La logique d'investissement derrière la hausse de 120 fois du prix de l'or en 50 ans

L’or a toujours été un acteur clé sur le marché des transactions, ses caractéristiques de haute densité, de bonne extensibilité et de forte capacité de conservation lui permettant d’être à la fois une monnaie, un bijou ou un produit industriel. Au cours des cinquante dernières années, malgré une volatilité constante des prix de l’or, la tendance globale est clairement haussière, atteignant de nouveaux sommets historiques après 2025.

Alors, cette tendance haussière de 50 ans se reproduira-t-elle dans les 50 années à venir ? Quelle est la logique d’investissement derrière le prix de l’or ? Convient-il pour un détention à long terme ou pour des opérations à court terme ?

Trajectoire du prix de l’or après la dissolution du système de Bretton Woods

En 1971, Nixon annonce la déconnexion du dollar de l’or, marquant le début de l’histoire moderne du prix de l’or. Passant de 35 dollars/once à plus de 4 300 dollars/once en octobre 2025, la hausse de l’or dépasse 120 fois, quelle histoire de croissance remarquable !

D’après le graphique de l’évolution de l’or depuis 1971, on distingue quatre phases de hausse évidentes dans tout le cycle.

Première phase (1970-1975) : de 35 dollars à 183 dollars

Après la déconnexion du dollar de l’or, la méfiance du public envers sa valeur pousse à l’achat massif d’or. La crise pétrolière éclate, la Fed augmente la masse monétaire, alimentant une deuxième vague de hausse. Mais après la crise, le marché accepte la commodité du dollar, et le prix de l’or revient autour de 100 dollars.

Deuxième phase (1976-1980) : de 104 dollars à 850 dollars

La deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion soviétique de l’Afghanistan, etc., alimentent l’inflation mondiale, provoquant une nouvelle flambée de l’or. Après une surchauffe lors de la crise, le prix chute rapidement une fois la crise résolue, oscillant entre 200 et 300 dollars durant 20 ans.

Troisième phase (2001-2011) : de 260 dollars à 1 921 dollars

Les attentats du 11 septembre déclenchent une décennie de lutte contre le terrorisme, la Fed baisse ses taux, lance le QE, et la crise financière de 2008 ravive la vague de QE. Cette tendance haussière dure 10 ans, culminant lors de la crise de la dette européenne en 2011, puis se stabilise autour de 1 000 dollars sous l’effet des interventions politiques.

Quatrième phase (2015 à aujourd’hui) : de 1 060 dollars à plus de 2 000 dollars, en continuant de battre des records

Les politiques de taux négatifs, la dédollarisation mondiale, plusieurs rounds de QE, les conflits géopolitiques (guerre Russie-Ukraine, conflit israélo-palestinien), etc., ont tous contribué à faire monter le prix de l’or. Depuis 2024, la tendance s’accélère, avec une hausse annuelle de plus de 104 %, et en 2025, sous la pression de multiples risques, le prix continue de dépasser les sommets historiques.

Or vs Actions vs Obligations : qui est le vrai gagnant ?

Beaucoup d’investisseurs se demandent : si l’or a augmenté de 120 fois en 50 ans, cela en fait-il le meilleur outil d’investissement ?

Selon les données, entre 1971 et 2025, le Dow Jones est passé de 900 à 46 000 points, soit une hausse d’environ 51 fois. Cela indique que, à long terme, l’or a effectivement surpassé le marché boursier. Mais si l’on regarde seulement les 30 dernières années, le rendement des actions est supérieur, suivi de l’or, et les obligations sont en dernière position.

Les sources de rendement de ces trois actifs sont fondamentalement différentes :

• Or : purement basé sur la différence de prix, sans rendement, nécessite de capter la tendance
• Obligations : basées sur les coupons, rendement stable mais croissance limitée
• Actions : issues de la croissance des entreprises, potentiel à long terme plus élevé mais volatilité accrue

Classement de la difficulté d’investissement : obligations les plus simples, or en second, actions les plus difficiles.

Quand acheter de l’or ? La cyclicité économique décide de tout

La logique d’investissement dans l’or ne consiste pas à détenir en permanence à long terme, mais à ajuster selon le cycle économique.

Période de croissance économique : profits des entreprises en hausse, actions en tête, or relativement délaissé
Période de récession : actions en difficulté, l’or, en tant que valeur refuge, attire les capitaux

Les graphiques de l’évolution du prix de l’or sur 50 ans montrent clairement que ses plus fortes hausses se produisent souvent lors de crises économiques ou de turbulences géopolitiques. Par conséquent, en termes d’opérations de swing trading, il est préférable d’intervenir dans ces situations :

• Lors de tensions géopolitiques accrues
• Lors de baisses de taux ou de politiques monétaires accommodantes
• Lors d’un affaiblissement du dollar
• Lors de chutes rapides du prix de l’or

Et non en achetant simplement et en conservant 20 ans.

Quelles sont les voies d’investissement dans l’or ?

Selon le style d’opération et le montant de capital, voici cinq options :

1. Or physique : achat de lingots ou bijoux, avantage : dissimulation d’actifs, inconvénient : peu pratique pour la transaction

2. Certificat de dépôt d’or : dépôt en banque, pratique à transporter mais faible liquidité, large spread

3. ETF or : meilleure liquidité, adapté pour trader directement sur le marché boursier, mais avec des frais de gestion

4. Contrats à terme sur l’or : effet de levier pour amplifier les gains, réservé aux investisseurs professionnels

5. Contrats sur différence (CFD) sur l’or : faible capital d’entrée, trading bidirectionnel flexible, T+0, sans distinction jour/nuit, idéal pour le trading court terme

Pour les petits investisseurs, les CFD sont très populaires ces dernières années en raison de leur effet de levier flexible, de leur faible seuil d’entrée (moins de 50 dollars), de leurs faibles coûts et de leur exécution rapide. Avec seulement 0,01 lot, on peut participer aux mouvements de l’or.

Conscience des risques liés à l’investissement dans l’or

L’histoire montre que l’or ne monte pas indéfiniment. Entre 1980 et 2000, le prix est resté dans une fourchette de 200-300 dollars pendant 20 ans, ce qui signifie qu’investir dans l’or durant cette période n’a généré aucun rendement. Combien de décennies de vie avons-nous pour attendre ?

Par conséquent, l’or est plus adapté à une stratégie de swing trading qu’à une détention passive. Mais il faut aussi comprendre qu’après chaque cycle haussier, le prix recule, mais en raison de l’augmentation constante des coûts d’extraction, chaque creux est progressivement plus haut. En d’autres termes, même si l’or connaît des corrections, il ne tombera pas à zéro, ce qui illustre sa capacité à préserver la valeur.

Proposition d’allocation d’actifs rationnelle

Face à la volatilité du marché et à l’imprévisibilité des événements géopolitiques et économiques, une seule classe d’actifs comporte un risque élevé. La meilleure approche consiste à répartir selon votre tolérance au risque entre actions, obligations et or :

• Profil offensif : 70% actions, 20% or, 10% obligations
• Profil équilibré : 50% actions, 30% or, 20% obligations
• Profil prudent : 30% actions, 40% or, 30% obligations

En période de croissance économique, privilégiez les actions ; en cas de ralentissement ou d’instabilité politique, augmentez la part de l’or. Ainsi, vous pouvez profiter de la croissance tout en protégeant votre patrimoine en période de crise.

Conclusion : L’or est un outil d’investissement, pas un produit d’épargne. La clé n’est pas de détenir en permanence, mais de comprendre sa logique de fluctuation et de faire les bons choix au bon moment.