Prévision de la tendance du taux de change du yuan chinois en 2026 : Peut-on encore acheter maintenant ?

Le renminbi se retourne discrètement

2025 sera une année charnière pour le renminbi. Après une période de dépréciation continue de trois ans, de 2022 à 2024, le renminbi connaît enfin une reprise. À la mi-décembre, le taux de change dollar américain / renminbi a fortement dépassé 7,05, atteignant rapidement 7,0404, un nouveau sommet en près de 14 mois. Que signifie cela ? Beaucoup commencent à se demander : le renminbi peut-il maintenant acheter ?

Actuellement, la fluctuation du dollar américain / renminbi est stabilisée dans une fourchette de 7,04 à 7,3, avec une appréciation cumulée d’environ 3 % sur l’année. Sur le marché offshore, la volatilité est encore plus forte, oscillant entre 7,02 et 7,4, ce qui reflète une sensibilité accrue des investisseurs internationaux au renminbi.

Pourquoi le renminbi s’affaiblit-il soudainement ?

Un regard sur la première moitié de 2025 permet d’apercevoir les indices. À cette époque, l’incertitude sur la politique tarifaire mondiale était élevée, l’indice dollar américain restait fort, et le renminbi offshore avait brièvement franchi la barre des 7,40, atteignant son niveau le plus faible depuis le « 8.11 réforme du taux de change » en 2015. Le marché était généralement pessimiste, pensant que le renminbi continuerait à s’affaiblir.

Mais la situation a changé dans la seconde moitié. Avec l’avancement des négociations commerciales sino-américaines, des signes d’apaisement dans les relations bilatérales ont offert une bouffée d’air au marché. Parallèlement, l’indice dollar a commencé à faiblir, passant de 109 au début de l’année à environ 98, une baisse proche de 10 %. Dans ce contexte, le renminbi a entamé une appréciation modérée mais continue face au dollar, ce qui a progressivement stabilisé l’ensemble du sentiment du marché.

Les trois principaux facteurs déterminant la tendance du dollar américain / renminbi

1. La capacité de l’indice dollar à rester faible

En novembre, les attentes d’une baisse des taux par la Fed se sont intensifiées, mais l’indice dollar a commencé à rebondir, se replaçant plusieurs fois au-dessus de 100. En décembre, la Fed a effectivement réduit ses taux comme prévu, et l’indice dollar a immédiatement chuté, atteignant un point bas de 97,869, revenant dans la fourchette de 97,8 à 98,5. En résumé, une légère force du dollar exerce généralement une pression sur le renminbi, mais la persistance de cette pression dépend de la résilience de l’indice dollar lui-même.

2. La stabilité des relations commerciales sino-américaines

Début décembre, de nouveaux accords ont été conclus lors des négociations à Kuala Lumpur. Les États-Unis ont réduit les droits de douane sur le fentanyl de 20 % à 10 %, et ont suspendu la partie de 24 % jusqu’en novembre 2026. Les deux pays ont également convenu de suspendre temporairement le contrôle des exportations de terres rares et d’élargir l’achat de produits agricoles américains.

Cela semble positif, mais le risque réside dans le fait qu’un accord similaire, conclu en mai à Genève, s’est rapidement effondré. La stabilité des relations commerciales sino-américaines est la variable externe la plus importante pour juger du taux de change dollar / renminbi. Tant que l’accord est maintenu, l’environnement du renminbi reste stable ; en cas de tensions accrues, le marché subira de nouveau des pressions.

3. La contradiction entre les politiques des banques centrales

La politique de la Fed est cruciale pour la tendance du dollar. Si l’inflation reste supérieure à l’objectif, la Fed pourrait ralentir la baisse des taux, soutenant la force du dollar ; à l’inverse, un ralentissement économique accélérera la baisse des taux. Parallèlement, la Banque populaire de Chine tend à maintenir une politique accommodante pour soutenir la reprise économique, ce qui exerce généralement une pression à la dépréciation du renminbi. Mais si cette politique accommodante s’accompagne d’un fort stimulus fiscal permettant de stabiliser l’économie chinoise, cela pourrait à long terme renforcer le renminbi.

