La tendance forte de l'euro : pourquoi l'EUR/JPY devient-il un point chaud de trading ?

Si vous suivez le marché des devises, vous avez sûrement entendu parler du concept de “carry trade”. C’est précisément grâce à l’existence du carry trade que la paire euro/yen (EUR/JPY) est devenue une favorite de nombreux investisseurs. Par rapport à la paire euro/dollar (EUR/USD) traditionnelle, l’EUR/JPY présente une volatilité plus grande et plus d’opportunités.

Pourquoi les traders sont-ils si passionnés par l’EUR/JPY ?

L’EUR/JPY est l’une des paires de devises croisées les plus échangées en volume. Le 16 mars 2023, après l’annonce par la Banque centrale européenne d’une hausse de 0,5 %, le marché a connu un cas classique : l’euro en direct (EURUSD) n’a augmenté que de moins de 0,13 %, mais l’EUR/JPY a grimpé de 1,1 % en 4 heures, soit 8,5 fois la hausse du direct.

D’où vient cette différence ? La réponse réside dans le différentiel de taux d’intérêt et la politique monétaire ultra-accommodante du Japon. La Banque du Japon maintient des taux proches de zéro depuis longtemps, tandis que la BCE augmente ses taux, ce qui attire un flux massif de capitaux vers le trading EUR/JPY.

Présentation de l’identité de l’euro et du yen

L’euro (EUR) est la monnaie officielle de l’Union européenne, créée en 1999 sur le marché financier, puis mise en circulation physique en 2002. Aujourd’hui, l’euro est la deuxième réserve de devises mondiale, et la dynamique économique de toute la zone euro influence la tendance de l’euro.

Le yen (JPY) n’a été largement utilisé dans les règlements internationaux qu’après son admission au FMI en tant que membre. Après plusieurs décennies de développement, le yen est devenu synonyme de devise refuge. Lors des paniques sur les marchés mondiaux, les capitaux affluent souvent vers le yen.

L’EUR/JPY indique généralement combien de yens on peut échanger contre 1 euro. Il est influencé par la politique économique à la fois européenne et japonaise.

Évolution de l’EUR/JPY sur vingt ans

2002-2007 : L’euro en forte hausse

L’économie de la zone euro s’est renforcée, tandis que celle du Japon est restée stagnante. Sous l’impulsion de la divergence des politiques de la BCE et de la BOJ, l’EUR/JPY est passé d’environ 110 à un sommet proche de 170.

2008-2009 : Impact de la crise financière

La crise financière mondiale a provoqué une vente massive d’actifs risqués, le yen s’est apprécié en tant que devise refuge, et l’EUR/JPY a chuté brutalement à environ 112.

2010-2012 : Nuages de la crise de la dette européenne

La crise de la dette souveraine dans la zone euro a pesé sur l’euro. La stagnation économique persistante au Japon a également pesé, et l’EUR/JPY est tombé à 94 en 2012, atteignant un creux récent.

2012-2015 : La renaissance

Avec la résolution progressive de la crise de la zone euro et la mise en œuvre de l’assouplissement quantitatif par Abe (Abenomics), le yen s’est déprécié et l’euro s’est apprécié. L’EUR/JPY a atteint environ 149.

2015-2020 : Période de réajustement des politiques monétaires

La BCE a lancé un programme d’assouplissement quantitatif, affaiblissant l’euro. Parallèlement, la croissance mondiale ralentissait, et l’EUR/JPY a entamé une phase de correction.

2020 à aujourd’hui : La complexité post-pandémie

Pendant la pandémie, toutes les banques centrales ont adopté une politique accommodante, stimulant la hausse des actifs risqués, et la demande de carry trade sur le yen a explosé. Après 2021, l’inflation mondiale a augmenté, la BCE a entamé une hausse des taux, et la tendance de l’euro s’est renforcée, entraînant une hausse globale de l’EUR/JPY.

Opportunités de trading à court et moyen/long terme

Opportunités à court terme : La politique hawkish de la BCE stimule l’euro

Selon une analyse de Citibank, la BCE resserre sa politique plus rapidement que la Fed, avec une posture plus hawkish. À court terme, la tendance de l’euro pourrait continuer à s’améliorer, et l’EUR/JPY pourrait tester à nouveau le niveau de 148,4 de octobre dernier.

Sur le plan technique, le graphique journalier montre que lorsque le RSI dépasse 70, cela indique une surachat, et un retour en dessous peut servir de signal de vente ; lorsque le MACD croise à la baisse, il peut aussi être judicieux de prendre des profits. Selon des cas historiques, la combinaison de ces signaux offre un potentiel de profit non négligeable.

Tournant à moyen/long terme : Risques liés à un changement de politique de la BOJ

Le véritable point de retournement pourrait venir de la Banque du Japon. Actuellement, le Japon fait face à une pression inflationniste élevée, et le nouveau gouverneur Ueda pourrait changer la politique ultra-accommodante en place depuis des années. Si la BOJ se tourne vers un resserrement, cela déclenchera une liquidation massive des positions de carry trade, le yen pourrait s’apprécier fortement, et l’EUR/JPY pourrait connaître une baisse sur une décennie.

Les fluctuations du prix du pétrole constituent également un risque. Début avril, l’OPEP a annoncé une réduction de la production, ce qui a fait remonter les prix du pétrole, accentuant la pression inflationniste et pouvant accélérer le changement de politique de la BOJ.

Comment saisir le moment d’acheter ou de vendre l’EUR/JPY

Étape 1 : Suivre les données économiques

Surveiller en priorité l’IPC, le PIB et le taux de chômage de la zone euro. Lorsque les données européennes dépassent les attentes, la tendance de l’euro a tendance à s’améliorer, ce qui est favorable à l’EUR/JPY. Surveiller également l’inflation au Japon, car cela influence directement la marge de manœuvre de la BOJ.

Étape 2 : Suivre de près les orientations des banques centrales

Les décisions de taux d’intérêt et les déclarations des gouverneurs de la BCE et de la BOJ sont des points de retournement clés. Tout signal hawkish fera monter la devise, tandis qu’un signal dovish la fera baisser.

Étape 3 : Utiliser les outils d’analyse technique

• Lignes de tendance et canaux : identifier les niveaux de support et de résistance de l’EUR/JPY
• RSI : au-dessus de 70, signal de surachat, potentiel point de vente ; en dessous de 30, survente, potentiel point d’achat
• MACD : croisement doré à l’achat, croisement mort à la vente
• Moyennes mobiles : suivre la tendance à moyen terme

Conseils pratiques

Stratégie à court terme : surveiller lorsque le prix touche la résistance du canal journalier, combiné à un RSI en dessous de 70 ou un croisement mort du MACD comme signal de vente, avec comme objectif de prise de profit le milieu du RSI ou du canal, en utilisant le sommet de 146,76 de décembre dernier comme stop-loss.

Stratégie à moyen/long terme : suivre en permanence les données d’inflation japonaise et les déclarations du nouveau gouverneur. Une fois la politique de la BOJ confirmée comme passant d’un assouplissement à un resserrement, cela représentera une opportunité d’ouverture de positions short sur l’EUR/JPY, une occasion rare sur une décennie.

L’histoire d’investissement de l’EUR/JPY continue, l’essentiel étant de maîtriser le rythme du marché — écouter la banque centrale, suivre les données, et utiliser les indicateurs techniques pour valider.