencé par les données économiques chinoises et la volatilité de l’emploi non agricole américain. L’AUD ne s’effondrera pas brutalement (les fondamentaux australiens étant solides, la RBA hawkish), mais ne dépassera pas non plus la barre des 1,0 (les avantages structurels du dollar restant présents). La pression à court terme proviendra principalement des données chinoises, tandis que les facteurs favorables à long terme incluront les exportations de ressources australiennes et le cycle des matières premières.

Trading sur le marché des devises à marge : comment participer à la tendance de l’AUD

L’AUD/USD, étant l’un des cinq paires de devises les plus échangées au monde, voit son taux de change influencé par de nombreux facteurs. Bien que la prévision précise des taux de change soit difficile, l’AUD possède des caractéristiques distinctives, une liquidité très élevée, ce qui facilite l’analyse des graphiques de tendance.

Les investisseurs peuvent participer au marché de l’AUD via le trading sur marge en devises. Cet outil permet des opérations à la hausse comme à la baisse, avec un effet de levier (généralement entre 1:200), permettant aux investisseurs de profiter à la fois des tendances haussières et baissières. La barrière à l’entrée est relativement faible, ce qui le rend adapté aux petits et moyens investisseurs.

Il est important de rappeler que tout investissement comporte des risques. Le trading sur devises est une activité à haut risque, et les investisseurs peuvent perdre la totalité de leur capital.

En résumé : la perspective à long terme de l’AUD

En tant que « monnaie de matières premières » pour un pays exportateur de ressources, l’AUD est fortement corrélée aux prix du cuivre, du minerai de fer, du charbon, etc. À court terme, le maintien d’une posture hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières offriront un support. Cependant, à moyen et long terme, il faut rester attentif à l’incertitude économique mondiale et à la possible reprise du dollar, qui limiteront la hausse de l’AUD et rendront sa tendance plus volatile.

Bien que la volatilité du marché des devises soit rapide et que la prévision précise des taux soit difficile, l’AUD, en raison de sa forte liquidité, de ses mouvements réguliers et de sa structure économique, permet une meilleure lecture des tendances à moyen et long terme. Pour les investisseurs souhaitant suivre la tendance de l’AUD/USD, il est essentiel de surveiller en permanence la politique de la RBA, les données économiques chinoises et la direction du dollar américain afin d’ajuster leur stratégie de trading.