Le renminbi et l’indice dollar évoluent généralement en sens inverse, c’est la logique centrale pour juger du taux de change.

Comment les institutions financières envisagent-elles le marché en 2026 ?

Plusieurs grandes banques d’investissement internationales ont récemment adopté une vision optimiste.

Deutsche Bank estime que la récente tendance haussière du renminbi face au dollar indique le début d’un cycle de hausse à long terme. La banque prévoit que le taux de change renminbi / dollar atteindra 7,0 à la fin de 2025, puis progressera jusqu’à 6,7 à la fin de 2026.

Goldman Sachs adopte une position encore plus agressive. Kamakshya Trivedi, responsable de la stratégie des devises mondiales, indique dans un rapport que la prévision du taux de change dollar / renminbi pour les 12 prochains mois a été fortement relevée, passant de 7,35 à 7,0. La logique de Goldman Sachs est que le taux de change réel effectif du renminbi est inférieur de 12 % à sa moyenne sur dix ans, avec une sous-estimation encore plus grande par rapport au dollar, atteignant 15 %. Sur cette base, Goldman Sachs prévoit que le taux de change renminbi / dollar dépassera 7,0 dans les 12 prochains mois.

De plus, Goldman Sachs souligne que la forte performance à l’exportation de la Chine soutiendra le renminbi, et qu’elle s’attend à ce que le gouvernement chinois privilégie d’autres outils politiques pour stimuler l’économie plutôt que de dévaluer la monnaie.

Peut-on vraiment acheter du renminbi maintenant ?

Honnêtement, investir dans des paires de devises liées au renminbi peut être rentable, mais le timing est crucial.

À court terme, le renminbi devrait rester relativement fort, évoluant principalement en sens inverse du dollar avec une amplitude limitée. La probabilité qu’il entre rapidement dans la zone inférieure à 7,0 d’ici la fin 2025 est faible, les investisseurs doivent faire preuve de patience.

Les trois principaux facteurs à surveiller sont : l’évolution de l’indice dollar, les signaux de régulation du taux de change moyen du renminbi, et l’intensité et le rythme des politiques de stabilisation de la croissance en Chine. Lorsque ces trois variables seront favorables, ce sera le meilleur moment pour acheter.

Bilan sur cinq ans : comment le taux de change du renminbi a évolué

Analyser la tendance des cinq dernières années permet de comprendre pourquoi une reprise est survenue.

2020 marque un tournant. Au début de l’année, le renminbi oscillait entre 6,9 et 7,0, mais a été déprécié jusqu’à 7,18 en raison des tensions commerciales et de la pandémie. Cependant, avec la gestion rapide de la pandémie par la Chine, sa reprise économique en avance sur d’autres, et la baisse des taux de la Fed à près de zéro, le renminbi a rebondi fortement pour atteindre 6,50 à la fin de l’année, avec une appréciation d’environ 6 %.

2021 a poursuivi cette tendance forte. Les exportations chinoises sont restées robustes, la banque centrale a maintenu une politique prudente, et l’indice dollar est resté faible, oscillant entre 6,35 et 6,58, avec une moyenne annuelle d’environ 6,45, ce qui indique une relative force.

2022 a été une année difficile. La Fed a augmenté ses taux de manière agressive, faisant monter l’indice dollar, tandis que la Chine, confrontée à une gestion stricte de la pandémie, a vu son économie freiner, la crise immobilière s’aggraver, et le renminbi a atteint un sommet de plus de 7,25, enregistrant une dépréciation d’environ 8 %, la plus forte en plusieurs années.

2023 a continué sous pression. Le dollar / renminbi a fluctué entre 6,83 et 7,35, avec une moyenne d’environ 7,0. La reprise économique post-pandémie en Chine a été plus faible que prévu, la crise de la dette immobilière persiste, et la consommation reste faible.

