Calendrier de publication de l'IPC américain 2024 et interprétation des attentes du marché

Pourquoi le moment de la publication de l’IPC est crucial

L’indice des prix à la consommation américain (IPC) est l’un des indicateurs économiques les plus surveillés des marchés financiers mondiaux. Le moment de sa publication et l’évolution de ses chiffres affectent directement l’orientation à court terme des marchés boursiers, des changes et des contrats à terme sur matières premières. Étant donné que l’IPC est publié avant les données sur l’indice des prix à la consommation (PCE) auxquelles se réfère la Réserve fédérale, le marché réagit généralement de manière plus sensible à une réaction anticipée de l’IPC.

Calendrier complet de publication 2024

La publication de l’IPC américain suit une règle fixe — publié le premier jour ouvrable du mois ou le jour ouvrable le plus proche, l’heure exacte variant selon le passage à l’heure d’été et d’hiver. Voici les horaires de publication de l’IPC pour l’ensemble de l’année 2024 (heure de Taïwan) :

L’heure d’été (avril à octobre) est ajustée à 20:30 le soir, tandis que l’heure d’hiver (novembre à mars) est à 21:30 le soir.

Ce que les investisseurs doivent savoir : les différences entre les trois principaux indicateurs d’inflation

Pourquoi faire la distinction entre l’IPC et l’IPC de base

L’IPC standard couvre les prix de tous les éléments de consommation, y compris l’alimentation et l’énergie, qui sont plus volatiles, et peut être faussé par les fluctuations des prix pétroliers ou des produits agricoles. L’IPC de base exclut ces deux éléments et reflète mieux les pressions inflationnistes durables. Pour évaluer les fondamentaux économiques, les investisseurs doivent consulter les deux séries de données.

IPC par rapport au PCE : quel est le plus important

Bien que l’IPC soit publié plus tôt, il existe des différences dans les méthodes de calcul. L’IPC utilise une pondération de Laspeyres, tandis que le PCE utilise une pondération chaînée, cette dernière reflétant mieux le comportement de substitution des consommateurs après une augmentation des prix. La Réserve fédérale se réfère principalement au PCE pour ses décisions, tandis que le marché réagit plus fortement parce que l’IPC est publié plus tôt.

Taux mensuel par rapport au taux annuel

Le taux mensuel est plus volatil et facilement affecté par les effets saisonniers, tandis que le taux annuel se compare à la même période de l’année précédente et peut plus stabilement refléter les tendances des prix. Les investisseurs devraient se concentrer sur le taux annuel, qui est l’indicateur clé pour juger de l’orientation de l’inflation.

Analyse de la composition de l’IPC américain

Selon les données de fin 2023, la composition de chaque élément de l’IPC américain est la suivante :

• Logement (y compris loyer) : 30-40%
• Alimentation et boissons : 13-15%
• Éducation et communications : 6-7%
• Soins de santé : 7-9%
• Énergie : 6-8%
• Services de transport : 5-6%
• Voitures neuves et d’occasion : 5-8%
• Vêtements et autres : 6-8%

Le logement et l’alimentation représentent près de 50% et sont les principales forces déterminant les variations de l’IPC. Observer la performance mensuelle de ces deux segments peut souvent permettre de prévoir à l’avance l’orientation globale de l’inflation.

Deux facteurs clés déterminant l’évolution de l’IPC en 2024

Facteur 1 : Le cycle politique des élections américaines

L’élection présidentielle de 2024 se tiendra en novembre. Les années électorales s’accompagnent généralement d’ajustements politiques et d’augmentations des promesses de soutien, ce qui peut entraîner une expansion des dépenses gouvernementales. En même temps, les ajustements de la politique commerciale internationale augmenteront les coûts des biens importés, ce qui fera monter les prix. L’intensification des conflits géopolitiques (comme la crise du transport en mer Rouge) augmentera également les coûts de transport, créant une pression à la hausse des prix.

Facteur 2 : Le rythme de réduction des taux par la Réserve fédérale

Selon les attentes du marché du CME Group, la Réserve fédérale devrait très probablement réduire les taux 6 fois en 2024. Si la magnitude de la réduction des taux correspond aux attentes, un environnement monétaire accommodant soutient les prix. Cependant, si la résilience économique dépasse les attentes, la Réserve fédérale peut ralentir le rythme de réduction des taux, modifiant ainsi la trajectoire attendue de l’IPC.

Perspectives 2024 basées sur les régularités historiques

Au cours des 30 dernières années, l’IPC américain a connu quatre cycles de fluctuations évidentes :

1. 1990-1991 : Crise de l’épargne et des prêts et guerre du Golfe conduisant à une récession
2. 2000-2001 : Bulle Internet et attaques du 11 septembre
3. 2008-2009 : Crise des prêts hypothécaires à risque déclenchant un effondrement financier
4. 2020 à présent : Choc pandémique, politiques de relance provoquant l’inflation, suivie d’une baisse

Chaque cycle de baisse correspond à une récession économique, chaque cycle de hausse correspond à une surchauffe après des politiques de relance. L’augmentation actuelle des coûts de logistique mondiale (en particulier le doublement des coûts sur les routes Asie-Europe) est devenue un nouveau moteur d’inflation.

Le Fonds monétaire international prévoit une croissance du PIB américain de 2,1% en 2024, ce qui est en tête parmi les principales économies, ce qui signifie que l’inflation ne peut pas diminuer rapidement. Le déclin des stocks de pétrole brut soutient également les prix du pétrole.

Prévisions des tendances de l’IPC pour l’année complète et implications d’investissement

En combinant le cycle politique, la politique de la Réserve fédérale, la logistique mondiale et les fondamentaux économiques, l’IPC américain devrait atteindre son creux au premier trimestre 2024, rebondir au deuxième trimestre en raison des effets de base et des facteurs géopolitiques, et baisser progressivement au second semestre. Globalement, il présente une forme de « V suivi d’un plateau élevé ».

Cette tendance exercera une pression sur le marché boursier américain — si l’adhérence de l’IPC est plus forte que prévu, la Réserve fédérale peut retarder les réductions de taux ou les limiter en ampleur, maintenant ainsi un niveau de taux plus élevé, ce qui est particulièrement défavorable aux actions de valeur. Les investisseurs devraient suivre de près le moment de publication mensuel de l’IPC et les données, et ajuster dynamiquement leur exposition aux risques en fonction de la performance réelle.

Résumé des points clés

• Le moment de publication de l’IPC est fixé à proximité du premier jour ouvrable de chaque mois et constitue un point de déclenchement important de la volatilité à court terme du marché
• Le taux annuel est préférable au taux mensuel, c’est un meilleur indicateur pour juger de la véritable tendance de l’inflation
• La Réserve fédérale se concentre sur le PCE, le marché se concentre sur l’IPC, seule la combinaison des deux peut fournir une compréhension complète de l’orientation politique
• L’IPC 2024 est affecté par trois facteurs majeurs : la politique électorale, les attentes de réduction des taux et les coûts de logistique
• L’expérience historique montre une corrélation positive entre la croissance économique et l’IPC, et la prévision de croissance de 2,1% pour les États-Unis indique que l’inflation maintiendra sa résilience