## 2025 année facteurs clés de la tendance de l'or : l'or a-t-il encore du potentiel de hausse ?

Cette année, la performance de l'or a été remarquable, atteignant en octobre un record historique de 4 400 dollars par once. Bien qu'une correction technique soit survenue par la suite, les attentes du marché concernant l'avenir de l'or restent élevées. De nombreux investisseurs se posent la même question : **Combien de temps cette tendance haussière peut-elle encore durer ? Est-il déjà trop tard pour entrer sur le marché ?**

Pour répondre à ces questions, il faut d'abord comprendre la logique derrière les fluctuations du prix de l'or. Ce n'est qu'en maîtrisant les véritables moteurs du marché que l'on pourra prendre des décisions d'investissement plus rationnelles.

### Pourquoi la performance de l'or est-elle si exceptionnelle ?

Entre 2024 et 2025, la hausse de l'or a créé un record en près de 30 ans. Selon Reuters, cette montée a dépassé la hausse annuelle de 31 % de 2007, ainsi que celle de 29 % en 2010.

Les forces soutenant la tendance de l'or proviennent principalement de trois aspects :

**Premier, l'augmentation de l'incertitude géopolitique et des politiques commerciales**

La multiplication des mesures tarifaires a directement accru les anticipations de risque sur le marché. Lorsque l'environnement politique est incertain, les capitaux de couverture se tournent naturellement vers l'or. L'expérience historique montre que des périodes de conflit politique (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018) entraînent généralement une hausse de 5 à 10 % de l'or à court terme.

**Deuxième, les attentes concernant la politique monétaire de la Fed**

Les taux d'intérêt réels ont une relation inverse avec le prix de l'or. Lorsque la Fed baisse ses taux, l'attractivité du dollar diminue, et le coût d'opportunité de détenir de l'or baisse également, ce qui augmente son attrait.

Fait intéressant, après la réunion du FOMC en septembre, le prix de l'or a connu une correction temporaire. La baisse de 25 points de base était conforme aux attentes, le marché l'avait déjà intégrée. Par ailleurs, Powell a qualifié cette baisse de « réduction de taux axée sur la gestion des risques », sans signal de politique monétaire accommodante continue, ce qui a incité le marché à adopter une attitude d'attente pour la suite.

Selon les outils CME sur les taux d'intérêt, la probabilité que la Fed baisse encore de 25 points de base en décembre atteint 84,7 %. Les investisseurs peuvent utiliser l'outil FedWatch pour obtenir des données en temps réel, qui constituent une référence importante pour juger de la tendance de l'or.

**Troisième, la poursuite des achats par les banques centrales mondiales**

Selon les données de la World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté 220 tonnes d'or nettes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l'achat total s'élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période l'an dernier, mais toujours bien supérieur à la moyenne historique.

Dans le cadre de l'enquête de la WGC, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu'elles allaient « augmenter modérément ou significativement » leur allocation en or dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse correspondante de leur « réserve en dollars ». Cette tendance soutient fortement la demande à long terme pour l'or.

### Autres facteurs favorisant la hausse du prix de l'or

Outre ces moteurs principaux, d'autres facteurs jouent également un rôle important :

**Contrainte d’un environnement mondial de dettes élevées**

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars (données FMI). Le niveau élevé de la dette limite la marge de manœuvre des politiques de taux d’intérêt, qui tendent à rester accommodantes. Les taux réels étant sous pression, cela augmente indirectement la valeur de l’or en tant qu’actif de couverture.

**Réévaluation du statut de réserve en dollars**

Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance dans le marché diminue, les actifs libellés en dollars, comme l’or, en bénéficient, attirant davantage de capitaux.

**Augmentation des risques géopolitiques**

Le conflit russo-ukrainien, la tension au Moyen-Orient, etc., renforcent la demande pour les actifs refuges, ce qui accroît l’attractivité de l’or en tant qu’outil de couverture.