2024 commence à montrer des signes d’amélioration. La faiblesse du dollar a réduit la pression sur le renminbi, et les mesures de relance fiscale et de soutien au secteur immobilier en Chine ont renforcé la confiance, faisant passer le taux de change de 7,1 à environ 7,3 à mi-année.

Comment prévoir la tendance future du renminbi ?

Au lieu de se focaliser uniquement sur le chiffre du taux de change, il est plus judicieux d’analyser selon quatre dimensions.

Premièrement, la politique monétaire de la Banque populaire de Chine. Lorsqu’elle baisse ses taux ou réduit ses réserves obligatoires, cela augmente l’offre de monnaie, ce qui tend à affaiblir le renminbi ; inversement, un resserrement stimule sa force. En 2014, la PBOC a lancé une politique d’assouplissement, avec six baisses de taux successives, faisant passer le dollar / renminbi de 6 à un sommet de 7,4, illustrant la puissance de cette politique.

Deuxièmement, les données économiques chinoises. Lorsqu’elles sont stables ou meilleures que celles d’autres marchés émergents, elles attirent les investissements étrangers, augmentant la demande pour le renminbi et le renforçant ; en cas de ralentissement, des sorties de capitaux en renminbi se produisent. Les indicateurs clés incluent le PIB, le PMI, l’IPC et l’investissement en actifs fixes.

Troisièmement, la tendance du dollar. La politique de la Fed et de la BCE est essentielle. Par exemple, en 2017, la zone euro a connu une forte reprise économique, la BCE a signalé un resserrement, et l’indice dollar a chuté de 15 %, entraînant une baisse du dollar / renminbi, deux mouvements fortement corrélés.

Quatrièmement, l’orientation officielle du taux de change. Depuis mai 2017, la méthode de fixation du taux de référence du renminbi a été ajustée pour inclure « le prix de clôture + variation d’un panier de devises + facteur contracyclique », renforçant l’orientation officielle. Cependant, ces influences sont principalement visibles à court terme, et la tendance à moyen et long terme dépend toujours de la direction générale du marché des devises.

Pourquoi le renminbi offshore (CNH) est-il plus volatile ?

Le renminbi offshore (CNH), échangé sur des marchés comme Hong Kong ou Singapour, bénéficie d’une plus grande liberté de transaction et de flux de capitaux non limités, ce qui reflète mieux le sentiment mondial. Par conséquent, sa volatilité est généralement plus forte que celle du renminbi onshore (CNY). La Banque centrale chinoise influence le taux onshore via la fixation quotidienne du taux médian et des interventions sur le marché des changes, mais contrôle moins le marché offshore.

En 2025, malgré plusieurs fluctuations, le CNH face au dollar a globalement tendance à la hausse. Au début de l’année, sous l’effet des tensions tarifaires américaines et de la montée du dollar jusqu’à 109,85, le CNH a brièvement dépassé 7,36. La PBOC a ensuite pris des mesures, émettant pour 60 milliards de yuans de billets offshore pour récupérer de la liquidité, et en contrôlant le taux médian. Le 15 décembre, le CNH a franchi la barre des 7,05, rebondissant de plus de 4 % par rapport au sommet de début d’année, atteignant un nouveau sommet en près de 13 mois.

Conclusion : saisir la grande tendance, maximiser ses gains

Avec la poursuite d’un cycle d’assouplissement monétaire en Chine, le renminbi / dollar affiche une tendance claire. Selon des cycles similaires passés, cette tendance pourrait durer une dizaine d’années, avec des fluctuations à court et moyen terme influencées par le dollar et d’autres événements. En maîtrisant ces facteurs, les investisseurs peuvent considérablement augmenter leurs chances de profit.

Le marché des devises est principalement macroéconomique, avec des données publiques transparentes, un volume d’échanges important, permettant une négociation bidirectionnelle, ce qui le rend relativement équitable pour les investisseurs individuels.