**L’effet des sentiments à court terme**

Les médias et les réseaux sociaux amplifient la tendance, avec un afflux massif de capitaux à court terme dans le marché de l’or, ce qui accentue la volatilité à court terme.

Il est important de noter que ces facteurs à court terme peuvent provoquer des fluctuations violentes, mais ne garantissent pas la continuité de la tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, la variation du taux de change USD/TWD influencera également directement le rendement final.

### Perspectives des institutions sur la tendance de l’or

Malgré la correction récente, les principales institutions restent optimistes quant à ses perspectives :

**L’équipe des matières premières de JPMorgan** considère cette correction comme une « correction saine », avec une attitude à long terme toujours positive. Elle a relevé son objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once.

**Goldman Sachs** maintient sa prévision précédente, avec un objectif de 4 900 dollars l’once d’ici la fin 2026.

**Les stratégistes de Bank of America** sont les plus optimistes, portant leur objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, et suggérant que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

**Le marché de l’or physique** confirme également cette tendance. Les prix des bijoux en or massif chez Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng restent au-dessus de 1 100 TWD par gramme, sans signe de baisse significative.

### Stratégies pour différents investisseurs

Après avoir compris la logique de la tendance de l’or, les investisseurs peuvent juger s’il est opportun d’y participer selon leur situation. Il est important de souligner que ce qui suit n’est qu’un partage d’expérience, et ne constitue pas un conseil en investissement.

**Pour les traders à court terme**

Un environnement volatil est très favorable au trading à court terme. La liquidité étant abondante, il est plus facile de juger la direction des mouvements. Lors des pics de volatilité, la force acheteuse ou vendeuse est claire, augmentant les opportunités de profit. Les traders expérimentés peuvent suivre la tendance.

**Pour les investisseurs débutants**

Ne suivez pas aveuglément la foule. Commencez avec de petites sommes pour tester le marché, puis augmentez progressivement votre position après avoir compris le rythme du marché. Utilisez le calendrier économique pour suivre les données économiques importantes américaines, ce qui aide à saisir le bon moment pour trader. En cas de panique, cela peut entraîner des pertes importantes.

**Pour ceux qui veulent détenir de l’or physique à long terme**

Préparez-vous mentalement. Bien que la tendance soit à la hausse à long terme, des fluctuations importantes peuvent survenir. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, comparable à celle du S&P 500 à 14,7 %. Il faut évaluer si l’on peut supporter cette volatilité à l’avance. De plus, les coûts de transaction pour l’or physique varient généralement entre 5 % et 20 %, il n’est pas conseillé d’y allouer une part excessive.

**Pour ceux qui souhaitent intégrer l’or dans leur portefeuille**

Une allocation modérée est recommandée, mais évitez la concentration excessive. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, et miser tout son capital dessus n’est pas judicieux. La diversification permet d’équilibrer les risques.

**Pour maximiser les gains**

Une stratégie combinant « détention à long terme + trading à court terme » peut être envisagée. En détenant de l’or, on peut profiter des pics de volatilité autour des annonces de données américaines pour faire du trading à court terme. Cependant, cela nécessite une certaine expérience en trading et une bonne gestion des risques.

### Dernier rappel

- La volatilité de l’or ne doit pas être sous-estimée, avec une amplitude annuelle moyenne de 19,4 %, dépassant de loin celle de nombreux indices boursiers
- La rentabilité de l’or est sur le long terme, avec une période de détention de plus de 10 ans pour réaliser pleinement la conservation de la valeur et la croissance, mais cette période peut aussi voir des doublesment ou des pertes de moitié
- Les coûts de transaction pour l’or physique étant élevés, une sur-allocations ne sont pas recommandées
- La diversification reste la règle d’or pour éviter de concentrer tout le capital sur un seul actif

Globalement, la tendance de l’or en 2025 reste haussière, mais la décision d’investissement doit être adaptée à la tolérance au risque et à l’horizon temporel de chacun. Suivre aveuglément la hausse peut augmenter considérablement le risque de pertes.